10월중 달러/원 환율은 바닥심리가 강화되면서 상승 가능성을 탐색할 것으로 전망된다.그러나 달러/엔 등 글로벌 달러화가 방향성을 찾지 못하고 국내적으로 수급상 공급우위가 지속되면서 상승폭은 제한될 것으로 보인다.외환시장은 9월말 추석 명절을 지나면서 2004년 마지막 분기로 접어들면서 계절적인 수요 증가 시기를 맞고 있다.9월중 추석 전 네고 및 월말 분기말 달러 매물을 소화하고 정부·외환당국의 개입 경계감이 작용하면서 연중 최저치인 1,140원에 대한 지지력이 다시 확인되고 있다.지난 9월 중순 이래 삼성전자 자사주 매입이 시작되면서 외국인 주식 순매도가 이어지고, 정보기술(IT) 관련주들의 실적 둔화 전망이 나오면서 주가 상승 기대도 둔화되고 있다.여기에 국제유가가 9월 하순 이후 배럴당 50달러를 넘어서는 고공행진을 재개했고, 달러/엔은 일본 당국의 개입이 없이도 110선대 지지력을 보이면서 달러/원에 하방경직성을 강화시키고 있다.미국은 인플레 우려감 속에서 여전히 금리인상 기조를 이어갈 태세이고, 워싱턴 G7 회담에서도 중국의 위안화 평가절상 문제는 여전히 '자율성 영역'에 놓고 있어 달러 지지력에 기여할 것으로 보인다.이런 가운데 시장금리가 사상 최저를 기록하고 내년도 성장 부진에 대한 국내외의 우려감이 불거지면서 콜금리 인하 등 정책당국의 정책기조가 시장에 관심으로 부상하고 있어 주목된다.뉴스핌 조사 결과 산업생산 증가율이 둔화되고 물가는 4%대의 고공행진을 지속하고 있어 경기 및 정책조합(Policy-mix)를 둘러싼 논란은 지속될 전망이다.물론 9월중 수출이 210억달러를 넘고 무역흑자도 28억달러를 넘어서는 등 수출 우려감이 다소 약화되고 사상 최고치의 외환보유액과 거주자 외환예금 등을 감안하면 환율의 상승폭은 제한될 전망이다.한편 미국의 대통령 선거가 11월로 임박한 가운데 공화당 부시 진영과 민주당 케리 진영간 다툼이 본격화되면서 북핵 리스크나 베이징 6자회담 연기 가능성 등의 불확실성이 여전히 시장과 한국 정부를 압박할 전망이다.◆ 10월 달러/원 환율예측 컨센서스 1,141∼1,162원 형성, 1,140원 지지인식 강화외환·금융시장 분석예측 전문뉴스인 뉴스핌(Newspim)이 국내외 금융권 소속 외환딜러와 외환이코노미스트 및 스트래티지스트 등 15명의 외환전문가를 대상으로 조사한 결과, 10월중 달러/원 환율은 1,141∼1,162원에서 움직일 것으로 전망됐다.10월중 달러/원 환율의 예측 최저치는 1,135원으로 나타났으며, 예측 최고치는 1,170원으로 조사됐다.환율 예측치 분포를 보면, 월중 저점의 경우 1,140원이 조사대상 15명 중에서 11명에 달해 압도적으로 많았다. 이를 기준으로 위쪽으로는 1,143원, 1,145원, 1,150원이 각각 1명씩이었고, 나머지 1명이 1,135원을 제시했다.예측 고점은 15명 중에서 9명이 1,160원을 제시해 역시 압도적이었다. 위쪽으로 각각 2명씩이 1,165원과 1,170원을 제시했으며, 나머지 2명은 1,155원과 1,159원이라고 답했다.10월 예측치를 지난 9월중 예측치와 비교하면 크게 변동은 없었다. 예측 저점은 1,140원에서 1,141원으로 1원 올랐고, 예측 고점은 1,162원으로 같았다.특징이라면 시장 참여자나 분석가들 모두 연중 최저치인 1,140원 이하로는 환율이 떨어지지 않을 것이라는 점에 공감하고 있다는 점이다. 그렇지만 위쪽으로도 1,160원을 넘기는 힘든 상황이라는 점도 공유되고 있다.이런 점에서 지난 9월중 정부나 외환당국의 개입 경계감이 작용하면서 9월중 대량 매물이 소화되면서 바닥심리가 형성된 것으로 분석된다.특히 미국 경제가 다소 둔화되는 모습이지만 인플레 우려감으로 금리인상 기조가 지속될 것이라는 전망이 힘을 얻고 있고, 정부가 국제유가 급등에 따른 물가 상승 압력을 환율로 희석화하더라도 수출경기 악화를 고려할 때 1,140원은 지켜낼 것이라는 점이 인정되고 있는 것으로 분석된다.계절적으로 10월 이후 겨울철에 접어들면서 정유나 가스 등 에너지 소비가 증가함에 따라 결제수요가 증가하기 시작하는 때이고, 내수 부진과 수출증가율 둔화 우려 등에 따른 주가 조정이나 금리인하 기대가 형성되고 있는 것도 환율하락을 억제할 것으로 보인다.◆ 기술적 접근: 달러/원 하락대 유지, 단기 반등 시도 한편 기술적으로는 달러/원이나 달러/엔 환율은 중장기적으로 하락 채널에 여전히 놓여 있다. 그렇지만 단기적으로 달러/원은 바닥라인에서 위쪽으로 일부 갭업을 시도하고 있고, 달러/엔은 횡보권에서 지지력이 유지되는 양상이다.달러/원은 이동평균선상 1,165원대의 200일, 1,160원의 120일, 1,155원의 60일선이 강하게 저항대를 형성하고 있다.지난주 1,150원에 접근하면서 20일선을 다소 상회하고 단기 5일선도 상승세를 보이면서 바닥에서 벗어나기 위한 시도를 보이고 있다.월간 피봇상으로 달러/원은 중심선이 1,150원으로 1차 지지-저항이 1,146∼1,156. 2차 지지-저항대는 1,140∼1,160원선이다. 달러/엔은 109.90대의 200일선이 아주 강력한 지지선을 형성하고 있는 가운데 110선 초반의 20, 60, 120일선이 집중되며 지지력을 시험받으며 한편으로는 저가매수로 확인되고 있는 중이다.월간 피봇상 달러/엔은 110.40선을 기준으로 1차 지지-저항은 109.06∼111.85, 2차 지지-저항은 107.60∼113.18선에 형성돼 있다. 유로/달러는 제반 이동평균선이 집중된 1.21∼1.22선이 강화된 가운데 상승세를 타고 있다. 1.24선 돌파 이후 다소 쉬는 양상이나 추가상승 여부가 주목되고 있다.월간 피봇상 유로/달러는 1.2303을 중심선으로 1차 지지-저항 타겟은 1.2163∼1.2570, 2차 지지-저항대는 1.1896∼1.2710대로 확대된 상황이다.[뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com