[GAM]배당성장주 CBOE, `트럼프 허니문` 너머의 기회①

기사입력 : 2024년11월15일 16:16

최종수정 : 2024년11월15일 16:16

옵션시장 거래 확대로 3분기 실적 서프라이즈

이 기사는 11월 13일 오후 3시30분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = `트럼프 랠리`가 뉴욕증시를 한바탕 휩쓸고 지난 뒤에는 미국의 파생상품거래소 `CBOE 글로벌 마켓(티커: CBOE)` 주식이 한층 매력을 발산할 것으로 기대됐다. 주춤했던 증시 변동성이 부활하면서 CBOE의 매출도 재차 활기를 띨 수 있어서다. 안정적 재무구조와 수익 창출력에 바탕해 10년 넘게 배당을 늘려온 배당성장주로서 매력도 빼놓을 수 없다.

1. CBOE는

회사명에서 확인할 수 있듯 `CBOE 글로벌 마켓`의 모태는 1973년 설립된 시카고옵션거래소(CBOE: Chicago Board Options Exchange)다. 이후 국내외에서 인수합병(M&A)과 신사업을 전개하며 외형을 키웠다. 2017년 거래소 운영업체 `BATS 글로벌 마켓`을 사들이고 2020년 `유로 청산결제소(Euro CCP, 지금의 `CBOE 클리어 유럽`)를 인수하면서 지금의 골격을 완성했다.

미국 최대 옵션거래소를 운영하고 있는 회사는 `BATS 글로벌 마켓` 인수로 미국내 세 번째로 큰 증권거래소 운영회사라는 타이틀도 얻었다. `CBOE 유럽`의 경우 BATS의 유럽 사업을 넘겨받은 뒤 주식 거래량 기준 유럽 내 최대 거래소 중 하나로 성장했다. `CBOE 클리어 유럽`은 유럽 전역에서 거래되는 주식과 파생상품의 청산결제 서비스를 제공한다. 자회사인 BIDS 홀딩스는 미국에서 `블록거래 ATS(대체거래시스템)`를 운영하고 있다.

유럽은 물론이고 아시아 투자자들의 뉴욕증시 참여가 늘고 옵션 활용도 증가하면서 회사의 글로벌 확장전략은 속도를 내고 있다. 유럽과 호주, 일본, 캐나다 등에서 증권거래소와 디지털 자산 현·선물 거래소, 디지털 자산 청산소를 두고 있다.

회사가 영위하는 사업은 크게 ▲옵션 거래소 운영과 ▲증권거래소 운영 ▲청산결제 서비스 ▲장외 블록거래 시스템 등으로 나뉜다. 옵션 거래는 회사 전체 매출의 60%를 차지한다. 이를 포함해 각 사업별 거래 수수료 수입이 매출의 75~80%에 달하며 시장 데이터 제공 수수료와 거래 터미널 서비스(솔루션) 등이 나머지 매출을 구성한다.

시카고옵션거래소(CBOE) 풍경 [사진=블룸버그]

2. 변동성을 먹고 살다

거의 모든 거래소는 변동성을 먹고 산다. 위로든 아래로든 출렁임이 커져 거래가 폭발할 때 매출과 수익이 늘어난다.

옵션상품 거래에 특화된 CBOE는 두말할 나위가 없다. 옵션이라는 게 불확실한 미래를 헤지하기 위해 고안된 상품인 만큼 다양한 위험 변수들로 시장 변동성이 커질 때 옵션 거래도 활기를 띤다. 일명 공포지수라 불리며 뉴욕증시를 대표하는 변동성 지수로 자리잡은 VIX(Volatility Index) 역시 1993년 CBOE가 개발했다. 시장 심리를 보여주는 지표로서 중요성은 물론이고 옵션 거래의 필요성과 인지도를 끌어올리는 데 기여했다.

*VIX는 S&P500 지수의 옵션 가격에 기초해 향후 30일간 해당 지수의 풋옵션과 콜옵션의 가중 가격을 합쳐 산출한다. 이러한 옵션 프리미엄의 변동은 시장 참여자들이 인식하는 리스크의 정도를 보여주는데, 리스크에 대한 우려가 커질수록 투자자들은 더 많은 돈을 지불해서라도 보험(옵션)에 들고자 한다.

옵션시장의 거래는 기조적으로 늘고 있다. 많은 ETF가 옵션상품을 편입하거나 (커버드콜과 같은) 월배당 상품의 구조를 만들기 위해 옵션거래를 채택한다. 금융회사 창구에서는 다양한 유형으 옵션 결합형 금융상품이 판매되고 있다. 코로나 팬데믹 이후 투자자들의 성향이 한층 공격적으로 변하고 온라인 커뮤니티를 중심으로 `단기간내 최대 이익을 추구하는` 움직임이 강해지면서 개별주식 옵션의 거래도 급증했다.

특히 *재료가 붙은 종목들을 중심으로 만기가 임박한 개별주식 옵션 거래, 사실상의 `제로데이 옵션(0DTE: zero day to expiration)` 거래가 기관은 물론이고 개인투자자들 사이에서 급증했다. 시세를 좇아 이러한 옵션 거래는 늘었다 줄었다를 반복하지만 최근 투자 문화와 거래 패턴은 CBOE의 매출 확대에 도움이 되는 방향으로 변했다.

*일례로 트럼프 수혜주로 꼽히는 테슬라의 경우 최근 주가 급등세를 타고 개별옵션 거래가 급증했다. 지난 11월11일 하루 동안 가장 많이 거래된 개별 옵션도 테슬라다. 개인 투자자들의 콜옵션 매수세와 테슬라 주가의 급등은 해당 옵션을 매도한 기관들의 헤지성 현물 주식(테슬라) 매수를 추동해 테슬라 주가의 상승 기울기를 한층 키웠다. 소위 감마 스퀴즈에 따른 주가 급등이다.

S&P 지수 옵션 및 VIX 옵션 거래대금 추이 [출처 = CBOE 3분기 실적보고서]

3. 실적 서프라이즈

회사가 11월1일 공개한 3분기 실적은 매출과 순익 모두 양호했다. 매출은 전년동기비 10.7% 증가한 5억3200만달러를 기록해 예상보다 61만달러 많았다. 비일반회계(Non-GAAP) 기준 주당순익은 8% 늘어난 2.22달러로 역시 예상치를 0.03달러 상회했다. 영업이익은 9% 증가한 3억74만달러를 기록했고 영업마진은 1년전의 56.4%에서 57.8%로 높아졌다.

회사는 파생상품 거래에서 발생한 매출(거래 수수료 수입)이 1년전보다 13% 증가하는 등 플랫폼 전반에 걸쳐 사상 최대 수준의 거래량을 기록했다"고 밝혔다. 프레드릭 톰치크 대표(CEO)는 "가장 높은 수익률을 발생하는 부문에 자본을 집중적으로 배치해 주주가치를 계속 높여 나갈 것"이라고 말했다.

사업부문별 매출 추이를 보면 옵션 관련 매출이 3억2090만달러로 전년동기비 10% 증가했다. 북미 주식거래 매출은 3% 늘어난 9800만달러를 기록했다. 유럽과 아시아태평양 사업의 매출은 5560만달러로 22% 급증했다. 이밖에 선물(VIX 선물 등) 매출이 17% 늘어난 3800만달러를 기록했고, 글로벌 외환(FX)파생 매출도 9% 증가한 2000만달러를 나타냈다.

회사는 예상을 웃돈 1~9월 누적 실적에 바탕해 올해 연간 매출의 유기적 성장률 전망치를 종전 6~8%에서 7~9%로 상향했다.

osy75@newspim.com

사진

가덕신공항 공사기간 22개월 연장 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국토교통부와 가덕도신공항건설공단이 가덕도신공항 부지조성공사를 연내 재입찰하기로 했다. 앞선 사업자 선정이 네 차례나 유찰되고 수의계약 추진도 중단되면서 표류하던 사업에 대해, 정부와 공단이 정상화 로드맵을 마련해 다시 추진에 나선 것이다. 부산 강서구 가덕도신공항 예정지 부지가 내려다보이는 대항전망대에 위치한 비행기 모형 [사진=최지환 기자] 21일 국토교통부와 가덕도신공항건설공단은 가덕도신공항 부지조성공사를 설계·시공 일괄입찰(턴키) 방식으로 연내 입찰 공고할 계획이라고 밝혔다. 가덕도신공항 사업이 네 차례 유찰되고 현대건설 컨소시엄과의 수의계약 절차가 중단된 이후 사업 지연 우려가 커진 데 따른 조치다. 정부와 공단은 입찰방식과 공사기간, 사업관리 체계 전반에 대한 기술 검토를 거쳐 사업 재개 방안을 마련했다. 가덕도신공항 공사는 부산 강서구 가덕도 일대 666만9000㎡에 활주로와 방파제 등을 포함한 공항 시설 전반을 건설하는 사업이다. 본래 개항 목표는 2029년 말이었으나, 올 5월 기존 우선협상대상자로 지정된 현대건설 컨소시엄(이하 현대건설)이 해상과 육상을 아우르는 대규모 고난도 공사임을 고려할 때 108개월의 공사 기간이 필요하다는 입장을 고수하자 국토부가 지위를 박탈하면서 착공이 지연되고 있다. 입찰은 턴키 방식으로 추진된다. 해상 연약지반이 두껍게 분포한 가덕도 지역 특성을 고려해 토석 채취, 연약지반 처리, 방파제 설치, 해상 및 육상 매립, 활주로 설치 등 복합 공정을 유기적으로 연계할 수 있도록 시공사의 책임성과 전문성을 강화하기 위한 선택이다. 공사기간은 연약지반 안정화 확보에 중점을 두고 기존 84개월에서 106개월로 연장했다. 정부는 지반 계측을 통해 안정화가 앞당겨질 경우 후속 공정을 신속히 연계해 전체 공기를 탄력적으로 운영한다는 방침이다. 해상공사 장비 제작 기간과 공사용 도로 개설 등 사전 준비 기간도 반영됐다. 공사비는 당초 10조5000억원에서 건설투자 GDP디플레이터 상승률을 적용해 10조7000억원으로 상향 조정된다. 공단은 종합적 사업관리(PgM) 체계 도입을 통해 토목·건축·항행시설 등 복수 프로젝트를 통합 관리하고, 관계기관 협의체를 상시 운영해 안전과 품질을 관리할 계획이다. 정부는 연내 입찰 공고를 거쳐 사업자 선정과 기본설계를 진행하고, 2026년 하반기 우선 시공분 착공을 추진한다. 행정 절차와 공사가 계획대로 진행되면 2035년 개항이 목표다. 공항 접근성 강화를 위한 도로·철도 인프라도 병행 추진한다. 정부와 지방자치단체, 공공기관, 연구기관, 민간 등이 참여하는 거버넌스를 통해 지역 발전 및 북극항로 시대 대응 전략도 함께 마련할 방침이다. 김윤덕 국토부 장관은 "가덕도신공항은 여객·화물 수요를 충분히 처리할 수 있는 관문 공항으로 건설돼야 한다"며 "안전을 최우선 가치로 삼되, 관계기관과 협력해 사업이 최대한 신속히 추진되도록 하겠다"고 말했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-11-21 16:00

사진

박철우 서울중앙지검장 취임 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 박민경 인턴기자 = '대장동 개발 비리 특혜 사건' 항소포기 논란이 채 가시기도 전 박철우(53·사법연수원 30기) 신임 서울중앙지검장이 21일 취임했다. 항소포기의 지휘 라인에 있던 박 지검장이 중앙지검장으로 오면서, 검찰 안팎에선 불만이 커지는 모습이다. 박 지검장은 이날 오전 9시께 중앙지검으로 첫 출근했다. 그는 출근길에 취재진과 만나 '대장동 수사팀에서는 지검장이 (대검찰청 반부패부장 시절) 항소포기 의견을 전달했다고 주장하는데 이에 대해 어떤 입장인가'라는 질문에 "저에 대해 정확하지 않은 내용이 많이 퍼져있는 것 같다"고 답했다. 단 그는 어떤 내용이 정확하지 않은지에 대해선 "말씀드리기 적절하지 않다"며 답을 피했다. 박철우 서울중앙지검장이 21일 중앙지검 청사 앞에서 취재진 질문에 답하고 있다. [서울=뉴스핌] 박민경 인턴기자 = 2025.11.21 pmk1459@newspim.com 또 '항소포기 사태 당사자의 지검장 부임에 대해 직원들의 반발 목소리가 있다'는 지적에 박 지검장은 "검찰 구성원들이 반발하는 것은 충분히 이해한다"고 말했다. 그러면서도 '충분히 이해하고 공감하면 (항소포기)에 대한 입장을 말해줘야 하는 것 아닌가'라는 질문엔 "아니 이해하고 공감하다고 했지 않은가"라며 다소 신경질적인 반응을 보였다. 그는 이외에 항소포기에 반발한 검사를 징계하는 것에 대한 입장 관련 질문도 "언급하는 것은 적절하지 않은 것 같다"며 답을 피했다. 박 지검장은 취임사를 통해 "요 근래만큼 그동안 쏟아부은 열정이 송두리째 부정당하는 것 같은 박탈감과 자괴감이 드는 시기는 없을 것"이라며 "저 또한 억울한 감정을 부정할 수 없는 게 솔직한 심정"이라고 말하기도 했다. 최근 본인을 둘러싼 논란에 대해 간접적으로 억울함을 호소한 것으로 해석된다. 박 지검장은 대장동 항소포기 논란의 중심에 있는 인물이다. 대장동 항소 기한이 만료된 후 수사·공판팀은 입장문을 통해 "모든 내부 결재 절차가 마무리된 이후인 지난 7일 오후 무렵 갑자기 대검과 중앙지검 지휘부에서 알 수 없는 이유로 수사·공판팀에 항소장 제출을 보류하도록 지시했다"고 밝혔다. 이후 대장동 수사·공판팀을 이끈 강백신 대구고검 검사는 당일 오후 8시45분께 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장이 재검토 지휘를 내렸다고 주장했다. 이에 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장은 항소포기 관련 지휘에 깊이 관여한 인물로 지목됐다. 애초 항소포기 사태는 당시 검찰총장 직무대행을 맡고 있던 노만석 전 대검 차장이 사의를 표하면서 일단락되고, 항소포기에 반발한 검사장들의 평검사 전보 징계 국면으로 넘어가고 있었다. 하지만 이후 박 지검장이 새롭게 임명되면서 내부 반발은 더욱 커지고 있다. 수도권의 한 고검 검사는 "항소포기 일련의 과정을 봤을 때 구체적인 설명이나 어떠한 언급도 하지 못할 것이라 생각했고 실제로 그랬다"며 "수사팀은 물론 중앙지검 내부 반감이 큰데, 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인지 의문"이라고 지적했다. 재경지검의 한 부장검사도 "조직에 칼을 꽂은 공으로 좋은 자리를 차지한 사람이 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인가"라며 "내부 반발만 더욱 커질뿐이다. 제대로 리더십을 발휘할 수 있을 거라고 전혀 기대되지 않는다"고 강하게 비판했다. hyun9@newspim.com 2025-11-21 14:45