지난 해 11월 미국 무역수지 적자 규모가 603억달러로 사상 최대치를 경신했다. 원유수요 증가 및 소비재 수입 증가로 인해 유가하락 및 달러약세 효과가 상쇄되었고, 교역상대국의 美 제품 수요가 감소했다.경제전문가들은 예상과 반대로 적자가 심화된 데에 놀라움을 표시했다. 그러나 전문가들은 특히 수출이 전반적으로 감소한 데 대해 우려를 나타냈다.일부 전문가들은 이른바 J-커브 효과로 달러약세에도 불구하고 당분간 교역수지가 악화되는 양상이 나타났다며 향후 신속한 회복 가능성을 시사했으나, 다른 전문가들은 국내저축 감소와 자본투자 위축으로 미국의 수출성장 잠재력이 근본적을 훼손되었다는 점에 대해 우려를 표명했다.한편 전문가들은 조만간 열리는 G7회담에서 이러한 막대한 불균형에 대해 어떤 해법이 도출될 것인지 여부로 시장의 관심이 집중될 것이며, 당분간 달러약세 압력이 불가피하다고 전망했?다음은 월스트리트저널(WSJ)이 무역수지 결과에 대한 몇몇 주요 경제전문가들의 반응을 정리한 것이다. ▷ 제이슨 쉥커, Wachovia: 서프라이즈. 유가하락에 따라 무역수지가 개선될 것으로 알았다.▷ 데이빗 레슬러, Nomura Securities International 월간 무역수지 적자가 사상 최고치를 기록한 것이 우선 눈에 들어오지만, 특히 수출이 급감했다는 점이 주목된다. 유가하락으로 인해 수지가 개선되었어야 하는데, 해외경제의 둔화세가 생각보다 급격하게 진행되고 있는 것 아닌가 우려된다.▷ 조엘 내로프, Naroff Economic Advisors무역수지 적자는 "그랜트캐년"만큼 확대되었으니 더이상 확대될 것이라고 보는 사람이 없다. 적자라는 단어보다는 거대한 단절, 대협곡, 블랙홀, 심저 등의 표현이 더 어울릴 것 같다. 수출이 전반적으로 감소했다는 것이 우려된다.▷ 스티븐 우드, Insight Economics견조한 세계경제 성장과 세계화를 반영해 국제교역 규모가 계속 증가하고 있다는 사실을 감안해야 한다. 그러나 지난 수년간 교역가중치를 감안한 美 달러화 가치가 15%나 하락했는데도 수출 증가율이 수입 증가율에 뒤처지고 있다는 것은 주목된다.▷ 그레그 앤더슨, ABN Amro이 결과는 최근 달러랠리 속에 잠복해 있던 구조적 달러약세의 배경으로 작용할 것 같다. 언론과 시장의 관심은 이제 G7이 이 불균형에 대한 어떤 해법을 들고 나올 것인가로 쏠릴 것이다.▷ 조슈아 샤피로, Maria Fiorini Ramirez Inc.최근 무역수지 적자의 악화는 아마도 J-커브 효과와 관련되는 것 같다. 달러약세로 인해 당장 수입수요 감소보다는 수입제품 가격 상승효과가 먼저 나타나고 있는 것이다.▷ 존 라이딩, Bear StearnsGDP면에서 보면 4분기 결과는 재고증가에 따른 상쇄요인을 감안한다면 생각했던 것보다 상당히 약하게 나올 것으로 판단된다. 경제적인 시각에서 보자면 무역적자가 악화된다는 것은 연준리의 통화정책 기조가 너무 팽창적이라는 것을 의미한다. 연준리는 무역수지 적자 확대가 달러 가치에 미칠 영향 그리고 따라서 인플레 압력으로 작용할 가능성에 주의할 필요가 있다.▷ 오스카 곤잘레스, John Hancock Financial Services지금 당장은 미국이 계속 강하게 소비하는 반면 교역상대국은 식탁차리기에 바쁜 양상이다. 달러약세로 인해 교역조건은 개선되었으나 해외교역 상대국이 수요를 늘리는 시점에는 도달하지 못한 것으로 보인다. 미국 소비자들 쪽에서는 수입제품 수요와 함께 대금지불에 필요한 막대한 자금수요를 가지고 있는 셈이다.▷ 피터 쉬프, Euro Pacific Capital달러약세 그 자체만으로는 수입가격을 상승시켜 교역수지를 악화시킬 뿐이다. 게다가 美 국내저축이 계속 줄어들고 있고, 이에 따라 소비재 생산을 늘리는데 필요한 자본투자 자금조달 능력도 감소하여 수출 성장 잠재력이 위축되고 있다. 수입이 1.3% 늘었으나 수출이 2.3% 감소한 이번 결과는 이런 사실을 극단적으로 보여준다.[뉴스핌 Newspim] herra79@newspim.com