[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 12일 이노션(214320)에 대해 '예상보다 뛰어난 논캡티브 광고주 성과'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 23,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 29.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 이노션 리포트 주요내용
KB증권에서 이노션(214320)에 대해 '투자의견 Buy, 목표주가 23,000원을 유지한다. 배당 분리 과세에 대한 기대감이 높아졌으나 배당주인 이노션은 상대적으로 소외되고 있다. 1) 주요 주주의 지분 매도에 따른 오버행 우려, 2) 향후 캡티브 고객의 마케팅 집행에 대한 불확실성이 주요 원인이다. 그러나 캡티브 향 광고 물량은 계열 기업들의 CES 참가, 북중미 월드컵 마케팅으로 2026년 늘어나는 모습을 보일 것이고, 논캡티브 물량도 수요 회복으로 성장세가 이어질 가능성이 높다. 현 주가 기준 연간 배당 수익률은 6.7% (기말 배당 기준 5.4%)이고, 2026E P/E는 6.4배다.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '3Q25 매출총이익 2,483억원 (+4.4% YoY), 영업이익 513억원 (+11.8% YoY)을 기록하면서 영업이익 기준 컨센서스를 7% 상회했다. 인력 수 감소에 따른 인건비 증가세 둔화 (+4.1% YoY)로 영업이익률은 전년 대비 1.4% 개선되었다. 매출총이익 측면에서는 국내 논캡티브가 전년 대비 24% 성장하면서 국내 논캡티브 비중은 47% (+3%p YoY)까지 늘어났다. 캡티브의 경우 유럽 내 EV3, 캐스퍼 일렉트릭 물량 증가에도 미국 시장 둔화로 전년과 유사했다.'라고 밝혔다.


◆ 이노션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 23,000원 -> 23,000원(0.0%)
KB증권 최용현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 23,000원은 2025년 05월 12일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 23,000원과 동일하다.


◆ 이노션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 25,689원, KB증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 23,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 25,689원 대비 -10.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DS투자증권의 22,000원 보다는 4.5% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 이노션의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 25,689원은 직전 6개월 평균 목표가였던 26,120원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 이노션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.

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