[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 신한투자증권에서 13일 에스엠(041510)에 대해 '하회 예상하나, 반전의 기회는 있다!'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 155,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 33.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스엠 리포트 주요내용
신한투자증권에서 에스엠(041510)에 대해 '4Q25 실적은 매출액 2,928억(YoY +7.1%), 손익 399억원(YoY +18.1%, OPM 13.6%) 추정. 고마진 음악사업부 중 음원은 250-270억원 수준이 꾸준히 유지되는 가운데, 앨범 매출(판매량: 4Q24 410만, 3Q25 545만, 4Q25 273만장) 하락. 반면 상대적으로 수익성이 낮은 콘서트 매출비중은 22%까지 상승하는데, 이마저도 소규모 횟수가 많아 비용을 최대한 보수적으로 추정한 결과. 수익성에 큰 변수는 3Q25에 미반영된 IP 라이센싱의 이익 기여 효과. 동사에 대한 엔터 차선호 의견 유지. 확실한 IP 순증 효과(신성장 IP+EXO 추가), 디어유 이익 기여 확대, 자회사 손실 축소로 증익폭이 두번째로 크고, 중국 개방 시 베타가 가장 높기 때문'라고 분석했다.


◆ 에스엠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 180,000원 -> 155,000원(-13.9%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 상승
신한투자증권 지인해 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 155,000원은 2025년 09월 01일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 180,000원 대비 -13.9% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 02월 11일 110,000원을 제시한 이후 상승하여 25년 09월 01일 최고 목표가인 180,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 155,000원을 제시하였다.


◆ 에스엠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 164,842원, 신한투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 155,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 164,842원 대비 -6.0% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 유안타증권의 140,000원 보다는 10.7% 높다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 에스엠의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 164,842원은 직전 6개월 평균 목표가였던 154,444원 대비 6.7% 상승하였다. 이를 통해 에스엠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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