[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = SK증권에서 22일 현대해상(001450)에 대해 '규제 개선을 기다리며'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 25,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 18.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 현대해상 리포트 주요내용
SK증권에서 현대해상(001450)에 대해 '목표주가를 1) OCI 감소로 인한 BPS 추정치 하향, 2) 실적 추정치 조정 등을 종합적으로 반영하여 25,000 원으로 하향한다. 목표주가는 Target PBR 0.48 배에 25E BVPS 52,335 원을 적용하여 산출했다. 다만 실손/비급여 등 제도 개선에 따른 민감도가 가장 큰 회사라는 점을 감안하여 투자의견은 매수로 유지한다. 투자 리스 크로는 1) 실손/비급여 관련 제도 개선 지연, 2) Legacy 계약으로 인한 손익 부진 추세 지속 등을 제시한다.'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '1Q25 순이익은 1,981 억원(-58.5% YoY)로 컨센서스를 하회할 것으로 전망한다. 1Q24 세칙 개정안 관련 대규모 일회성 환입 약 2,700 억원에 따른 기저효 과가 존재하는 가운데 호흡기 질환 관련 부담이 지속되며 보험금 예실차가 부진할 것으로 예상되며 4Q24 중 대규모 CSM 가정 조정에 따라 CSM 상각이익도 부진한 모습을 보일 전망이다. 다만 1Q25 중 구세대 실손 요율 갱신에 따라 가정 조정에 따른 CSM 증가 요인이 전년도 감소 폭을 상당부분 상쇄할 것으로 예상되는 만큼 향후 CSM 상각손익은 빠르게 정상화될 것으로 예상한다.'라고 밝혔다.


◆ 현대해상 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 32,000원 -> 25,000원(-21.9%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 설용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 25,000원은 2025년 02월 24일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 32,000원 대비 -21.9% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 21일 43,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 25,000원을 제시하였다.


◆ 현대해상 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 30,693원, SK증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 25,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 30,693원 대비 -18.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋증권의 23,000원 보다는 8.7% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 현대해상의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 30,693원은 직전 6개월 평균 목표가였던 43,956원 대비 -30.2% 하락하였다. 이를 통해 현대해상의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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