[GAM]'폭풍 랠리' 라인메탈 ① 추격 매수 VS 차익 실현, 선택은?

기사입력 : 2025년03월13일 13:46

최종수정 : 2025년03월13일 13:47

독일 증시 하락에도 3% 랠리
연초 이후 약 두 배
우크라 전쟁 이후 1100%

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 유럽 방산주 랠리가 화제다. 뉴욕증시가 주저 앉는 사이 글로벌 투자 자금이 유럽 증시로 유입되는 가운데 특히 방산주 '입질'이 활발하다.

대표적인 종목 가운데 하나가 독일의 라인메탈(RHM:GR)이다. 탱크부터 탄약까지 각종 무기를 생산하는 업체의 주가는 독일 프랑크푸르트 증시에서 2025년 초 이후 91% 폭등했다.

3월11일(현지시각) 종가는 1154.00유로. 이날 독일 DAX 지수를 포함한 유럽 주요국 증시가 일제히 1% 이상 떨어졌지만 라인메탈은 전날보다 3.13% 상승했다.

2022년 2월 말 러시아의 우크라이나 침공 이후 업체의 주가는 1100%에 달하는 상승 기록을 세웠다. 전쟁으로 방산주 투자 열기가 달아오른 데 이어 2기를 맞은 트럼프 행정부가 우크라이나와 유럽의 안보에서 한 발 물러나는 움직임을 보이면서 또 한 차례 강한 모멘텀을 받는 모양새다.

라인메탈 뿐 아니라 프랑스의 탈레스와 이탈리아의 레오나르도 등 유럽의 대형 방산 업체들 주가가 일제히 강세 흐름을 보이고 있다.

뒤늦게 달리는 말에 올라타려는 투자자들의 베팅이 이어지는 가운데 투자은행(IB) 업계는 연이어 라인메탈의 목표주가를 상향 조정하고 나섰다. 강세론이 우세한 상황이지만 한편에서는 밸류에이션 부담을 경고하는 목소리를 내고 있다.

라인메탈 주가 추이 [자료=블룸버그]

독일 뒤셀도르프에 본사를 둔 라인메탈은 1889년 4월 처음 간판을 올렸다. 1차 세계 대전부터 유럽의 흑역사와 함께 하며 100여년에 걸쳐 성장한 셈이다.

라인메탈 BAE 시스템스 랜드를 포함해 다수의 자회사를 둔 업체는 독일 최대 방산 기업인 동시에 유럽 대륙에서 5위에 랭크됐다.

최근까지 라인메탈은 탄탄한 실적 향상을 나타냈다. 업체가 공개한 가장 최근 성적표는 2024년 3분기다. 7~9월 사이 업체의 매출액은 24억5000만유로를 기록해 전년 동기에 비해 39.53%의 성장을 나타냈고, 순이익은 1억3500만유로로, 32.35% 뛰었다. 조정 주당순이익(EPS)는 3.05유로로 파악, 전년 동기에 비해 29.24% 늘어났다. 3분기 영업이익은 2억9000만유로로, 1년 전에 비해 70.59% 급증했다.

라인메탈 탱크 생산 현장 [사진=블룸버그]

마켓워치에 따르면 애널리스트는 업체의 2024년 매출액이 100억유로를 돌파한 것으로 판단한다. 이 경우 전년 대비 39.45%의 성장을 이루는 셈이다. 연간 순이익은 8억3655만유로를 기록할 전망이다. 시장 전문가들은 업체의 영업이익률이 2023년 12.9%에서 2024년 14~15%로 향상된 것으로 판단하고 있다.

월가는 2025년 이후에도 라인메탈이 강한 실적 성장을 지속할 것으로 기대한다. 주요 외신에 따르면 업체는 독일의 1000억유로 방산 특별 기금을 통해 50%에 달하는 수주를 확보했다. 이는 당초 예상했던 30~40%를 웃도는 결과다.

비저블 알파에 따르면 애널리스트는 라인메탈의 2024년 말 기준 수주 잔액이 321억유로에 이르는 시나리오를 점친다. 전년 219억8000만유로에서 껑충 뛸 것이라는 얘기다.

Mwb 리서치는 보고서를 내고 "라인메탈의 주요 제품이 탄약과 탱크, 드론, 항공 방어 시스템 등 유럽 주요국들이 가장 긴박하게 필요로 하는 것들"이라며 "시장에서 유리한 입지를 구축한 셈"이라고 전했다.

창업 초기부터 해당 분야에 전문성을 확보한 데 따라 경쟁 업체에 비해 20% 가량의 비용 효율성을 보이며, 이는 상대적으로 높은 이익률 창출로 이어지고 있다는 설명이다.

트럼프 행정부 2기의 외교 정책 방향이 유럽의 방산 섹터에 호재로 작용하는 가운데 특히 라인메탈이 커다란 반사이익을 얻을 전망이다.

투자은행(IB) 업계는 라인메탈이 나토(NATO, 북대서양조약기구) 유럽 회원국들의 국방 예산 가운데 7~9%를 차지할 것으로 예상한다. 현재 3%를 차지하는 비중이 최대 세 배 뛸 수 있다는 관측이다.

주요 외신에 따르면 주요 외신에 따르면 EU 정상들은 브뤼셀에서 볼로도미르 젤렌스키 우크라이나 대통령과 회동을 가졌을 때 8600억달러 규모의 유럽 재무장 계획(ReArm Europe Plan)을 승인했다.

트럼프 행정부가 유럽에 방위비 증액을 강력하게 요구하는 한편 우크라이나에 대한 군사 지원을 중단하자 유럽 자체적인 방위력을 증강시킨다는 복안이다. 주요국들은 EU 채권 발행과 재정 지출 및 부채 한도 규정을 완화하는 형태로 자금을 마련하기로 했다.

개별 국가들도 국방비 지출을 확대하는 움직임이다. 지난달 독일 총선에서 기독민주당이 최다 득표한 데 따라 차기 총리가 될 것으로 예상되는 프리드리히 메르츠 대표는 이른바 '부채 브레이크'로 알려진 엄격한 차입 규정을 완화한다는 입장이다.

삭소은행은 보고서를 내고 유럽 방산주가 가파른 상승 랠리를 펼쳤지만 중장기적으로 볼 때 핵심 기업들의 이익 성장 가능성과 주가 상승 여력이 충분하다고 주장했다.

HSBC는 보고서를 내고 부채 규모를 일정 수준에서 제한하는 독일의 엄격한 재정 준칙을 완화하는 방안이 성공을 거둘 가능성이 높을 뿐 아니라 유로존 주요국들도 이 같은 움직임에 합류할 것으로 예상했다.

라인메탈의 추가 상승을 예상하는 강세론자들이 제시하는 근거도 여기에 있다. 독일 정부가 수 천억 유로에 달하는 방위 예산 집행을 예고한 한편 주요국들에 대해서도 예산 증액을 종용하고 나섰다는 것.

아마티 글로벌 인베스터스의 그래미 벤트 펀드 매니저는 블룸버그와 인터뷰에서 "유럽 방산주의 실적 전망이 불과 6개월 사이 크게 달라졌다"며 "당장 이들 종목이 고평가된 것으로 보이는 것은 실적 전망의 상향 조정이 충분히 이뤄지지 않았기 때문"이라고 설명했다.

J O 햄브로의 로버트 랑캐슬 포트폴리오 매니저 역시 "유럽 방산주의 실적이 두 자릿수의 성장을 이룬다면 라인메탈을 포함한 관련 종목들의 주가가 지나치게 고평가된 것으로 볼 필요가 없다"며 "강력한 성장 전망이 터무니 없지 않다"고 전했다.

업계에 따르면 투자은행(IB) 업계의 라인메탈 12개월 평균 목표주가가 2025년 초에 비해 60% 이상 높아졌다. 그런데도 연초 이후 90%를 웃도는 주가 급등으로 인해 목표주가까지 거리가 그리 멀지 않다.

애널리스트들이 목표주가를 연이어 상향 조정하고 나섰지만 추가 상승 여력이 제한적이라는 의견이 고개를 드는 상황.

주가가 상승 추이를 지속할 경우 목표주가의 상향 조정 여부를 결정해야 하는 시장 전문가들은 업체의 2024년 연간 실적 발표 및 2025년 이후 전망을 손꼽아 기다리고 있다.

shhwang@newspim.com

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내란특검, 한덕수에 징역 15년 구형 [서울=뉴스핌] 백승은 기자 = "그날 밤, 대통령이 비상계엄을 하겠다는 순간 (중략) 기억도 맥락도 없고 분명하지 않습니다. (중략) 다만 비록 비상계엄을 막지 못했지만, 비상계엄을 찬성하거나 도우려 한 일은 결단코 없었습니다. 그것이 오늘 역사적인 법정에서 제가 드릴 가장 정직한 말입니다." 내란우두머리·내란 방조 혐의를 받는 한덕수 전 국무총리가 26일 서울중앙지법 형사합의33부(재판장 이진관) 심리로 열린 결심 공판에서 이같이 최후 변론했다. 1심 선고는 오는 1월 21일 오후 2시에 나온다. 내란 특별검사(특검)는 한 전 총리에게 징역 15년의 중형을 구형했다. 한 전 총리의 혐의는 내란중요임무종사·내란우두머리방조·허위공문서작성및허위작성공문서행사·대통령기록물관리에관한법률위반·위증이다. [서울=뉴스핌] 류기찬 기자 = 한덕수 전 국무총리가 26일 오후 서울 서초구 서울중앙지법에서 열린 내란 방조 및 내란 중요임무 종사 혐의 관련 결심공판을 마친 뒤 법원을 나서고 있다. 2025.11.26 ryuchan0925@newspim.com 이 재판은 내란우두머리방조로 기소됐지만, 지난 3차 공판에서 재판부가 특검에 내란중요임무종사 혐의를 '선택적 병합' 형태로 공소장 변경하라고 요청해 공소 사실이 추가됐다. 선택적 병합은 필수적 병합의 반대 개념으로, 두 개 혐의를 공소장에 추가하면 재판부가 한 가지를 선택해 판단할 수 있는 형태다. 특검 측은 한 전 총리가 내란 범행에 가담하기 위해 절차적 정당성을 확보하려는 목적으로 국무위원 정족수를 채우려고 시도하거나 허위 공문서를 작성했다고 본다. 또 진술을 수차례 번복해 비협조적인 태도로 일관하고 있고 개선의 여지가 없는 점도 양형으로 고려돼야 한다고 봤다. 위증과 관련해선 명백하게 밝혀진 바가 있고, 한 전 총리도 일부 혐의를 인정했다. 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 탄핵 심판에서 '계엄 선포문을 받은 적이 없다', '이상민 전 행정안전부 장관과 대화한 기억이 없다'라고 했지만, 이후 공개된 12·3 대통령실 대접견실 폐쇄회로(CC)TV에는 한 전 총리는 선포문을 받고 이 전 장관과 약 16분간 대화를 나누는 모습이 포착됐다. 이 CCTV에는 윤 전 대통령이 국무위원에게 비상계엄 사실을 알리자 한 전 총리가 고개를 끄덕이기도 했다. 또 한 전 총리는 당일 '국무위원에게 직접 전화하지 않았다'고 했지만, 송미령 농림축산식품부 장관에게 '빨리 오라'고 통화를 한 사실도 뒤늦게 드러났다. 이날 특검 측은 한 전 총리에 징역 15년을 구형하며, 12·3 비상계엄은 '민주주의에 대한 테러'라고 강하게 비판했다. 특검 측은 과거 내란 범죄가 권위주의에서 민주주의로 가는 기회를 박탈한 것이었다면, 12·3 비상계엄은 수십 년간 한국이 쌓은 민주화의 결실을 한 순간에 무너뜨려 더 막대하게 국격을 손상하고 국민에게 상실감을 줬다고 했다. 아울러 한 전 총리는 국가의 2인자로서 내란 사태를 막을 수 있는 사실상 유일한 사람이었음에도 내란 범행에 가담해 막대한 피해를 줬다고 지적했다. 특검 측은 "그간 대한민국 사법시스템 죄에 상응하는 책임 엄히 물었다. 강화된 양화기준 발전된 시대적 경제적 사회적 변화 고려할 필요가 있고, 나아가 피고인을 엄히 처벌해 다시는 대한민국에서 불행 역사 되풀이되지 않도록 해야 한다"라고 강조했다. 반면 한 전 총리 측은 비상계엄의 절차적 정당성을 위해 국무위원을 모은 게 아니라 대통령을 저지하기 위해 모은 것이라고 주장했다. 위증 역시 큰 충격을 받아 기억이 선명하지 않은 것뿐이라고 밝혔다. 한 전 총리는 최후진술에서 직접 준비한 종이 한 장을 들고 '존경하는 재판장님'이라며 말 문을 열었다. 그는 "작년 12월, 비상계엄 선포로 국민이 겪은 고통과 혼란을 가슴 깊이 죄송스럽게 생각한다"라고 했다. 이어 "1970년 경제 관료로 입문해 한평생 공직을 걸어 왔다. 경제 정책 최일선에서 일했다. 대한민국은 제게 많은 기회를 줬고, 전력을 다하는 게 그에 보답하는 길이라고 생각하며 살았다. 그 길의 끝에 비상계엄 선포 사태를 만나리라고는 꿈에도 예상치 못했다"라고 밝혔다. 한 전 총리는 "여기 계신 어떤 분보다 제가 스스로를 더 혹독하게 추궁했다. 그날 밤 혼란한 기억을 복기할수록 제가 부족한 사람이었다는 절망만 사무친다"라며 "저는 그 괴로움을 죽는 날까지 지고 가야 하는 사람"이라고 힘주어 말했다. 이날 한 총리는 재판을 마치고 '국민들 앞에서 한마디 하실 말씀 없냐', '헌법재판소 재판관을 임명하지 않은 것에 대해 후회하지 않느냐' 등 취재진의 질문에는 어떤 대답도 하지 않고 법정을 빠져나갔다. 100wins@newspim.com 2025-11-26 18:58

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"'자사주 1년내 소각 의무화' 연내 마무리" [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 더불어민주당은 자사주를 취득일로부터 1년 내 소각하도록 하는 내용의 3차 상법 개정안을 연내 마무리하겠다고 25일 밝혔다. 한정애 민주당 정책위의장은 이날 오전 국회에서 열린 원내대책회의에서 "더 건강한 자본 시장을 위해 3차 상법 개정안이 조속히 논의되고 시행될 수 있도록 최선을 다하겠다"며 이같이 밝혔다. 한정애 더불어민주당 정책위의장. [사진=뉴스핌DB] 한 정책위의장은 "주주 충실 의무 명문화, 집중투표제 의무화에 이은 자사주 소각 의무를 담은 3차 상법 개정안을 연내에 마무리하도록 하겠다"고 말했다. 그는 "그간 자사주가 특정 주주의 이익을 위해서 이용되는 나쁜 사례가 많았다"며 "상법 개정을 통해 자사주의 성격을 명확히 규정하고 자사주 마법을 우리 자본시장에서 퇴출하도록 하겠다"고 말했다. 3차 상법 개정안은 회사가 자기 주식을 취득하는 경우 취득일로부터 1년 내 소각하는 것을 원칙으로 하되, 임직원 보상 목적 등 일정 요건에 해당할 때는 '자기주식 보유·처분 계획'을 작성해 주주총회 승인을 통해 보유 또는 처분할 수 있도록 한다. 기존 자사주에 대해선 신규 취득 자사주와 동일한 의무를 부여하되 법 시행 후 6개월의 추가 유예 기간을 두기로 했다. 전날 민주당 코스피 5000 특위 위원장인 오기형 의원은 이 같은 내용을 골자로 하는 상법 개정안을 대표 발의했다. 한 정책위의장도 공동 발의자에 이름을 올렸다. jeongwon1026@newspim.com 2025-11-25 10:12