이 기사는 인공지능(AI) 번역으로 생산된 콘텐츠로, 원문은 12월 30일자 블룸버그 기사(AI Trade's Next Leg Is All About Tech's 'Pick-and-Shovel' Stocks)입니다.
[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 인공지능(AI) 관련 주식 거래가 활발해지면서 투자자들은 대형 클라우드 서비스 업체들이 수십억 달러를 투입해 새로운 데이터센터를 건설하는 흐름에 맞춰 이른바 '픽 앤 쇼블(pick-and-shovel, 곡괭이와 삽. 산업을 지원하는 기반 기술이나 서비스에 투자하는 전략을 뜻함)' 기술주를 대거 매입하고 있다.
2025년 S&P 500 지수에서는 데이터 저장 기업들이 두각을 나타냈다. 샌디스크(Sandisk) 주가는 거의 580% 급등하며 지수 내 최고 성과를 기록했고, 웨스턴디지털(Western Digital)이 2위, 시게이트 테크놀로지(Seagate Technology)가 4위를 차지했다. 이와 함께 암페놀(Amphenol), 코닝(Corning), NRG 에너지(NRG Energy), GE 버노바(GE Vernova) 등 인공지능 관련 전력 공급업체와 케이블·광섬유 제조업체들도 상위 25위권에 올랐다.
이는 최근 몇 년간 원조 '픽 앤 쇼블' 기업으로 불리던 엔비디아(Nvidia)가 S&P 500 상위권을 지켜왔던 흐름과 대비된다. 엔비디아는 올해 40% 상승하며 지수 내 71위에 머물렀다. 마이크로소프트, 메타, 알파벳 등 대형 클라우드 기업들이 여전히 시장을 주도하고 있지만, 상승세는 둔화되는 모습이다.
올스프링 글로벌 인베스트먼트의 포트폴리오 매니저 제이크 셀츠는 "지수가 특정 기업에 집중될 때는 매출과 이익 성장을 이끌 테마를 찾는 것이 중요하다"며 "AI는 이미 지배적인 테마 중 하나다. 우리는 기술 분야를 넘어 시야를 넓히고 있다"고 말했다.
투자자들은 대형 클라우드 기업들이 데이터센터 건설에 수십억 달러를 투입하면서 혜택을 볼 차세대 기업들에 투자해 성장 여력과 더 나은 밸류에이션을 찾고 있다.
토터스 캐피털 어드바이저스의 포트폴리오 매니저 매트 샐리는 "우리가 집중하는 것은 그 돈이 실제로 쓰이는 '픽 앤 쇼블' 분야"라며 "칩도 일부 포함되지만, 더 중요한 것은 아직 잘 알려지지 않은 기업들"이라고 말했다.
다만 월가에서는 이러한 지출이 둔화될 경우 AI 관련 주식의 상승세가 꺾일 수 있다는 우려도 나온다. 이는 팬데믹 당시 가정용 건강 제품 수요가 급증했다가 불과 6~12개월 만에 공급 과잉으로 이어졌던 상황과 유사하다.
아르젠트 캐피털 매니지먼트의 제드 엘러브룩은 "코로나19가 발생했을 때 세상은 훨씬 더 많은 마스크와 손 소독제를 필요로 했다"며 "하지만 곧 공급 과잉이 발생했고, 관련 기업들은 최고의 시기에서 최악의 시기로 급변화를 겪었다"고 말했다.
그럼에도 불구하고 대형 클라우드 기업들이 지출 확대를 약속하고 있어 투자자들은 여전히 AI 관련 주식에 낙관적 전망을 유지하고 있다. 현재 투자자들이 기술 인프라 확장에 맞춰 어떤 기업들을 매입하고 있는지가 시장의 관심을 끈다.
데이터 스토리지
월가에서는 2026년에도 데이터 저장 관련 주식이 강세를 이어갈 것으로 전망하고 있다. 2025년 샌디스크, 웨스턴디지털, 시게이트가 급등했지만, 올해의 승자들이 내년에도 같은 호황을 누리기는 어려울 것이라는 관측도 나온다. 샌디스크의 경우 2026년 평균 목표주가는 264달러로, 현재 약 244달러 수준에서 8%가량 상승하는 데 그칠 것으로 예상된다.
애널리스트들은 대신 퓨어스토리지(Pure Storage)에 더 큰 상승 여력을 보고 있다. 현재 68달러에 거래되는 이 종목은 내년 94달러까지 오를 것으로 전망돼 38%의 급등이 기대된다. 이 밖에도 AI와 연계된 디지털 저장 관련 종목으로는 넷앱(NetApp)과 델 테크놀로지스(Dell Technologies)가 거론된다.
데이터센터 건설과 전력 공급
데이터센터 건설과 전력 공급 관련 주식도 강세가 이어질 것으로 보인다. 유틸리티와 통신사에 특화된 계약 서비스를 제공하는 퀀타서비스(Quanta Services)는 토터스 캐피털의 매트 샐리가 꼽은 대표 종목이다. 이외에도 MYR 그룹, 프리모리스 서비스(Primoris Services), 마스텍(MasTec) 등이 주요 건설업체로 주목받고 있다.
배선 관련 기업들도 인기를 끌고 있다. 데이터센터에서 사용되는 고속 광섬유 및 구리 연결 솔루션을 설계·제조하는 암페놀(Amphenol), 기계·전기 건설을 담당하는 엠코르(Emcor Group)가 대표적이다. 전력 인프라 분야에서는 비스트라(Vistra), 컨스텔레이션 에너지(Constellation Energy), GE 버노바(GE Vernova), 백업 발전기를 생산하는 제너락 홀딩스(Generac Holdings)가 주요 종목으로 꼽힌다.
비트코인 채굴
비트코인 채굴업체들이 암호화폐 채굴에서 벗어나 데이터센터 전력 공급으로 방향을 전환하면서 새로운 "재평가 스토리"로 주목받고 있다. 토터스 캐피털의 매트 샐리에에 따르면 "이들은 이미 5년 이상 비트코인 생산을 위해 전력을 확보해 왔으며, 앞으로는 이 전력을 고부가가치 장기 계약인 고성능 컴퓨팅 호스팅으로 전환할 것"이라고 말했다.
이 분야에는 비트디어 테크놀로지스 그룹(Bitdeer Technologies Group)이 포함된다. 이 회사는 AI 분야로의 확장 계획을 발표한 뒤 지난 10월 주가가 급등했다. 아이렌(IREN), 사이퍼 마이닝(Cipher Mining), 라이엇 플랫폼스(Riot Platforms), 화이트파이버(WhiteFiber) 등도 고성능 컴퓨팅 데이터센터로 전환하려는 계획 덕분에 주가가 상승세를 보였다.
난방과 냉방
데이터센터는 정밀 제어된 난방, 환기, 냉방 시스템을 필요로 하며, 이를 공급하는 기업들에 대한 수요가 커지고 있다. 전력 시스템과 냉각 솔루션을 제공하는 버티브 홀딩스(Vertiv Holdings)는 2025년에 주가가 46% 상승하며 주목받는 종목으로 꼽힌다. 전력 관리 기업 이튼(Eaton Corp.) 역시 관련 분야에 참여하고 있지만, 버티브만큼 순수한 데이터센터 특화 기업은 아니라는 평가다.
이외에도 난방·환기·냉방 시스템 설치 및 유지보수를 제공하는 컴포트 시스템즈 USA(Comfort Systems USA), 물 관련 인프라 기업인 자일럼(Xylem), 이콜랩(Ecolab), 아메리칸 워터 웍스(American Water Works) 등이 데이터센터 인프라 수요 확대의 수혜주로 거론된다.
소프트웨어
일부 장기 투자자들은 대형 언어모델의 발전과 새로운 애플리케이션 확산에 따라 소프트웨어가 인공지능의 미래 수혜주가 될 것으로 보고 있다.
비저블 알파의 기술·미디어·통신 연구 책임자 멜리사 오토는 "투자자들은 자연스럽게 저평가된 기업 중에서 높은 성장 잠재력을 가진, 인공지능 적용으로 큰 혜택을 볼 수 있는 회사를 찾게 된다"고 말했다.
올해 소프트웨어 주식은 상대적으로 부진했다. S&P 500 소프트웨어 산업 지수는 2025년에 12% 상승하는 데 그쳤으며, 전체 벤치마크 지수의 17% 상승률에 못 미쳤다. 그러나 이로 인해 소프트웨어 주식의 밸류에이션은 더 매력적으로 평가되고 있다.
올스프링의 제이크 셀츠는 "이야기가 끝난 것은 아니다"라며 스노우플레이크(Snowflake), 데이터독(Datadog), 서비스나우(ServiceNow) 같은 종목들을 주시하고 있다고 밝혔다. 그는 "아직은 조금 이른 감이 있지만, 주식들은 충분히 매력적으로 보인다"고 덧붙였다.
kimhyun01@newspim.com
