[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 삼성증권에서 09일 한온시스템(018880)에 대해 '1Q25 Review: R&D 비용 자산화의 후유증'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 4,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 17.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한온시스템 리포트 주요내용
삼성증권에서 한온시스템(018880)에 대해 '1분기 실적은 R&D 비용의 무형자산화 비중 축소(70% → 52%)로 부진. 낮은 수익성으로 이자비용 부담이 어려워서, 순손실 지속. 2025년에는 구조조정 비용, 전기차 판매 부진에 따른 무형자산 손상차손 발생 가능성과 이자 비용(연간 2천억원)으로 적자 예상. 구조조정 효과가 나타나는 시기는 2027년으로, 향후 2년간 저수익 지속 예상.'라고 분석했다.


◆ 한온시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 4,500원 -> 4,000원(-11.1%)
- 삼성증권, 최근 1년 목표가 하락
삼성증권 임은영 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 4,000원은 2025년 02월 14일 발행된 삼성증권의 직전 목표가인 4,500원 대비 -11.1% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 삼성증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 11월 14일 4,500원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 4,000원을 제시하였다.


◆ 한온시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 4,853원, 삼성증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 삼성증권에서 제시한 목표가 4,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 4,853원 대비 -17.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 3,700원 보다는 8.1% 높다. 이는 삼성증권이 타 증권사들보다 한온시스템의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 4,853원은 직전 6개월 평균 목표가였던 5,775원 대비 -16.0% 하락하였다. 이를 통해 한온시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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