[GAM] 아시아 필수소비주, 무역전쟁 속에서 피난처 되다

기사입력 : 2025년04월21일 09:56

최종수정 : 2025년04월21일 09:59

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 글로벌 무역 전쟁이 아시아 소비자 주식에 호재가 되고 있다. 투자자들은 현지 구매자의 필수적인 욕구를 충족시키는 기업들에서 안전처를 찾고 있다.

골드만삭스 그룹과 모건스탠리의 전략가들은 4월 2일 관세 폭탄 이후 발표한 보고서에서 아시아 필수소비재를 추천하며 투자자들에게 방어적 전략을 취할 것을 촉구했다. 피델리티 인터내셔널은 중국 정부의 경기부양책 혜택을 받을 것으로 예상하고 폭락한 중국 소비자 주식을 매수했다고 밝혔다.

관세 혼란 속에서 아시아 필수소비주 시세의 회복력, 검은색: MSCI AC 아시아필수소비재 주가지수, 붉은색: MSCI AC 아시아 정보기술 주가지수, 파란색: MSCI AC 아시아·태평양 주가지수 [자료=블룸버그통신]

MSCI 아시아 태평양 필수소비재 지수는 4월 2일 이후 5% 상승했으며, 이는 11개 섹터 중 가장 좋은 성과로 광범위한 벤치마크의 2.5% 하락을 뛰어넘었다. 중국의 융후이슈퍼스토어(상하이증권거래소: 601933)와 일본의 고베물산(도쿄증권거래소: 3038) 같은 슈퍼마켓 체인은 각각 최소 19% 상승했으며, 일부 음료 및 유제품 제조업체들도 좋은 실적을 보였다.

이는 지난 몇 년간 AI 열풍이 기술주를 급등시키면서 부진했던 이 섹터의 극적인 운명 역전이다. 이는 미중 무역 긴장이 글로벌 경기 침체를 위협하면서 성장주에서 이탈하는 로테이션을 강조한다. 이 집단은 또한 아시아 정부들이 소비를 지원하기 위한 재정 부양책을 내놓을 준비가 되어 있다는 신호로부터 추가적인 힘을 얻고 있다.

싱가포르 삭소마켓의 최고 투자 전략가인 차루 차나나는 이러한 성과 우위는 "투자자들이 글로벌 성장과 수출을 추구하는 마인드에서 국내 수요 탄력성에서 안전처를 찾는 방향으로 전환하고 있음을 보여준다"고 말했다. 그녀는 "투자자들이 지역 정책 지원과 소비가 더 중요한, 더욱 분열되고 보호주의적인 세계를 가격에 반영하기 시작하고 있다"고 덧붙였다.

장기화된 무역 전쟁은 거의 모든 섹터에 타격을 줄 수 있지만, 필수소비재는 경제적 스트레스 시기에 회복력을 보여왔다. 또한 이 섹터 벤치마크가 2024년까지 4년 연속 하락한 반면, MSCI 아시아 정보기술 지수는 2019년 이후 대체로 중단 없이 다년간 상승했다는 점에서 따라잡을 여지가 있음을 시사한다.

이제 막 시작된 이 로테이션은 재정 부양책이 공개됨에 따라 확대될 수 있다. 중국 당국은 최근 외식 및 의료 등의 분야에서 가계 지출을 확대하기 위한 48개 조치를 나열했으며, 한국은 추가경정예산안을 12조 원(84억 달러)으로 증액했다. 인도에서는 평년보다 많은 몬순 강우량 예보가 농촌 수요를 개선할 것으로 예상된다.

피델리티 인터내셔널의 클라이언트 포트폴리오 전략가인 테렌스 칸은 4월 7일 중국과 홍콩 주식의 폭락을 이용해 필수소비재와 일부 여행 관련 자유소비재 종목의 보유를 늘렸다고 말했다. 그는 후자가 베이징의 지원 조치로부터 더 많은 혜택을 받을 수 있기 때문에 홍콩 거래 주식보다 본토 상장 주식을 선호한다고 밝혔다.

아시아 소비자 주식은 또한 정책 지원에 대한 신속한 약속 덕분에 시장 혼란 속에서 미국과 유럽의 동종 업계보다 더 나은 성과를 보였다.

4월 6일 보고서에서 골드만삭스 전략가들은 "더 국내적이고 방어적"으로 기울고 있다며 아시아 필수소비재에 대한 권고를 시장 비중에서 비중 확대로 상향 조정했다. JP모건 체이스의 전략가들도 목요일에 동남아시아 필수소비재에 대해 유사한 조치를 취했다.

토키오 마린 애셋 매니지먼트 인터내셔널의 최고투자책임자 아키자와 히로노리는 "필수소비재는 수요가 크게 변동하지 않는 산업"이며 "미국 수출에 대한 노출이 큰 종목이 상대적으로 적다"고 말했다. 그는 "중앙은행들이 금리 인하로 나아가 소비를 자극하는 것이 긍정적인 시나리오가 될 것"이라고 덧붙였다.

반면, 가계가 비필수적 지출을 줄일 것이라는 예상에 따라 재량소비재 주식은 타격을 입었다. MSCI 아시아 재량소비재 지수는 4월 2일 이후 5% 이상 하락해 섹터 중 두 번째로 큰 폭의 하락을 기록했다.

애버딘 인베스트먼트의 아시아 주식 수석 투자 디렉터인 제임스 톰에 따르면, 필수소비재에 대한 위험은 인플레이션의 급등으로, 이는 이 섹터에 대한 열정을 억제할 수 있다.

그러나 현재로서는 필수소비재가 더 안전한 베팅이라는 공감대가 형성되고 있다. 이 섹터 지수는 향후 12개월 동안 MSCI 아시아 태평양 지수가 제공할 수 있는 것보다 두 배의 수익 성장을 제공할 것으로 예상된다.

시드니 AT 글로벌 마켓의 수석 시장 분석가인 닉 트위데일은 "이러한 상황에서 필수소비재는 투자자들의 관심을 계속 받을 것이며, 위험 선호도가 회복되면 재량소비재나 서비스 섹터로 전환하는 모습을 볼 수 있을 것"이라고 말했다. 그는 "내 생각에 이는 미국의 관세에 대한 변화가 있을 때만 발생할 것"이라고 덧붙였다.

bernard0202@newspim.com

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