[ANDA칼럼] '레버리지'에 취한 투자자들...위기는 예고 없이 찾아온다

기사입력 : 2021년05월26일 10:54

최종수정 : 2021년05월26일 10:54

[서울=뉴스핌] 김양섭 기자 = 돈 값이 너무 싸지고 있다. 부동산, 주식, 가상화폐...모든 자산가격이 올랐다. "현금 갖고 있으면 바보"라는 말이 와닿는다.

코로나19로 바닥을 확실하게 찍어줬던 주식은 1년 만에 2배 이상 올랐다. 지수가 2배 이상 올랐으니, 바닥 대비 3~4배 오른 종목들은 허다하다. 주식 자산가들은 더 부자가 됐다. 여기에 레버리지(leverage)를 일으킨 투자자라면 수익은 훨씬 더 컸을 것이다. 10억 자산가가 30억으로, 50억 자산가가 100억으로 됐다는 얘기들이 주변에서 들린다.

상승랠리에서 나 혼자만 소외될지 모른다는 '포모(FOMO·fear of missing out) 증후군' 탓에 많은 초보 투자자들이 뛰어들었다. '주린이(주식+어린이)'들이다. 조금 늦었으니, 더 많은 수익을 챙기고 싶어 마이너스통장, 신용융자 등을 활용해 주식투자에 나섰다. '빚투'의 대표적인 지표인 신용잔고는 꺾이지 않고 있다. 시장은 이미 레버리지 투자에 흠뻑 취해 있다.

부동산에선 '벼락거지'를 양산했다. 가만 있었더니 어느새 '거지'가 됐다는 조롱과 한탄이 섞인 말이다. FOMO가 부동산 시장에선 패닉바잉으로 나타났다. 더 오를까 무서워 나타난 추격매수다. 30대들이 패닉바잉에 대거 합류했다. '영혼까지 끌어모은다'는 '영끌'로 부동산을 사들였다. 부동산 담보대출에, 신용대출, 퇴직금까지 더해 부동산을 샀다. 대부분 본인이 거주할 집을 샀지만 다주택 투자에 나선 이들도 적지 않다.

부동산 시장에서 1주택은 보통 '중립' 포지션으로 해석된다. 2주택 이상을 롱(long, 매수) 포지션, 무주택이면 숏(short, 매도) 포지션으로 본다. 최근 몇년 사이 숏 포지션을 유지했다면 말 그대로 '벼락거지'가 된 상황이다.

부동산에서 대표적인 레버리지 투자는 전세를 끼고 사는 '갭투자'다. 보통 투자 목적으로 하지만 최근엔 거주할 집을 미리 사두는 개념으로도 많이 거래됐다.

이런 레버리지 투자는 주식에 비해선 안정적이라는 특징도 있다. 주식의 경우 가격이 담보유지비율을 밑도는 경우 하루아침에 반대매매가 나올 수 있는 반면 부동산은 그런 경우가 거의 없다. 담보대출을 갚지 못하거나 이자를 못내는 경우 채권자가 경매 신청을 할 수 있지만 상당한 기간이 소요된다. 전세보증금을 내주지 못하는 경우도 생각해 볼 수 있지만 역전세난(전세 가격 하락 구간)이 심하게 발생하는 시기가 아니면 잘 나타나지 않는다. 레버리지에 취해 있긴 하지만 주식시장 비해 투자자들이 더 평온한 이유이기도 하다. 하지만 금융위기와 같은 큰 위기가 온다면 부동산도 하락을 피할 순 없다. 하락 시기에 순자산(자산-부채) 손실률은 레버리지 크기만큼 커진다.

가상화폐는 신흥 부유층을 탄생시킨 뒤 시세가 꺾였다. 어떤 '잡코인(알트코인, 비트코인 이외의 코인)'에는 하루 상승률이 1만% 이상 찍히는 '기현상'이 벌어지기도 했다. 몇십억, 몇백억을 벌어 회사를 그만뒀다는 얘기들이 회자됐다. 파이어족(자발적 조기 은퇴자) 얘기다. 4월에 8000만원을 넘었던 비트코인이 최근 4천만원대로 떨어졌다. '시즌2 종료'에 대한 토론이 한창이다.

가상화폐에도 레버리지 투자가 있다. 업비트, 빗썸 등 국내 대표적인 거래소들은 레버리지 투자방법을 열어놓지 않았지만, 바이낸스 같은 해외 거래소는 125배짜리 레버리지도 가능하다. 1% 오르면 125% 수익이다. 물론 125배 레버리지라면 '바람만 불어도' 청산 가격에 도달한다.

기자 출신의 유튜버가 지난 17일 패닉셀이 발생할 당시 레버리지 포지션을 청산 당해 화제가 된 바 있다. 약 39억원의 규모라고 한다. 자산은 고점대비 1/8로 줄었다. 그는 "앞으로 어떻게 될 것 같으냐고 묻는다면, 사실 나도 잘 모르겠다"면서 "급락을 했는데, 이유를 알 수가 없으니, 대응도 어렵다"고 했다. 관련 기사에 달린 예리한 댓글이 눈에 띈다. 한 네티즌이 이 코멘트에 대해 "급등해서 돈 벌때는 이유를 알고 매매를 하셨다고 착각하신거네요...!!! 코인시장에서 이유를 알고 매매하는 사람은 세력들이고 일반 투기자들은 손익에 따라 그때그때 틀린(다르다가 아닌) 착각일 뿐"이라고 적었다. 예고없이 찾아온 위기에 레버리지 포지션이 속수무책으로 당한 사례다.

대체로 '가치투자'를 추구하는 이들은 가상화폐에 투자하지 않는다. 가상화폐는 내재가치가 없고 밸류에이션(가치평가)이 불가능한 자산이기 때문이다. 한 펀드매니저는 "가상화폐에 투자하지는 않지만 중요한 유동성 지표로 활용하고 있다"고 했다. 최근 패닉셀을 보고 그는 "유동성 파티를 끝낼 준비를 해야 한다는 신호로 해석했다"고 했다. 투자에 대한 조언 요청에 그는 "적어도 빚 포지션은 줄여나가라. 버블은 항상 마지막에 최고조에 달한다. 지금보다 더 버블이 커질 가능성을 배제할 순 없지만, 그것까지 먹으려는건 탐욕의 영역"이라고 했다.

물론 아직까지 신용잔고, 가계부채 등이 줄어드는 신호도 없고, 주식과 부동산 모두 평온하다. 하지만 '위기는 언제나 예고 없이 찾아왔다'는 점을 투자고수들은 얘기하고 있다.

ssup825@newspim.com

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값싼 원전 5기 놀리면서 전기요금 인상한다고? [세종=뉴스핌] 최영수 선임기자 = 최근 한국전력공사 사장이 연이어 "전기요금 현실화" 필요성을 주장하고 있어 주목된다. 전력인프라 확대를 위해 막대한 비용이 필요한데, 누적된 적자가 심각한 상황이어서 전기요금 인상이 필요하다는 주장이다. 하지만 정부가 값싼 원전을 제대로 활용하지도 못하고, 심지어 원전 5기가 '낮잠'을 자고 있는 상황에서 전기요금 인상을 주장하는 것은 앞뒤가 맞지 않다는 지적이 나온다. ◆ 수익성 악화된 한전, 전기요금 인상론 '군불' 김동철 한국전력공사 사장은 지난 4일 열린 기자간담회에서 "누적 적자가 한때 40조원까지 갔다가 지금은 34조원"이라며 "전력 판매 수입을 통해서 적어도 누적 적자는 해소돼야 한다"고 강조했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 김동철 한국전력공사 사장이 12일 오후 서울 여의도 국회 산업통상자원중소벤처기업위원회에서 열린 대한무역투자진흥공사 등에 대한 국정감사에서 의원 질의에 답하고 있다. 2026.10.12 mironj19@newspim.com 문재인 정부 시절 도입한 '연료비 연동제'가 제대로 작동되지 못하면서 누적 적자를 해소하기 힘들다는 주장이다. "전기요금 현실화가 필요하다"는 말은 결국 전력 소비자 입장에서는 '전기요금 인상'으로 받아들여진다. 한전의 재무구조 상황만 보면 무리한 주장도 아니다. 원가가 급등했던 2021년~2023년 누적된 적자가 아직도 34조원이나 남아있다. 이자비용만 연간 4조원 이상이다. 영업이익의 절반 이상을 이자 갚는데 급급한 상황이다(아래 그래프 참고). 상황이 이런데도 정부는 호남반도체 산단을 임기 내 조성해야 한다면서 전력망 구축에 속도전을 주문하고 있다. 수십조 규모의 천문학적인 비용이 들어가지만 부채한도에도 여유가 없는 실정이다. 그마저도 내년에는 5배에서 2배로 줄어들게 된다. ◆ 발전비용 '반값'인데 원전 5기 '낮잠'…원안위 늑장심사 그렇다고 전기요금을 인상하는 게 답일까. 정부의 에너지믹스 정책을 보면 한심하기 짝이 없다. 재생에너지 보급에 무리하게 속도를 내면서 값싼 원전을 5기나 놀리고 있기 때문이다. 한국수력원자력에 따르면, 국내 원전 26기 중 무려 5기나 가동이 정지되어 있다. 고장난 게 아니라 계속운전 심사를 담당하고 있는 원자력안전위원회의 늑장심사 때문이다(아래 그림 참고). [AI 일러스트=최영수 선임기자] 2026.11.09 dream@newspim.com 운전허가 만료로 정지 중인 원전은 고리 3·4호기와 한빛 원전 1·2호기, 월성 2호기 등 5기다. 고리 3·4호기(950MW급)는 지난달 27일 승인됐지만 1년~2년 정도 놀렸고 재가동 준비기간을 감안하면 내년 상반기에나 투입될 전망이다. 한빛원전 1·2호기(950MW급)도 사정은 비슷하다. 1호기는 지난해 12월 22일 멈췄고 2호기는 지난 9월 11일 멈췄다. 월성 2호기도 이달 1일 정지됐다. 한수원은 원안위의 심사기간을 감안해 2~3년 전에 이미 계속운전을 신청했지만 정부와 원안위의 늑장 대응으로 값싼 원전을 놀리고 있는 셈이다. 원전의 발전비용은 다른 전원(電源)에 비해 압도적으로 저렴하다. 전력시장 상황에 따라 다르지만, 올해 들어 8월까지 평균가격은 1kWh당 89원 수준이다. 석탄(유연탄+무연탄)은 140.5원, LNG 166.8원, 태양광 148원, 풍력은 169~175원 수준이다. 원전업계 한 관계자는 "원전의 발전비용은 다른 전원에 비해 압도적으로 낮은 수준"이라며 "기저발전으로 활용되는 원전을 놀리는 것은 국가적으로 안타까운 현실"이라고 지적했다. [AI 일러스트=최영수 선임기자] 2026.11.09 dream@newspim.com ◆ 올해 7월까지 원전 감발로 311억 손실…연간 500억~600억 전망 재생에너지가 급증하면서 원전을 감발(축소)하는 것도 문제다. 한낮에 태양광 발전량이 늘어날 경우 남아도는 전력을 해소하기 위해 오히려 값싼 원전의 발전량을 줄이고 있는 게 현주소다. 이 같은 실태는 지난달 국정감사에서도 도마 위에 올랐다. 최근 5년간 원전 감발로 인한 손실액이 1032억원 규모로 파악됐다. 연도별로 보면, 2022년 234억원, 2023년 95억원, 2024년 136억원, 2025년 255억원이며, 올해는 7월까지 311억원으로 집계됐다. 연간 500~600원 규모로 전망된다(그림 참고). [AI 일러스트=최영수 선임기자] 2026.09.28 dream@newspim.com 재생에너지 확대로 인한 전력의 불안전성을 조절하기 위해 값싼 원전을 희생하고 있는 셈이다. 이로 인해 한전의 전력구입 비용이 상승하고, 고스란히 국민의 전기요금 부담으로 작용하게 된다. 이종배 국민의힘 의원은 지난 국감에서 "신재생에너지 발전량이 계통망 수용 한도를 넘어서면서 상대적으로 출력 조절이 쉬운 원전의 가동을 줄인 결과"라고 지적했다. 결국 발전비용을 낮추고 한전의 재무구조 개선과 전기요금 부담을 낮추기 위해서는 값싼 원전을 최대한 활용해야 한다는 게 전력업계 전문가들의 중론이다. dream@newspim.com 2026-11-10 06:00