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[세종=뉴스핌] 김하영 기자 = 2026년 하반기 한국 경제가 반도체·정보통신기기(ICT) 수출 호조에 힘입어 성장세를 이어가겠지만 고유가·고환율 여파로 체감 회복은 제한적일 수 있다는 분석이 나왔다. 수출 지표는 개선되고 있지만 성장세가 일부 업종에 쏠리면서 산업별 온도차가 커질 수 있다는 지적이다.

산업연구원은 26일 발표한 '2026년 하반기 경제·산업 전망' 보고서를 통해 올해 국내 경제가 반도체 등 IT 경기 호조와 정부의 확장적 재정 기조에 힘입어 연간 2.5% 성장할 것으로 전망했다. 산업연은 통관 기준 수출이 AI 인프라 투자 확대에 따른 반도체·정보통신기기 수요 증가로 전년 대비 30.3% 늘겠지만, 중동전쟁발 에너지 수급 불안과 원자재·물류비 상승, 고환율이 소비와 생산을 제약할 수 있다고 분석했다.

◆ 숫자는 좋아졌다…성장률 2.5%, 수출 30.3% 증가 전망

산업연은 2026년 국내 경제가 연간 2.5% 성장할 것으로 전망했다. 중동 전쟁에 따른 에너지 수급 불안정성과 관련 비용 상승이 소비와 생산의 하방 압력으로 작용하겠지만, 정부의 확장적 재정 기조와 반도체 등 IT 경기 호조가 성장세를 떠받칠 것이라는 분석이다.

민간소비는 전년 대비 2.2% 증가할 것으로 예상됐다. 실질소득 증가와 고용 여건 개선, 정부 재정 확대가 소비 회복을 뒷받침할 것으로 보인다. 다만 에너지 가격 상승과 고환율은 물가 부담으로 작용하고, 금리 인하 지연은 소비 회복세를 제한할 변수로 꼽혔다.

설비투자도 2.9% 증가할 전망이다. 반도체 기업들의 실적 개선과 AI 관련 첨단산업 투자 수요가 이어지기 때문이다. 반면 건설투자는 0.9% 증가에 그칠 것으로 전망됐다. 수주가 착공과 기성으로 이어지는 속도가 느리고, 민간 건축 부문 회복도 제한적이기 때문이다.

가장 눈에 띄는 지표는 수출이다. 산업연은 2026년 통관 기준 수출이 전년 대비 30.3% 증가한 9244억달러를 기록할 것으로 전망했다. 수입은 11.6% 증가한 7054억달러로 예상됐다. 이에 따라 무역수지는 2190억달러 흑자를 기록할 것으로 분석됐다.

표면적으로는 '수출 호황'이다. 그러나 이 숫자를 그대로 경기 전반의 호황으로 해석하기는 어렵다. 수출 증가의 대부분이 반도체와 정보통신기기 등 AI 관련 IT 품목에 집중돼 있기 때문이다.

◆ 반도체 덕에 수출 호황…진짜 문제는 '성장 쏠림 현상'

이번 수출 호황의 직접 원인은 AI 투자 확대다. 글로벌 빅테크 기업들이 데이터센터와 AI 서버 투자를 늘리면서 고성능 메모리반도체와 기업용 SSD 수요가 급증했다. 산업연은 2026년 13대 주력산업 수출에서 반도체가 101.9%, 정보통신기기가 93.2% 증가할 것으로 전망했다.

반도체 산업은 13대 주력산업 수출의 약 45.4%를 차지하며 전체 수출 증가세를 견인할 것으로 분석됐다. 정보통신기기도 기업용 SSD와 프리미엄 IT 기기 수요 확대에 힘입어 핵심 성장산업으로 부상했다.

문제는 반도체가 잘 나갈수록 한국 경제의 수출 구조가 더 편중될 수 있다는 점이다. 반도체 수출은 2026년 1분기 기준 총수출에서 35.6%까지 비중이 확대됐다. 반도체가 수출을 끌어올리는 것은 긍정적이지만, 동시에 특정 품목 경기 변동에 한국 전체 경제가 더 민감해지는 구조가 된다.

반면 비반도체 업종의 흐름은 엇갈린다. 자동차와 일반기계는 미국 관세정책, 중동 리스크, 글로벌 수요 둔화의 영향을 받고 있다. 섬유와 가전은 중국 저가 공세와 해외 생산 확대, 물류비 부담이 겹치며 회복이 제한적이다. 석유화학은 유가 상승으로 제품 가격이 오르면서 수출액이 일부 늘어날 수 있지만, 중국이 자체 생산을 늘리면서 한국산 수요가 줄고 있다. 여기에 원료인 나프타 조달 불안까지 겹치면서 실제 수출 물량 회복은 제한될 가능성이 크다.

현재 한국 경제의 문제점은 수출이 일부 품목에 과도하게 의존하고 있다는 점이다. 반도체가 만든 호황이 소비자 체감경기와 전통 제조업 전반으로 충분히 확산되지 못하고 있다.

◆ 고유가·고환율이 만든 비용 전이…호황 속 체감경기 약한 이유

소비자가 체감하는 불안은 고유가와 고환율에서 나온다. 산업연은 2026년 두바이유 평균 가격을 배럴당 92.1달러로 전망했다. 이는 전년 대비 32.6% 높은 수준이다. 중동 전쟁에 따른 원유 수급 차질이 이어지고, 호르무즈 해협의 점진적 개방을 전제하더라도 유가 하락 속도는 더딜 것으로 예상됐다.

환율도 부담이다. 산업연은 2026년 원/달러 환율이 연평균 1461.0원 내외를 기록할 것으로 전망했다. 반도체 수출 호조와 외국인 투자 유입은 원화 강세 요인이지만, 미국 금리 인하 지연 가능성과 중동 리스크, 대미 투자 집행은 원화 약세 요인으로 작용한다.

고유가와 고환율은 기업과 소비자에게 동시에 비용을 전가한다. 기업 입장에서는 원유, 나프타, 화학 원료, 금속, 운송비 부담이 커진다. 소비자 입장에서는 석유제품과 공공요금, 식료품, 수입 소비재 가격 상승 압력이 커진다.

이 구조에서는 수출 기업이 돈을 벌어도 가계가 체감하는 생활비 부담은 쉽게 낮아지지 않는다. 반도체 수출 호황이 무역수지를 개선하더라도 에너지와 수입물가 상승은 소비 여력을 갉아먹는 것이다.

산업연도 민간소비가 개선될 것으로 보면서도 에너지 가격 상승과 고환율, 금리 인하 지연이 회복세를 제한할 수 있다고 분석했다. 소비자심리지수는 지난 2025년 11월 최고치 이후 하락했고, 2026년 4월에는 100 이하로 떨어졌다. 경기 회복 기대와 생활비 부담이 동시에 존재하는 상황이다.

◆ AI 수혜는 반도체 업계 집중…석유화학 업계 비용 부담 확대

산업별 온도차는 업종마다 천차만별이다. 우선 반도체와 정보통신기기 기업은 가장 큰 수혜를 받는다. AI 서버와 데이터센터 투자가 늘어나면서 HBM, DDR5, 기업용 SSD 등 고부가 제품 수요가 확대되고 있다. 메모리 공급 부족과 단가 상승도 국내 기업 수익성에 긍정적으로 작용한다.

반면 정유·석유화학·섬유 업종은 비용 부담이 커진다. 정유는 고유가와 정제마진 호조로 수출액이 늘 수 있지만, 원유 가격 변동성과 재고평가 손실 우려로 정제설비를 보수적으로 운영할 가능성이 크다. 석유화학은 원료비 상승과 중국발 공급과잉이 동시에 작용한다. 섬유는 화섬 원료와 물류비 상승, 중국 저가 제품 공세로 채산성 악화가 우려된다.

소비자는 제한적 수혜와 비용 부담을 동시에 경험한다. 고용과 실질소득 개선은 소비 회복에 긍정적이지만, 고유가와 고환율은 물가 부담으로 돌아온다. 특히 가계부채가 늘고 대출금리가 상승하면 소비 여력은 다시 줄어들 수 있다.

정부는 수출 호황을 성장 동력으로 활용할 수 있지만, 동시에 물가 안정과 산업별 양극화 대응이라는 과제를 안게 된다. 반도체 호황에 따른 세수와 투자 확대는 긍정적이지만, 에너지 가격 충격과 내수 회복 지연을 완충하기 위한 재정 부담도 커질 수 있다.

지역경제 역시 차별화된다. 반도체와 첨단산업 투자가 집중된 지역은 투자와 고용 효과를 기대할 수 있지만, 건설·섬유·일반기계 등 전통 제조업 비중이 높은 지역은 회복 속도가 더딜 수 있다.

◆ 해외 변수는 줄지 않았다…중동 전쟁·관세·AI 수요가 3대 변수

산업연은 2026년 세계경제가 전년보다 낮은 성장세를 보일 것으로 전망했다. 미국 관세 정책과 미국-이란 전쟁이 더 악화되지 않는다는 전제하에서도 고유가에 따른 인플레이션, 중앙은행 통화정책, AI 관련 ICT 경기 지속 여부가 주요 변수로 꼽혔다.

미국은 관세 정책 불확실성이 여전하고, 고유가가 인플레이션을 자극할 경우 연방준비제도의 금리 인하가 늦어질 수 있다. 유로존은 중동발 지정학적 불확실성으로 성장 둔화가 불가피하다는 전망이 나온다. 중국은 정부 부양책으로 성장률 목표 달성에 주력하겠지만, 부동산 경기 침체와 미국과의 무역분쟁이 변수로 남아 있다.

한국은 이 모든 변수에 동시에 노출돼 있다. 수출은 AI 수요에 기대고, 비용은 중동 전쟁과 환율에 흔들리며, 시장 접근성은 미국 관세와 보호무역에 영향을 받는다.

해외와 비교해 한국의 약점은 산업 포트폴리오가 좁다는 점이다. 반도체와 ICT가 강한 만큼 성장의 고점은 높지만, 특정 품목과 특정 글로벌 투자 사이클에 대한 의존도도 크다. AI 투자가 둔화되거나 메모리 가격이 조정되면 수출 호황의 속도는 빠르게 낮아질 수 있다.

◆ 해법은 수출 확대가 아니라 구조 개선…단기 비용 완충·중기 품목 다변화 필요

단기적으로는 고유가와 고환율에 따른 비용 부담을 완충해야 한다. 에너지 가격 상승이 기업 원가와 소비자 물가로 과도하게 전이되지 않도록 유류비 지원, 물류비 안정, 중소기업 원자재 조달 지원 등을 정교하게 설계할 필요가 있다. 단순 가격 억제보다 비용 충격이 어느 단계에서 발생하는지 추적하는 정책이 중요하다.

중기적으로는 수출 품목 다변화가 필요하다. 산업연은 참고 분석에서 K-소비재의 전략적 역할도 주목했다. 지난 2016~2025년 화장품 수출 증가율은 172.2%로 반도체 증가율 178.7%에 근접했고, 농수산식품과 생활용품도 총수출 증가율을 웃돌았다. 반도체를 보완할 수 있는 소비재와 고부가 제조 품목을 키워야 한다는 의미다.

장기적으로는 산업 포트폴리오를 재설계해야 한다. 반도체 경쟁력은 유지하되, 배터리·바이오헬스·AI 기기·전력기기·방산·고부가 소비재 등으로 성장축을 넓혀야 한다. 동시에 석유화학·철강·섬유 등 전통 제조업은 단순 생산량 확대가 아니라 고부가·저탄소·첨단소재 중심으로 전환해야 한다.

정부의 역할도 달라져야 한다. 특정 업종 호황에 기대기보다 산업별 비용 구조와 공급망 위험, 수출 집중도를 데이터로 상시 점검하는 체계가 필요하다. 기업 역시 고환율과 고유가가 일시적 변수가 아니라 상시적 비용 리스크가 될 수 있다는 전제 아래 조달·생산·물류 전략을 다시 짜야 한다.

결국 2026년 하반기 한국 경제의 관건은 반도체 호황을 전체 산업의 투자와 고용, 소비 회복으로 얼마나 확산시킬 수 있느냐다. 숫자상 호황을 체감 가능한 회복으로 바꾸려면 성장의 폭을 넓히는 산업 전략이 필요하다.

■ 한 줄 요약
2026년 하반기 한국 경제의 본질은 반도체 쏠림과 고유가·고환율 비용 전이 구조에 있으며, 해법은 수출 증가율을 높이는 것이 아니라 산업 포트폴리오와 비용 대응 체계를 함께 재설계하는 데 있다.

gkdud9387@newspim.com