[뉴스핌 Newspim] 2004년 6월(6.1∼6.30) 외환시장에 대한 국내외 은행 외환딜러들 및 이코노미스트들의 전망을 담아 게재합니다. 6월중 뉴스핌의 환율예측 컨센서스에는 국민은행 노상칠, 기업은행 김성순, 산업은행 이정하, 외환은행 구길모, 한미은행 고상준, ABN암로 김진곤, 깔리옹 이병협, HSBC 이주호, 도쿄미쯔비시 정인우 딜러와, 산업은행 박용하, 제일선물 허문종, 씨티은행 오석태 이코노미스트 등 모두 12명의 외환전문가가 참여했습니다. 외환전문가들의 예측을 셋으로 나눠 게재합니다. 6월중 외환시장의 동향을 파악하고 투자와 경영, 정책 등 의사결정에 참고하시기 바랍니다.
◆ 6월 외환전문가 환율전망 종합 ▷ 산업은행 조사부 박용하 차장 : 달러/원 1,155∼1,180원 전망, 환율 상승 후 하향 안정세로 균형 찾을 듯6월 달러/원 환율은 전월의 1176.0원 대비 하락한 평균 1165원, 1155~1180원 사이에서 움직일 것으로 보인다. 일본경제의 회복세가 부각되면서 달러/엔 환율 하락의 영향을 강하게 받을 것으로 보인다. 증시에서 외국인의 주식매수도 이어질 것으로 보이고 200억달러 규모의 외화예금과 여전히 상당 규모의 무역수지 흑자 등이 대기하고 있어 달러/원 환율은 하락세를 탈 것으로 보인다.달러/엔 환율은 전월의 112.2엔 대비 하락한 평균 110엔, 109~112엔 사이에서 움직일 것으로 보인다. 국제유가의 불안정성으로 단기적으로 엔화 약세의 가능성은 있으나, 일본의 경제지표가 호조를 보이고 있어 중장기적인 엔화 강세기조는 유지될 것으로 보인다. 미국의 금리인상 가능성이 상당히 높지만 수출이 호조를 보이고 있는 데다 국제 투자자금의 일본 유입도 이어질 것으로 보여 엔화 강세 요인으로 작용할 것으로 보인다.▷ 제일선물 허문종 대리 : 6월 달러/원 현물 1145-1175원 예상, 수급상 중립, 日지표 호조, 점진적 조정 예상6월 외환시장은 주식시장 외국인 매수세의 급격한 강화는 어려울 것으로 예상됨에 따라 수급상 중립 또는 공급우위로 여겨진다. 미국 주식형 펀드에 순유입이 여전히 큰 증가세를 보이고 있지만 원유 의존도가 높은 우리 시장을 감안할 때 당분간 유가 동향에 따른 주식시장의 불안은 상존해 있다고 생각된다. 따라서 유가문제가 선결문제로 남아있는 한 외국인들이 적극적으로 우리시장에 매수세를 넓히기에는 한계가 있을 것으로 여겨진다. 차이나쇼크가 단지 중국 경제전반이 아닌 몇몇 업종의 과열을 우려한 긴축이라는 점에서 그 파급효과를 낮게 평가하더라도 수출쪽 악영향에 따른 펀더멘털 약화를 우려한 불확실성이 남아있어 외국인들의 불안감은 남아있을 것으로 판단된다. 한편 고유가에도 불구하고 수출은 견조한 흐름을 보이고 있다는 점이 네고물량에 의한 공급부담은 여전한 것으로 판단된다. 미국의 일련의 지표 호조로 인해 미국 6월 금리인상설이 강력하게 지지를 받고 있지만 그동안 글로벌 달러약세를 거스르며 상당부분 환율에 반영이 된 것으로 시장은 평가하고 있다. 따라서 미 금리인상 가능성에 의한 달러의 강세요인은 많이 퇴색된 것이 사실이며 오히려 일본의 지표호전에 따른 엔화의 추가강세쪽에 무게가 실릴 것으로 예상되어 달러/엔의 108엔대 진입이 예상되고 있다. 1/4분기 실질 GDP 성장률이 전기대비 1.4% 상승(연율기준 5.6%)하며 엔강세를 이끈 일본쪽 지표는 최근 발표된 4월 가계지출이 9.3%나 증가, 예상치인 3.1%를 크게 웃돌면서 일본의 경기회복에 대한 기대감을 더욱 크게 하고 있다. 이러한 변수들을 종합적으로 고려할 때 6월 달러/원 환율은 외국인들의 순매수가 단기간내에 급증하기는 어려울 것이라는 전망으로 수급상 매물압박이 약화된 가운데 미 금리인상 재료의 선반영 내지 약화와 함께 일본 경제지표의 호조에 따른 엔화 강세로 점진적인 조정을 보일 것으로 예상된다. ▷ 씨티은행 오석태 지배인 : 달러/원 환율 1,155∼1,170원 전망, 당국의 개입 vs 달러/엔 약세 재개 6월중 달러/원 환율은 당국의 개입과 달러/엔의 약세 재개 속에서 제한된 등락이 예상된다. 정부 당국은 국내경기가 취약한 상황을 감안 수출 경기를 유지하는 선에서 여름까지 개입을 지속할 것으로 보인다. 최근 수출이 다소 둔화되는 조짐을 보인다는 것은 정부의 개입 명분을 강화시켜줄 수 있다는 점에서 아래쪽은 막힐 것으로 예상된다. 국제유가 불안이 달러/원에 상승영향을 주고 있으나 국제유가가 안정된다고 하더라도 외환시장은 안정될 것 같지는 않다. 즉 국제유가보다는 미국과 중국의 긴축 여부가 더 중요한 변수이다. 또 중동 불안 문제도 추가될 수 있다. 달러/엔의 방향과 관련해서는 다시 약세 방향으로 재개됐다고 본다. 중국 긴축 문제로 닛케이가 급락하고 달러/엔이 아직 하방경직성을 보이고 있다. 그러나 그보다는 장기적으로 봤을 때 과연 미국이 달러 강세를 용인할 것인가 하는 문제가 더 근본적인 듯하다. 미국 경기가 다시 하강할 가능성이 지적되고 있다. 미국은 달러 강세, 금리인상, 재정긴축 등 세가지 정책을 한꺼번에 할 수 없을 것이다. 정책 순서는 금리를 먼저 올리고 나서 재정 긴축을 도모하고, 그런 뒤에야 달러 강세가 이어지지 않을까 한다. 6월 시장은 다소 지루한 장세가 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com