환율이 외환당국의 자장에서 등락하고 있다. 이에 따라 1,180원대에서는 하방 경직성이 뚜렷하게 나타나고 있으며 매물 압박이 강하지 않다면 당국 의지가 환율 움직임을 좌우할 가능성이 커졌다.연말이 눈앞에 다가옴에 따라 시장 거래는 실수 위주로 형성되고 있다. 글로벌 달러 동향은 시장에 크게 반영되지 않고 있다. 시장에 특별하게 강한 모멘텀이 작용하기 보다는 그날그날 순간적인 수급과 당국의 의중이 크게 작용하는 분위기.지난주 환율은 앞선 주보다 5.60원이 오른 1,190.60원에 마감했다. 원화는 일주일동안 0.47% 절하됐다. 지난주 장중 고점은 1,191.80원(12. 18), 저점은 1,182.80원(12. 15)으로 주중 변동폭은 9.00원을 기록했다. 22일 기준 환율은 1,185.20원으로 고시된다.이번주 환율(12.22 ~ 12.26)은 1,190원을 중심으로 박스권 장세가 나타날 것으로 보인다. 급등에 따른 조정 국면이 마무리됐음을 확인하면서 1,190원대에서 단기 고점을 확인하는 움직임이 예상된다. 당국의 개입 강도에 따라 고점이 결정날 가능성이 크다. 글로벌 달러는 북클로징을 앞두고 조심스럽게 약세 움직임이 주춤할 여지도 있다. 달러과매도가 상당한 상태기 때문에 연말로 접어들면서 시장은 더 이상의 약세를 추진하기 보다는 일부 조정을 꾀할 수도 있다. 변동성은 크게 확대되지 않을 것으로 보인다. ◆ 정책 변수 '주시', "외환당국 개입 경계감 여전" 외환당국은 지난주 환율이 '후세인 생포'의 일시적인 반등 요인의 반영에 미흡하자 강력한 시장 개입에 나섰다. 업체 네고물량과 역외선물환(NDF)만기정산분 매물이 줄어드는 틈을 타 당국은 레벨 끌어올리기에 나서 1,190원대에서 한 주를 마감하도록 유도했다. 이같은 당국의 움직임은 계속 유효할 것으로 보인다. 연말 환율에 대한 시장의 관심을 반영, 환율 하락을 제한하려는 당국 의지가 계속 발효될 것이기 때문이다. 지난주와 같이 시장 수급 상황에 따라 매물 부담이 크지 않다면 당국이 시장 주도권을 쥐고 있을 공산이 크다. 시장 참가자들도 이같은 상황을 잘 알고 있기 때문에 섣부른 거래에 나서지 않는다. 연말을 앞두고 '몸조심'하려는 성향이 짙어지게 되는 것. 당국은 일단 1,185원에서 지지선을 구축할 공산이 크다. 시장 수급상 연말을 앞두고 압도적으로 달러 공급이 앞선 흐름이 아니기 때문에 당국은 그리 큰 힘을 들이지 않고도 효과적인 하락 방어에 나설 수 있는 환경이 조성돼 있다. 당국의 개입이 시장의 자율성이나 환율을 조작한다는 혐의가 짙긴 하지만 아직까지 수출에 의존할 수밖에 없는 경기를 감안하면 선택의 폭은 넓지 않다. 내수 경기의 회복이 뚜렷해질 때까지 당국의 개입이 계속될 것이란 전망이 유력하다. ◆ 수급상황의 균형연말을 앞두고 결제수요나 충당금 수요가 등장하고 있다. 하락을 유도했던 수급 상황이 다소 변화된 것. 역내외 참가자들의 달러과매도(숏) 상태기 때문에 달러화가 아래쪽으로 좀 더 내려서지 못할 것이란 인식도 있다. 은행권에서는 연말을 앞두고 실수 처리에 중점을 두고 있기 때문에 적극적인 달러매도에 나설만한 여지가 크지 않다. 반면 연말을 앞두고 밀어내기 수출에 중점을 두고 있는 업체들의 네고물량이나 아직 시장에 영향을 미치고 있는 NDF만기정산분 등이 고점매도에 나설 여지를 제공한다. 지난주 금요일 외국인이 사흘만에 대규모의 순매수를 기록했다는 점도 이에 가세한다. 전반적으로 수급상황이 환율 방향성을 좌우하기는 힘들 가능성이 크다. 수요와 공급이 어느 정도 균형을 이루는 가운데 순간적인 수급 상황이 환율 등락에 영향을 미칠 전망이다. ◆ 글로벌 달러, "약세 지속 vs 반등 가능성"미 달러화가 약세 기조를 바꿀만한 모멘텀은 없다. 미국 행정부의 약달러 선호는 확인됐으며 후세인 생포 소식도 달러에 큰 영향을 미치지 못했다. 경상수지 적자에 대한 만성적인 우려, 미 저금리기조의 유지 전망 등이 달러 약세를 유지시키고 있다. 지난주 21년내 가장 낮은 수치를 기록한 핵심 소비자 물가 등으로 미국의 금리 인상 가능성도 더욱 줄어들었다. 또 지난주말 미국내 도시들에 대한 테러위협이 커지고 있다는 ABC방송의 보도 등으로 달러의 반등은 힘을 얻지 못하고 있다. 테러의 구체적인 목표물은 확인되지 않고 있지만 테러 위협은 계속 되고 있다. 유로/달러는 장중 조정을 거치긴 했으나 고점 경신에 대한 열망이 확실히 멈췄다는 기미를 확인하기는 어렵다. 유럽 당국자들의 유로 강세에 대해 큰 거부감을 보이지 않고 있다는 점에서 유로/달러는 1.25달러 돌파에 나설 것이란 전망도 있다. 리먼브라더스는 환율 위험성이 커지고 있지만 유럽중앙은행(ECB)가 단기간내 통화정책 기조를 바꿀 것으로 보이지 않는다고 지적했다. 유로 강세에 대한 우려가 있지만 인플레이션이 목표치인 2%를 안정하게 상회하고 있기 때문이라는 것. 다만 달러/엔 환율은 하락 제한이 지속될 것으로 보인다. 일본 외환당국의 저항이 계속 되면서 107엔대에서는 하방 경직성을 띄고 있으며 위로 반등할 경우 108.50엔 상향 돌파가 중요하게 인식된다. 이 선을 뚫을 경우 단기적으로 반등 가능성이 커진다. [뉴스핌 Newspim 취재본부] jslyd012@newspim.com