AI 핵심 요약
beta- 크롬프턴은 20일 7~9월 분기 매출이 전년 대비 18% 증가했다
- 전기 가전과 조명 등 전 부문 성장으로 수출액도 70% 급증했다
- 원가 상승에도 비용 절감으로 영업이익률을 9%로 개선했다
!AI가 자동 생성한 요약으로 정확하지 않을 수 있어요.
원자재 가격 상승으로 매출총이익률은 둔화, 비용 효율화로 영업이익률은 개선
모틸랄오스왈·엘라라·노무라, '매수' 추천
이 기사는 인공지능(AI) 번역을 기반으로 전문 기자의 검증과 분석을 통해 생성한 콘텐츠로, 원문은 인도 비즈니스 스탠다드(BS) 20일 자 보도입니다.
[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 가전 및 조명 대기업 크롬프턴 그리브스 컨슈머 일렉트리컬스(Crompton Greaves Consumer Electricals, NSE: CROMPTON, 크롬프턴)가 지난 7~9월 분기에 시장 예상치를 웃도는 실적을 기록했다.
한 자릿수 초반의 가격 인상과 전 사업 부문에 걸친 두 자릿수 성장세에 힘입어, 크롬프턴의 매출은 전년 동기 대비 18% 증가했다. 또한 분기별 수출액은 전년 대비 70% 급증하며 사상 최고치를 경신했다.
원자재 가격 상승(인플레이션) 영향으로 매출총이익률은 축소되었으나, 비용 효율화 노력 덕분에 영업이익률은 개선됐다.
증권가는 전 사업 부문의 안정적인 수요와 비용 관리를 통한 수익성 개선을 근거로 크롬프턴의 장기 성장 전망을 긍정적으로 평가하고 있다. 현재 주가인 208.9루피(약 2,916원) 기준, 이 주식은 2027/28 회계연도 예상 주당순이익(EPS)의 20배를 약간 밑도는 수준에서 거래되고 있다.
크롬프턴 전체 매출의 약 80%를 차지하는 전기 가전(ECD) 부문은 전년 동기 대비 19.2% 성장했다. 이러한 성장세는 브러시리스 직류(BLDC) 팬 부문의 40% 성장, 가정용·농업용·특수 펌프 부문의 두 자릿수 성장, 그리고 인덕션 쿡탑, 에어프라이어, 믹서기(믹서 그라인더) 등이 포함된 소형 가전 부문의 20% 이상 성장에 힘입은 것이다.
BLDC 팬의 성장은 제품 포트폴리오 다변화, 유통망 개선, 에너지 효율적인 제품에 대한 소비자 선호도 증가가 맞물린 결과다.
온수기 시장 점유율은 확대된 반면, 태양광 펌프 부문의 성장은 정부의 친환경 농업 지원책인 'PM-KUSUM'의 주문 유입 감소로 인해 다소 주춤했다. 향후 'PM-KUSUM 2.0' 본격화에 따른 잠재적 회복이 기대되는 상황이다.
전자상거래(이커머스) 부문은 침체되었으나, 일반 소매 유통(일반 무역)과 농촌 지역 유통은 두 자릿수 성장을 기록했다.
조명 부문은 기업·소비자 간 거래(B2C) 영역의 천장등 및 실외 조명, 기업 간 거래(B2B) 영역의 산업용 및 실내 상업용 조명 성장에 힘입어 14.3%의 매출 성장을 달성했다.
인수 자회사 버터플라이 간디마티(Butterfly Gandhimathi)의 매출은 압력밥솥, 인덕션 쿡탑, 믹서기, 전기밥솥의 판매 호조로 전년 동기 대비 16.6% 증가했다. 이 회사는 믹서기, 글라스 쿡탑, 압력밥솥 부문에서도 시장 점유율 확대를 기록했다.
모틸랄 오스왈 리서치는 BLDC 팬 보급률 증가, 제품 구성 개선, 태양광 옥상 및 전선 규모 확대를 이유로 크롬프턴의 성장 전망에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있다.
산지브 쿠마르 싱 연구원이 이끄는 분석가 팀은 새롭게 단장한 브랜드 이미지와 비용 효율화가 장기적인 성장과 마진 확대를 뒷받침할 것으로 분석했다. 경영진은 2028/29 회계연도까지 상각 전 영업이익(EBITDA) 마진을 11~12%로 끌어올리는 것을 목표로 하고 있다.
모티랄 오스왈은 '매수' 투자의견과 함께 목표 주가 300루피를 제시했다.
원자재 가격 인플레이션 지속으로 인해 매출총이익률은 전년 동기 대비 180bp(1bp=0.01%포인트) 하락한 29.8%를 기록했다. 다만 이는 2026/27 회계연도 상반기 동안 전 카테고리에 걸쳐 단행된 11~16%의 가격 인상으로 일부 상쇄되었으며, 원가 상승분의 80%가 가격에 반영됐다. 회사는 비용 절감을 통해 EBITDA 마진을 전년 동기 대비 40bp 개선된 9%로 끌어올렸다.
사업 부문별로 보면, 조명 부문의 영업이익(EBIT) 마진율은 사전 계약된 가격의 B2B 주문 물량 여파로 전년 동기 대비 260bp 하락한 12.9%를 기록했다.전기 가전(ECD) 마진율은 전년 동기 대비 100bp 상승한 11.6%를 기록했고, 버터플라이 간디마티 사업은 광고비 지출 증가로 마진율이 30bp 하락한 7.4%를 나타냈다.
엘라라(Elara) 리서치는 원가 인플레이션에 따른 마진 압박과 핵심 포트폴리오 대비 마진율이 낮은 태양광 사업 비중 확대를 반영해 2026/27 회계연도 연간 이익 추정치를 3%, 2027/28 회계연도는 2%, 2028/29 회계연도는 4% 하향 조정했다. 또한, '매수' 의견은 유지하되 목표 주가는 325루피로 낮췄다.
노무라 리서치는 가격 인상 효과를 반영하여 전기 가전(ECD) 및 조명의 2026/27 회계연도 매출 성장률 전망치를 기존 10~12%에서 13%로 소폭 상향 조정했다.
시다르타 베라 연구원이 이끄는 노무라 애널리스트 팀은 전선, 태양광, 주방 가전 등 신규 카테고리의 본격적인 매출 확대와 인도 전역으로의 확장이 실행력에 따라 성장을 뒷받침할 것으로 내다봤다. 또한 회사가 제시한 2028/29 회계연도 매출 성장률 목표(13~15%) 및 EBITDA 마진 목표(11~12%) 달성 추이에 따라 향후 추정치가 추가 상향될 수 있다고 짚었다.
노무라는 '매수' 의견과 함께 목표 주가 292루피를 유지했다.
hongwoori84@newspim.com
