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美증시 드디어 베어마켓 종료? "위험한 발상"

기사입력 : 2022년10월06일 13:46

최종수정 : 2022년10월06일 13:45

IB들 "연준 피봇 기대는 무리...당분간 약세장 지속"

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 10월 들어 미국 증시가 초반 강한 반등 흐름을 보이며 투자자들 사이에서 드디어 베어마켓이 끝났다는 기대감이 확산되고 있지만 월가 전문가들은 반짝 반등에 대한 지나친 낙관론을 극도로 경계했다.

심각한 시장 혼란을 우려한 영국 중앙은행이 채권 매입이라는 시장 개입을 발표하고 호주도 예상 밖의 베이비스텝(25bp 인상)을 밟는 등 고강도 긴축 관련 시장 악재가 드디어 사라지기 시작했다는 게 투자자들이 환호한 배경이지만 이는 일시적 호재일 뿐이라는 지적이다.

S&P500지수 지난 5일 흐름 [사진=구글차트] 2022.10.06 kwonjiun@newspim.com

◆ "피봇 김칫국 일러"

뉴욕증시는 10월 첫 이틀 동안 연이어 2~3%의 가파른 상승 흐름을 연출했다.

5일(현지시각) 차익매물 출회와 미 국채금리 상승으로 랠리에 잠시 브레이크가 걸리긴 했지만 투자자들은 랠리 지속에 강한 기대감을 보이는 상황이다.

블룸버그통신은 중앙은행의 매파 기조가 꺾일 것이란 생각에 저가 매수 세력들이 대거 유입되고 있지만 베어마켓이 종료될 것이란 기대를 않는 것이 좋다는 게 월가 전문가들의 의견이라고 전했다.

영란은행(BOE)이 국채 매입을 통한 양적 완화(QE)를 시행하고 호주중앙은행(RBA)이 4회연속 빅스텝(50bp 인상) 예상과 달리 25bp 인상에 나서는 등 중앙은행 일부가 조심스러운 행보를 보이긴 했지만 연방준비제도(연준)의 인플레이션 파이팅 계획에는 달라진 점이 없다는 것이다.

실제로 연준 위원들은 지난달 말 시장이 혼란의 소용돌이에 빠지는 상황에서도 고강도 긴축 지속 의지를 숨기지 않았다.

연준 내 대표 매파인 제임스 불라드 세인트루이스 연방준비은행(연은) 총재는 물론 로레타 메스터 클리블랜드 연은 총재, 비둘기파인 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재 등도 물가가 안정될 때까지는 금리 인상이 지속될 필요가 있다는 점을 거듭 강조하고 있다.

연준 위원들의 금리 전망치를 담은 점도표 역시 올해 남은 두 번의 회의에서 125bp 추가 금리 인상을 시사했고, 최종금리 수준으로 4.5~4.75%를 제시하고 있다.

네드 데이비스 수석 미국 전략가 에드 클리솔드는 제롬 파월 연준 의장이 "인플레이션이 분명한 하락 기조를 보일 때까지 피봇(통화정책 기조 전환)에 나설 계획이 없음을 분명히 밝혀왔다"면서 "시장은 앞으로 경제 지표와 연준 관계자 발언에 따라 변동성을 연출할 것"이라고 말했다.

이날 라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재는 연말까지 기준금리가 4~4.5% 수준에 도달하는 것이 이상적이고 그 후 일단은 인상을 멈춘 채 경제와 물가 상황을 봐가면서 결정해야 한다면서도, 자신의 발언이 피봇을 뜻하지는 않는다고 선을 그었다.

미국 연방준비제도 건물 [사진= 로이터 뉴스핌]

◆ IB들은 증시 여전히 '비관'

월가 주요 투자은행(IB)들은 연준의 고강도 긴축이 지속되는 한 주식시장이 강세를 보이기는 어렵다면서 뉴욕 증시 약세 장기화에 무게를 싣고 있다.

연준의 가파른 금리 인상으로 2년물 미 국채금리가 4% 수준으로 오른 데다 달러 강세도 이어지는 중이며, 통화정책 긴축으로 인한 경기 침체 가능성은 기업의 실적에도 부담이 될 수밖에 없다는 판단이다.

골드만삭스 자산배분 리서치대표 크리스천 뮬러-글리스먼은 "시장이 자꾸 연준 피봇 시점으로 내년을 감안하고 있어 어려움이 있다"면서 "연준이 내년까지 금리 인상을 지속할 것이라는 게 우리의 판단이고, 따라서 장기물 실질 금리가 정점을 찍고 꾸준히 내려오는 것을 기대하기는 이르다"고 말했다.

증시 랠리를 낙관하는 쪽에서는 글로벌 경기 악화로 연준이 긴축 속도를 조절할 수도 있다는 점도 근거로 들고 있지만, 전문가들은 연준이 기조를 전환할 만큼 경기가 나빠진다는 것은 모든 투자자들에게 악재일 수 있다고 지적한다.

연준의 피봇이라는 호재를 기대하기 전에 경기 침체가 증시에 미칠 충격을 고려해야 한다는 것이다.

웰스파고 주식 전략 대표 크리토퍼 하비는 "(경기) 상황이 개선되거나 우리가 연준 피봇을 보기에 앞서 상황이 우선은 악화될 필요가 있다"는 점에 유의하라고 조언했다.

마르코 콜라노빅 JP모간 수석 전략가 역시 "(연준 등이) 최근 매파적인 발언 수위를 높이고 있는데, 이는 중앙은행들이 전 세계에 부정적 영향을 미칠 정책 실수를 저지를 가능성이 그만큼 커진다는 뜻"이라고 강조했다.

이어 "이미 외환시장과 채권 시장 등에 다양한 균열들이 나타나기 시작했고, 설령 (중앙은행이) 정책 실수를 피할 수 있다고 해도 글로벌 마켓과 경제의 회복은 연기될 것"이라면서, 최근 증시 랠리에 대한 축포가 이르다고 경고했다. 

 

kwonjiun@newspim.com

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"증시 약세장 아직 안끝났다...내년에야 바닥" [휴스턴=뉴스핌] 고인원 특파원= 글로벌 투자은행 골드만삭스가 지난 달 예상보다 둔화한 미국의 소비자물가지수(CPI)와 중국의 코로나 봉쇄 완화 기대감 등으로 촉발된 최근 글로벌 증시의 랠리는 일시적이라며, 약세장이 내년까지 이어질 것으로 전망했다. 모간스탠리 역시 내년 1분기 미 증시가 신저점을 형성할 것으로 예상하고 약세장이 개재될 것으로 판단했다. 뉴욕증권거래소(NYSE)의 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 골드만삭스 "내년 말 S&P500 전망치 4000" 골드만은 시장 저점을 가리키는 일부 지표가 아직 시장이 바닥에 이르렀다는 신호를 보내고 있지 않다며 내년에야 글로벌 증시가 바닥을 칠 것으로 예상했다. 최근 발간한 '2023년 전망:곰(약세장)과 함께'라는 제하의 보고서에서 골드만의 애널리스트들은 "글로벌 증시가 2023년 최종 바닥에 도달하기까지 단기적으로 높은 변동성을 보이며 하락세를 이어갈 것이라는 의견에 변함이 없다"고 밝혔다. 더불어 은행은 올해 글로벌 주식시장의 밸류에이션이 하락했지만, 이는 대부분 금리 인상에 따른 반응이었다며, 투자자들은 경기 침체에 따른 (기업들의) 실적 악화는 주가에 반영하지 않은 상태라고 지적했다. 보고서에서 골드만의 애널들은 "올 초부터 (증시의) 밸류에이션은 상당 기간 떨어져 왔지만, 이는 그렇다고 주가가 지금 싸다는 의미는 아니다"라고 설명했다. [S&P500 지수 올해 차트(11월 21일 기준), 자료=CNBC] koinwon@newspim.com 또 은행은 내년 12월 미 증시의 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 전망치로는 4000포인트를 제시했다. 지난 18일(현지시간) 종가(3965.34) 대비 약 0.9% 추가 상승만을 점친 셈이다. 범유럽지수인 스톡스600 지수의 내년 연말 전망치는 현 주가(21일 장중 432.91) 대비 4% 가량 오른 450포인트로 제시했다. S&P500 지수는 올해 들어서만 15% 넘게 하락했으며, 스톡스600 지수도 432포인트도 8.5%가량 하락한 상태다. ◆ 모간스탠리 "올 연말 S&P500 전망치 3900...내년 1분기 신저점 형성할 것" 또 다른 월가 IB인 모간스탠리도 비슷한 전망을 제시했다. 마이크 윌슨 미 주식 수석 투자 전략가는 올 연말 S&P500의 전망치로 3900을 제시했다. 지난 주말보다도 더 내릴 것으로 본 셈이다.  윌슨 전략가는" S&P500 지수가 내년 1분기쯤 아마도 신저점을 형성할 것"이라면서 "이번 약세장에서 3000 초반이 상당히 도달 가능한 범위"라고 진단했다. 다만 그는 "S&P500 지수가 2023년 1분기에 3000~3300 사이로 떨어진 후 연말에는 반등할 것"으로 전망했다. 그러면서 내년 1분기 S&P500 지수가 신저점을 형성할 때가 '좋은 매수 기회가 될 것'으로 봤다.  한편 골드만삭스는 올해 금리 인상 속도에 따른 잠재적 타격에 대해 우려했다. 올해 미국의 기준 금리는 연초의 0.25%에서 현재 3.75~4%대까지 오른 상태다. 앞서 2021년 시장에서 올해 단 두 번 각각 0.25%포인트, 총 0.5%포인트 인상을 예상한 것에 비하면 6배가 넘게 가파른 오름폭이다. 골드만의 애널리스트들은 최근 증시의 급격한 랠리를 금융 여건이 완화됐다는 신호일 수도 있지만, 이 같은 시장의 랠리가 성급한 반응으로 연준의 추가 금리 인상을 유발할 수도 있다고 우려했다.  또한 미국의 기준금리가 얼마나 오래 높은 수준에 머물러 있을지 모른다는 점 역시 리스크로 지적하고, 2024년 전까지는 연준이 금리 인하로 돌아서지 않을 것으로 내다봤다. 골드만삭스의 수석 글로벌 전략가 피터 오펜하이머는 "경제의 연착륙, 특히 미국에서 그 같은 상황이 펼쳐지더라도 우리는 기준금리가 (주가에) 반영된 것보다는 오랜 기간 높은 수준에 머물 것으로 본다"고 설명했다. [뉴욕 로이터=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 뉴욕에 있는 뉴욕증권거래소(NYSE)의 플로어에서 근무하는 한 트레이더가 하던 일을 잠시 멈추고 생각에 잠겨있다. koinwon@newspim.com 2022-11-22 01:18
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내년 공시가격 현실화율, 2020년으로 되돌린다 [서울=뉴스핌] 강명연 기자 = 정부가 내년 공시가격 현실화율(시세 대비 공시가격 비율)을 2020년 수준으로 조정하기로 했다. 부동산 침체로 인해 실거래 가격이 공시가격을 역전하는 현상이 확산될 가능성을 고려해서다. 앞서 한국조세제정연구원이 제안한 올해 수준 동결로는 부족하다는 판단에서 현실화 계획 시행 전으로 돌아가기로 했다. 22일 한국부동산원에 따르면 공시제도 개선을 위한 전문가 자문위원인 유선종 건국대 부동산학과 교수는 서울 서초구 한국부동산원 서울강남지사에서 열린 '부동산 공시가격 현실화 계획 관련 공청회'에서 이런 내용의 '공시가격 현실화 수정계획안'을 발표했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 2023년 공시가격 현실화율이 2020년수준으로 환원될 전망이다. 서울 중구 남산에서 바라본 서울 일대 아파트 단지 모습. mironj19@newspim.com 유 교수는 실거래가와 공시가격의 역전 문제, 과도한 국민 부담 증가, 가격 균형성 개선 차원에서 2020년 수준으로 현실화율을 환원하는 게 바람직하다"고 말했다. 이에 따라 내년 현실화율은 공동주택 기준 기존 72.7%에서 69%로 낮아진다. 표준주택과 표준지는 각각 60.4%, 74.7%에서 53.6%, 65.5%로 낮아진다. 표준주택 가격 기준으로는 15억원 이상 58.4%, 9억~15억원 53.5%, 9억원 미만 52.4%가 적용된다. 부동산 시장상황이 내년까지 이어질 경우 공동주택 일부에서 나타나는 가격 역전문제가 공동주택 외 가격 민감도가 낮은 단독주택, 토지까지 확대될 것으로 유 교수는 내다봤다. 최근 부동산 시장이 급락하면서 종부세 대상은 지난해 93만명에서 올해 120만명으로 증가해 공시제도 수용성도 악화돼고 있다는 설명이다. 유 교수는 "올해 수준으로 단순 동결하는 대안은 균형성이 개선되지 않아 유형별로 균형성을 개선하는 방향으로 현실화율을 조정할 필요가 있다"고 말했다. 부동산세 부담 완화를 위해서도 2020년 수준의 환원이 필요하다는 판단이다. 공시가격 변동률은 현실화 로드맵 시행 전인 2011년~2020년 평균 3.02%에서 지난해 19.05%, 올해 17.20%로 증가했다. 공시가격 현실화 로드맵은 조세, 부담금의 형평성을 위해 추진됐지만 집값 급등으로 국민 부담이 가중돼 정부 목표를 오해할 수 있다는 설명이다. 다만 20204년 이후의 현실화율, 목표 현실화율, 유형 및 가격 구간별로 구분한 목표달성기간은 내년도 시장 상황과 경제여건 등을 고려해 내년 하반기 다시 검토하자는 조세재정연구원의 제안이 바람직하다는 입장이다. 유 교수는 "공시가격과 실거래 가격의 역전 문제를 완화해 조세저항 등 공시제도에 대한 국민 수용성을 제고할 것으로 기대된다"고 말했다. 국토교통부는 공청회 의견 수렴을 통해 내년 공시가격 현실화율을 최종 결정에 발표할 예정이다. unsaid@newspim.com 2022-11-22 14:00
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