[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 상상인증권에서 12일 HMM(011200)에 대해 '4Q25 Review: 컨선 감익을 벌크가 보완'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 21,000원을 내놓았다.


◆ HMM 리포트 주요내용
상상인증권에서 HMM(011200)에 대해 '4Q25 연결 실적은 매출액 2조 7,076억원(yoy -14%), 영업이익 3,173억원 (yoy -68%, OPM 11.7%)을 기록했다. SCFI 약세에 따른 컨테이너 실적 악화에도 BDI 및 탱커 운임 강세로 벌크 사업부 실적이 반등하며 qoq 증익이 시현되었다. 컨테이너 시황의 경우 공급 과잉에 따른 중장기 구조적 약세가 예상되는 상황이며, 이는 SCFI 지수 및 동사 컨테이너 실적에도 이미 드러나는 중이다. 여기에 수에즈 운하 통행량 감소로 유지되고 있는 톤마일 효과까지 정상화될 경우 컨테이너 시황에 추가적인 하방 압력으로 작용할 전망이다. 이에 동사는 사업부 간 균형을 도모하기 위해 2024년 발표한 2030 중장기 전략 기반 벌크 선대를 확장 중이며 순조롭게 이행될 경우 30년까지 컨테이너 비중은 70%에서 약 50% 대로 축소될 전망이다. 동사 드라이벌크 선대는 25년 말 기준 yoy +11% 증가했으며 사업 포트폴리오 다각화가 추가 진전될 경우 중장기 이익 방어력이 강화될 전망이다.'라고 분석했다.


◆ HMM 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 21,000원 -> 21,000원(0.0%)
- 상상인증권, 최근 1년 목표가 하락
상상인증권 이서연 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 21,000원은 2025년 11월 14일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 21,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 상상인증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 03월 12일 23,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 21,000원을 제시하였다.


◆ HMM 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 21,727원, 상상인증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 21,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 21,727원 대비 -3.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 20,000원 보다는 5.0% 높다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 HMM의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 21,727원은 직전 6개월 평균 목표가였던 24,909원 대비 -12.8% 하락하였다. 이를 통해 HMM의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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