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[환율 대전환] 대기업·서학개미가 고환율 부추겨···이유정 하나은행 연구위원 "1500원 가능"

기사입력 : 2025년11월14일 16:09

최종수정 : 2025년11월14일 16:15

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환율 급등 원인···해외투자 확대와 대기업의 대미투자 달러 수요
"美 연준 금리인하 사이클 조기 종료되면 원화 추가 약세 가능"
"韓 경제 펀더멘털 견고, 대외 불확실성과 외환수급 악화에 저평가"

[서울=뉴스핌] 채송무 기자 = 최근 달러/원 환율이 1470원 전후로 뛰면서 우리 경제의 불안정성이 커지고 있는 가운데 환율이 1500원대를 돌파할 가능성이 나온다. 

이유정 하나은행 외환파생상품영업부 선임연구위원은 14일 뉴스핌과의 인터뷰에서 현재의 고환율에 대해 "지난해 계엄 사태와 올해 미국발 관세 전쟁 격화 시기에 기록했던 1480원대에서 1차 저항선이 형성될 것"이라고 분석했다.

서울 중구 하나은행 딜링룸에서 직원들이 업무를 보고 있다. [사진=뉴스핌DB]

이 연구위원은 "올해 원화는 대외 리스크를 보다 민감하게 반영하고 있으며, 원화와 달러 간 탈 동조화 현상도 빈번하게 관찰돼 왔다"며 "이런 상황에서 최근 고환율을 야기한 것으로 추정되는 거주자의 해외투자로 인한 달러 수요가 지속된다면 1500원대까지 추가 상승할 가능성도 열어둬야 한다"고 예측했다.

◆ 환율 급등 가장 큰 원인은 서학개미 해외 투자...10월까지 246억달러(한화 약 36조원) 유출 

고환율의 원인은 국내의 미국 투자와 기업들의 대미투자 확대로 꼽았다. 이 연구위원은 "거주자의 해외투자 자금이 가장 큰 영향을 미친 것으로 보인다"라고 말했다. 한국예탁결제원 데이터에 따르면 올해 들어 이달 12일까지 국내 투자자들이 미국 주식 매수 금액은 2880억7827만달러로, 작년 한 해 동안 매수금액(2602억5153만달러)을 이미 넘어섰다. 특히 미국 주식 매도 금액까지 고려한 순매수 규모는 246억5000만달러(한화 약 36조원)로, 이 정도 규모의 달러가 해외로 순유출 된 셈이다. 환율 급등세가 심화된 10월 순매수 규모가 68억5000만달러(한화 약 10조원)에 달한다. 

이 연구위원은 "연준의 금리 인하에 대한 기대와 AI(인공지능) 낙관론 등에 해외 주식 투자가 역대 최대 수준으로 이뤄지면서 달러 수요가 급증한 측면이 원화 약세 요인으로 작용했다"며 "여기에 기업들이 대미투자 확대로 인한 달러 수요 증가, 고환율이 지속될 것으로 예상되는 수출업체들의 환해지 비율 축소 가능성도 영향을 미쳤을 것"이라고 말했다.

이와 함께 그는 미국 연방준비은행의 통화정책에 따라 환율이 1500원대 이상으로 뛰어오를 수 있다고 지적했다.

그는 "미 관세 불확실성이 재확대되고 인플레이션 압력이 확대돼 연준 금리 인하 사이클이 조기 종료된다면 원화의 추가 약세는 불가피할 것"이라며 "내년 5월에 새로운 연준의장이 친트럼프 성향의 인사로 교체될 가능성을 고려하면 금리인하 기대가 커질 수 있지만, 비둘기파적 의장이 들어서도 물가가 재상승할 경우 금리 인하 결정을 지지하기는 쉽지 않을 것"이라고 예상했다.

이와 함께 "최근 미국과 중국 간 관세 유예 조치로 휴전 상태지만, 패권 경쟁은 지속될 것으로 예상된다"라며 "미중 갈등이 격화되는 시점에 시장 내 위험회피 심리가 강화되며 원화가 급격하게 약세를 보일 가능성도 염두에 둬야 할 것"이라고 설명했다.

그는 다만 "미국 노동시장이 급격하게 악화될 경우 연준이 공격적으로 금리를 인하할 수 있다"라며 "이로 인해 한국과 미국 간 금리차가 예상보다 빠르게 축소된다면 환율은 하향 안정될 것"이라고 말했다.

 

[서울=뉴스핌] 채송무 기자 = 2025.11.14 dedanhi@newspim.com

◆ "최근 원화는 한국경제의 펀더멘털과는 다소 괴리된 흐름"

그는 현재의 원화 약세가 한국의 경제 펀더멘탈(토대) 악화로 이어지지는 않을 것으로 봤다. 그는 "최근 원화는 한국경제의 펀더멘털과는 다소 괴리된 흐름을 보이고 있다"라며 "한국의 3분기 GDP성장률은 1.2%로 시장 예상을 상황했으며 미국의 관세 정책 불확실성 하에서도 수출은 반도체, 자동차 부문을 중심으로 회복세를 이어갔다"라고 분석했다.

그는 "펀더멘털 측면이 견고함에도 미 관세와 통화정책 등 잔존하는 대외 불확실성과 악화된 외환수급 여건 등에 원화 저평가 국면이 해소되지 못하고 있는 것으로 전망된다"고 말했다.

원화 약세가 우리 경제에 미치는 영향은 나쁜 것만은 아니다. 그는 "긍정적인 측면으로는 한국제품의 가격이 상대적으로 저렴해지며 수출 경쟁력이 강화될 수 있고, 수출기업들의 채산성 및 경상수지가 개선될 수 있다"고 설명했다.

반면 부정적인 측면으로는 "기업의 외화부채 평가손실이 확대되고 이자 비용 부담이 커질 수 있으며 환차손을 우려한 외국인들의 국내 증시 이탈 가능성이 높아질 수 있다"라며 "원자재 수입 비중이 높은 수입업체들의 부담이 가중되고, 수입물가 상승으로 인해 소비심리가 위축될 수 있는 점도 부정적"이라고 말했다.

이유정 연구위원은 이화여대에서 경제학과 심리학을 전공했으며, 같은 대학에서 심리학 석사 학위를 취득했다. 중소벤처기업연구원 연구원과 대한상공회의소 SGI연구원을 지냈고, 현재 하나은행 외환파생상품영업부 선임연구원이다. 전문 분야는 외환시장, 환율, 경제 및 거시금융 분석이다. 

dedanhi@newspim.com

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양대 노총에 110억원 편향 지원 [서울=뉴스핌] 한태희 기자 = 내년도 정부 예산안을 심의하는 국회가 정부가 편성하지도 않은 양대 노총 지원 예산 110억원을 슬쩍 끼워 넣은 점은 정치권에서 관행처럼 이어온 '쪽지예산' 문제를 고스란히 보여준다. 국민 호주머니에서 나오는 돈이 정치권 이해관계에 따라 쓰이고 있는 것이다. 19일 국회 기후환경에너지환경노동위원회(환노위) 전체회의를 통과한 고용노동부 등 환노위 소관 예산안 예비심사보고서를 보면 고용노동부 취약노동자지원 사업 부문에 한국노동조합총연맹(한국노총)과 민주노동조합총연맹(민주노총)에 각각 55억원씩 지원하는 사업 예산이 신규 반영됐다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 한병도 소위원장이 17일 오전 서울 여의도 국회에서 열린 예산결산특별위원회 제1차 예산안등조정소위원회를 주재하고 있다. 2025.11.17 pangbin@newspim.com 한국노총 지원 예산을 세부적으로 보면 한국노총이 운영하는 중앙근로자복지센터 승강기·에스컬레이터 교체에 40억원, 난방 설비 교체 5억원, 지하주차장 안전 성능 10억원이 반영됐다. 민주노총 지원 예산을 보면 민주노총 임차보증금 예산 55억원이 편성됐다. 양대 노총 지원 예산은 당초 정부 예산안에는 없었으나 집권 여당인 더불어민주당(민주당) 국회의원들이 민원성 쪽지예산을 받아 관련 예산을 집어넣었다고 전해졌다. 야권에서는 민주당이 정치적 이해관계에 따라 양대 노총 쪽지예산을 끼워 넣었다고 의심하고 있다. 이재명 대통령 당선에 기여한 양대 노총에 대한 보은성 예산에 더해 내년 지방선거에서도 '함께 하자'는 정치적 메시지가 담겨 있다는 지적이다. 앞서 한국노총은 지난 6월 대통령 선거 때 당시 이재명 민주당 후보를 공개적으로 지지 선언했다. 민주노총은 대선 때 특정 후보 지지 선언을 하지 않았으나 노란봉투법(노동조합법 개정안)을 강행 처리한 민주당과 노동 정책 노선을 같이 하고 있다. 양대 노총은 노동계에서 영향력이 큰 노동조합이다. 고용노동부에 따르면 2023년 기준 한국노총과 민주노총 조합원은 각각 116만명, 108만6000명이다. 양대 노총에 소속된 조합원은 전체 노조 조합원 약 82%를 차지한다. 양대 노총을 우군으로 두면 압도적인 노동계 지지를 받을 수 있다는 의미다. 우재준 국민의힘 국회의원은 "제3노조, MZ 노조, 비정규직 노조를 지원하다고 했으면 그나마 명분이 있다"며 "민주노총이 정권 교체에 가장 크게 기여한 단체라는 건 국민 모두 알고 있고 지난 대선에서 한국노총조차도 이재명 후보를 지지했다"고 꼬집었다. 이어 "누가 봐도 정권 교체에 대한 대가성 지원 사업"이라며 "이 예산은 삭감해야 한다"고 강조했다. ◆ 눈덩이처럼 불어나는 SOC…지방선거 표심 노려 문제는 정치권 이해관계가 달린 쪽지예산이 난무할 수 있다는 점이다. 정치권은 내년 지방선거를 앞두고 지역에서 올라오는 각종 민원을 들어줘야 해서다. 정부가 건설경기 부양을 위해 철도·도로 등 SOC 분야에 대한 재정 투입을 확대한다. [사진=뉴스핌DB] 당장 지방에 도로·다리를 깔고 보수하는 예산이 급증하고 있다. 국토교통위원회(국토위)는 하루 전인 지난 18일 전체회의를 열고 국토부 예산을 당초 정부안보다 약 2조 4000억원 증액했다. 증액된 예산은 대부분 지역 사회간접자본(SOC) 인프라 확충과 지역균형발전 사업에 배정됐다. 국토위는 특히 정부가 반영하지 않은 도심공공주택복합사업 예산 100억원을 신규 배정했다. 도심공공주택 복합사업 추진이 늦어지는 곳을 대상으로 국민체육센터와 같은 생활 SOC를 건설하는 돈을 정부가 일부 지원한다는 것이다. SOC 예산은 예산결산특별위원회(예결위)를 거치며 눈덩이처럼 증가할 수 있다. 국토위는 말 그대로 예비심사일 뿐 실제로 예산을 깎고 늘리는 일은 예결위에서 하기 때문이다. 국회 안에서는 일부 예결위원은 벌써 쪽지예산을 수십장 받았다는 얘기도 흘러나온다. 쪽지예산에 혈세는 줄줄이 새고 있다. 감사원이 지난해 말 공개한 '국고보조금 편성 및 관리 실태'에 따르면 2021년부터 2024년까지 부당 지원된 국비만 20개 사업으로 2520억원에 달한다. ace@newspim.com 2025-11-19 14:25
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'피고인' 김건희 두달 만에 공개 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 법원이 19일 김건희 여사 재판의 중계를 서증조사 전까지 일부 허용했다. 이에 피고인석에 앉은 김 여사의 모습이 약 두 달 만에 공개될 전망이다. 서울중앙지법 형사합의27부(재판장 우인성)는 이날 오전 10시 10분부터 자본시장법 위반 등 혐의를 받는 김 여사의 속행 공판을 진행하고 있다. 법원이 19일 김건희 여사 재판의 중계를 서증조사 전까지 일부 허용했다. 이에 피고인석에 앉은 김 여사의 모습이 약 두 달 만에 공개될 전망이다. 사진은 김 여사가 지난 9월 24일 오후 서울 서초구 서울중앙지방법원에서 열린 첫 재판에 출석한 모습. [사진=뉴스핌 DB] 앞서 민중기 특별검사팀이 이날 공판 전체에 대한 재판중계허가신청서를 제출해 재판부는 개정 직후 이에 대한 입장을 밝혔다. 재판부는 "공익적 목적을 위한 국민적 알권리는 헌법적으로 요청되는 것으로 최대한 보장돼야 하지만, 재판의 확정까지 피고인이 무죄 추정을 받을 권리도 함께 보호돼야 한다"고 말했다. 이어 "재판 중계의 범위를 정해야 하는데, 이 사건에 관한 서증에 나온 제3자의 개인정보·주민번호·주소 등을 공개할 경우 회복하기 어려운 법익 침해의 가능성이 있다"며 "19일 공판 중 공판 개시 후 서증조사 전까지에 한해 중계를 허가함이 상당하다"고 판단했다. 재판부가 중계 일부 허용을 선고한 직후 오전 10시 17분께 김 여사가 법정에 들어섰다. 검정색 코트에 흰색 마스크를 착용한 김 여사는 구치소 직원들의 부축을 받으며 피고인석에 앉았다. 이후 오전 10시 19분부터 서증조사가 진행돼 김 여사가 피고인석에 앉은 모습은 약 2분 동안 짧게 공개될 전망이다. 한편 이날 오전 재판에서 '명태균 공천개입 의혹'에 관한 정치자금법 위반 혐의 서증조사를 마쳤다. 나머지 서증조사는 오후 재판에서 이어질 계획이다. 오전 재판 종료 직후 일부 방청객이 "김 여사님 힘내세요. 사랑합니다"라고 외치자 김 여사는 꾸벅 인사하고 퇴정했다. hong90@newspim.com 2025-11-19 11:10
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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