[AI MY 뉴스] 2026년 '미국 예외주의' 후퇴…달러·미국 올인 줄여라

기사입력 : 2025년12월24일 16:37

최종수정 : 2025년12월24일 16:37

미국 경제 예외주의는 지속
자산시장 초강세는 쇠퇴

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질문 : 2026년에도 미국 예외주의가 통할까

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 2025년까지 이어진 '미국 예외주의(US exceptionalism)' 논쟁은 2026년에도 글로벌 투자자들의 핵심 화두로 남을 전망이다. 미국 경제와 기업 이익이 주요국 대비 여전히 견조한 성과를 내겠지만, 달러 고평가와 미국 자산 쏠림 현상으로 인한 피로감 때문에 "미국만 사면 된다"는 식의 단순한 전략은 더 이상 유효하지 않을 수 있다는 경고가 잇따르고 있다.

글로벌 IB와 자산운용사들의 2026년 전망을 종합하면, 경제 성장과 혁신, 이익 측면에서 미국의 우위는 상당 부분 유지되는 반면, 주식·채권·통화 등 자산 수익률에서는 유럽과 신흥국, 특히 제조·AI·그린 전환 수혜국으로의 '로테이션' 가능성이 점차 커지고 있다. 즉, 미국 예외주의가 완전히 끝나는 것이 아니라, 상대적 우위를 유지하되 그 강도가 완화되고 다극화된 수익 환경으로 넘어가는 과도기라는 평가다.

먼저 경제 성장 측면에서 미국의 리더십은 2026년에도 이어질 공산이 크다. 골드만삭스는 2026년 미국 실질 성장률을 약 2.6%로 예상하면서, 같은 기간 유로존 성장률 전망치(약 1.3%)보다 두 배 가까이 높은 수준이라고 분석했다. 모건스탠리 역시 2026년 미국이 상반기에는 성장 둔화를 겪더라도 하반기 재가속을 통해 연간 1.8% 안팎의 성장을 달성할 수 있다고 내다보며, 선진국 가운데 가장 안정적인 성장 스토리를 유지할 것으로 평가했다.

그럼에도 달러와 미국 자산의 일방적인 초강세 국면은 서서히 힘을 잃을 수 있다는 시각이 확산되고 있다. 여러 리서치 하우스는 달러가 여전히 역사적 수준 대비 고평가되어 있고, 2026년에는 미국의 통화정책 완화와 글로벌 성장 분산에 힘입어 점진적 약세 또는 최소한 강세 여력 축소 국면에 진입할 것으로 본다. 이는 곧 비미국 자산, 특히 유럽과 신흥국 통화·채권·주식의 상대 매력이 서서히 높아질 수 있음을 시사한다.

주식시장 측면에서 미국의 존재감은 여전히 크지만, 수익률 우위가 예전만 못할 수 있다는 경고도 나온다. 모건스탠리는 2026년에도 S&P500이 글로벌 증시의 방향성을 어느 정도 주도하겠지만, 밸류에이션 부담과 이익 성장 둔화를 고려할 때 예상 수익률은 10%대 중반 수준으로 제한적이며, 변동성이 큰 장세가 될 수 있다고 전망했다.

반면 프랭클린 템플턴과 일부 장기 운용사들은 미국 주식의 밸류에이션 고점과 달러 약세, 그리고 중국·인도·동남아 등 신흥국의 성장 모멘텀을 감안할 때, 2026년에는 미국 외 지역에서 더 매력적인 위험조정수익률이 나올 가능성이 있다고 진단했다.

'미국 예외주의' 논쟁의 핵심은 결국 상대적인 문제다. JP모건과 라자드 등은 미국 경제와 기업이 여전히 기술·혁신·자본시장 인프라 면에서 구조적 장점을 갖고 있지만, 팬데믹 이후 수년간 미국 자산으로의 자금 유입이 과도하게 몰리면서 다른 지역 대비 밸류에이션 부담이 커졌다고 지적한다. 이런 상황에서 2026년에는 미국 자산의 절대적인 매력이 유지되더라도, "비미국 자산의 추격 구간"이 열리면서 포트폴리오 차원에서는 지역 분산을 강화하는 전략이 더 합리적이라는 조언이 나온다.

글로벌 경제 전체로 보면, 2026년은 미국 중심의 단일 성장 엔진에서 점차 다극화된 성장 구조로 이행하는 과도기로 평가된다. 골드만삭스는 2026년 세계 경제가 약 3%대 중반의 '견조한 성장'을 기록할 것으로 예상하면서, 미국·인도·동남아·중동 일부 국가들이 성장의 축을 이루는 동시에, 유럽·일본도 완만한 회복세를 보일 수 있다고 전망했다. 이는 미국의 절대적 우위를 깎아 내리지는 않지만, "미국만 유일하게 좋은 나라"라는 식의 예외주의 프레임이 점차 옅어질 수 있음을 의미한다.

투자자 관점에서 2026년은 미국 예외주의를 전제로 한 단일 베팅을 유지하기보다는, 미국의 구조적 강점을 포트폴리오의 '코어'로 두되, 유럽·신흥국·아시아 등 비미국 자산 비중을 점진적으로 늘리는 방식의 전략이 요구되는 시점으로 보인다. 특히 달러 약세 국면에서는 현지통화 표시 자산의 환차익 효과까지 기대할 수 있어, 그간 저평가되었던 시장들이 재조명 받을 여지가 크다는 분석이다.

요약하면, 2026년에도 미국은 성장·이익·혁신에서 여전히 선두 그룹을 유지할 가능성이 크지만, 달러와 미국 자산의 절대 우위에 기대는 '강경한 미국 예외주의'보다는, 미국 우위를 인정하되 비미국 자산의 상승 여지도 함께 보는 '완화된 예외주의' 시각이 더 현실적이라는 평가가 힘을 얻고 있다.

higrace5@newspim.com

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정가의 9배 'KBO 개막전 암표' [서울=뉴스핌] 나병주 기자 = 오는 28일 2026 KBO리그 정규시즌이 개막하는 가운데, 온라인 리셀 플랫폼을 중심으로 암표 거래가 기승을 부리고 있다. 정가의 9배에 달하는 가격에 표가 공공연히 거래되고 있지만, 이를 제재할 개정법 시행이 아직 반년이나 남아 사실상 단속 사각지대에 놓여 있다는 지적이 나온다. 26일 티켓 리셀 플랫폼 '티켓베이'에는 개막전 입장권이 정가의 몇 배에 달하는 가격으로 거래되고 있다. 대구 삼성라이온즈파크에서 열리는 삼성 라이온즈와 롯데 자이언츠의 경기는 정가 1만4000원(1루 내야지정석)짜리 표가 최소 11만9000원에, 정가 2만5000원(원정 응원석)짜리 표는 25만원에 올라와 있다. 같은 날 서울 잠실야구장에서 열리는 LG 트윈스와 KT 위즈 경기 역시 정가 1만8000원짜리 1루 네이비석이 최소 16만원까지 치솟은 상태다. [서울=뉴스핌] 21일 열린 롯데와 한화의 시범경기에서 빼곡하게 가득 차 있는 관중들. [사진 = 롯데 자이언츠] 2026.03.21 wcn05002@newspim.com * 사진은 기사와 관계 없습니다. 이처럼 암표가 성행하는 이유는 현행 법 체계의 허점 때문이다. 국민체육진흥법(제6조의2)은 매크로 프로그램 등을 이용한 티켓 부정 판매만을 처벌 대상으로 한정한다. 매크로를 쓰지 않고 개인이 직접 표를 선점해 웃돈을 붙여 되파는 행위는 현행법상 단속이 쉽지 않다. 티켓베이 같은 리셀 플랫폼은 전자상거래법상 '통신판매중개업자'로 분류돼 법적으로는 티켓을 직접 파는 당사자가 아니라 개인 간 거래를 연결해 주는 역할로 취급된다. 현행법이 암표를 판매한 개인을 중심으로 설계돼 있다 보니 이들에게 책임을 묻기 어려운 실정이다. 이에 정부와 국회는 최근 법적 근거를 마련하며 제재 강화에 나섰다. 지난달 24일 국무회의에서 공포된 국민체육진흥법 개정안에 따르면 매크로 사용 여부와 관계없이 공정한 구매 과정을 방해하는 모든 재판매 목적의 부정구매와 상습적인 부정판매가 금지된다. 적발 시 암표 판매자에게 판매 금액의 최대 50배의 과징금을 부과하고 부정 이익을 전액 몰수·추징한다. 불법 거래를 알선·방조한 온라인 플랫폼에 대해서도 시정명령 등 제재 근거를 신설하고 불법 행위를 신고한 사람에게 포상금을 지급하는 규정도 담았다. 문제는 이처럼 강력한 제재를 담은 개정안의 시행일이 오는 8월 28일이라는 점이다. 당장 이번 주말 개막전을 포함해 2026시즌 전반기 내내 온라인 암표 거래는 사실상 단속 공백 상태에서 계속될 수밖에 없다. 단속 공백기를 메우기 위해 한국야구위원회(KBO)와 각 구단도 자체적인 대응책 마련에 고심하고 있다. SSG 랜더스는 1인당 예매 가능 수량을 기존 12매에서 6매로 축소하고 취소 마감 기한을 경기 4시간 전에서 당일 오전 10시로 앞당기는 등 예매 문턱을 높였다. 이처럼 구단들이 예매 기준을 손보고 단속을 강화하고 있지만 암표를 뿌리까지 뽑기에는 역부족이라는 반응이 나온다. 또 다른 구단 관계자는 "구단 차원에서 매크로 탐지 프로그램 등을 돌리며 암표를 막으려 하고 있지만, 현실적으로 완전히 차단하기는 쉽지 않다"고 토로했다. 법 시행 이후에도 현장 단속과 해석 과정에서 혼선이 불가피할 전망이다. 한 경찰 관계자는 "법이 개정됐지만 조항상 모호한 부분이 많다"며 "정가 대비 어느 정도 값을 부풀렸을 때 부정판매로 볼 수 있는지 등 기준이 구체적으로 정리되지 않아 향후 판례가 쌓여야 범위가 명확해질 것"이라고 말했다. lahbj11@newspim.com 2026-03-26 15:38