[뉴스핌=이강혁 기자] 삼성중공업과 삼성엔지니어링 간 합병 추진이 최종 무산됐다. 삼성그룹이 그동안 주요 계열사들을 삼성전자의 그늘로 편입시키는 차원에서 추진해왔던 사업·지배구조 변화에도 일부분 차질이 빚어지게 됐다. 양사는 시장 상황에 따라 향후 합병을 재추진하겠다는 뜻을 밝혔으나, 삼성 주변에서는 삼성물산을 중심으로 건설사업만을 따로 떼어 합치는 등의 차선책이 벌써부터 거론된다.
삼성중공업과 삼성엔지니어링 양사는 합병 추진이 최종 무산됐다고 19일 공시했다. 지난 17일 신청 마감한 주식매수청구 규모가 합병 계약상 예정된 한도를 초과했기 때문이다. 과도한 주식매수청구 부담을 안고 합병을 강행할 경우 합병법인의 유동성 위기 등 재무상황에 악영향을 줄 것이란 판단이다.
삼성중공업에 대한 주식매수 청구금액은 9235억원으로 한도 9500억원에 조금 못 미쳤다. 삼성엔지니어링에 대한 주식매수 청구금액은 7063억원으로, 당초 정한 매수대금 한도 4100억원을 초과했다. 합병을 진행하려면 양사가 총 1조6299억원에 달하는 대규모 주식매수대금을 지급해야만 한다.
삼성중공업 관계자는 "주식매수청구 행사 과정에서 드러난 시장과 주주들의 의사를 존중하고 이를 겸허히 수용하기로 결정했다"며 "그러나 해양플랜트 분야의 글로벌 경쟁력 확보 등 두 회사 간의 시너지 창출을 위한 협업은 지속될 예정"이라고 말했다. 향후 합병을 재추진할지 여부는 시장 상황과 주주의견 등을 신중히 고려해 재검토하겠다고 이 관계자는 덧붙였다.
삼성중공업과 삼성엔지니어링의 합병 무산은 삼성그룹 입장에서 적잖이 당혹스러울 수 있는 사안이다.
양사 간 합병은 이미 이건희 삼성전자 회장이 지난 5월 급성 심근경색으로 쓰러지기 이전 보고돼 추진된 그룹 현안 중 하나다. 컨트롤타워인 미래전략실 차원에서 상반기 두 회사에 대한 컨설팅 차원의 경영진단까지 벌이며 합병을 심사숙고해 결정한 바 있다. 그룹 사업·지배구조 재편작업 연장선에서 남다른 의미를 담고 있다는 관측이 나왔던 대목이다.
사실 두 회사의 합병 발표 이전부터 삼성은 중복사업을 조정하고 계열사 간, 사업 간 시너지를 내서 한계를 돌파하겠다는 기조를 유지해 왔다. 때문에 삼성엔지니어링의 사업재편 작업에는 삼성물산과의 합병이 유력하게 점쳐졌다. 삼성물산 역시 그동안 삼성엔지니어링 주식을 꾸준히 매입하면서 지분율을 7%대까지 끌어올린 바 있다.
그러나 삼성중공업과 삼성엔지니어링 두 회사의 합병이 전격적으로 발표되면서 이같은 예상은 빗나갔다. 뚜껑을 열고 보니 삼성전자의 그늘로 주요 계열사 대부분이 편입되는 수직계열화 측면에서는 두 회사의 합병 그림은 나쁘지 않아 보였다.
특히 삼성의 후계구도상 이재용 삼성전자 부회장의 몫과도 연결고리가 형성되면서 두 회사 간 합병은 이 회장이 삼성의 경영권 승계에 대해 일종의 재가를 했다는 뜻으로도 받아들여졌던 부분이다.
실제 이번 합병이 성사됐으면 삼성엔지니어링은 자연스럽게 삼성전자 그늘로 들어가는 구조였다. 삼성중공업은 삼성전자가 17.61%의 지분율로 최대주주 지위를 갖고 있으나 삼성엔지니어링은 삼성물산이 7.81%의 지분을 보유 중이다. 합병 추진 당시 최대주주는 삼성SDI(13.10% 지분율)이다. 양사가 합병을 하면 삼성엔지니어링은 삼성전자의 직접적인 그늘로 들어가는 셈이다.
이런 맥락에서 삼성 주변은 두 회사의 합병 재추진 가능성은 여전히 높다고 보고 있다. 다만 주주의 반발을 고려할 때 우선 삼성물산과 제일모직 건설부문까지 고려한 건설업 중심의 사업재편 작업이 선행될 필요가 있다고 지적한다.
재계의 한 인사는 "삼성물산을 중심으로 상사와 건설을 분리하고 삼성중공업과 삼성엔지니어링의 일부 사업을 정리해 묶은 다음 삼성중공업과 삼성엔지니어링이 해양 등에 특화된 새로운 비전을 제시해야 주주를 설득시킬 수 있을 것"이라며 "앞서 삼성이 진행한 사업재편의 핵심이 궁극적으로는 삼성전자와의 시너지라는 측면에서도 현재의 구도는 투심을 돌리기 쉽지 않다"고 말했다.
한편 삼성중공업과 삼성엔지니어링은 이번에 무산된 합병에 상당히 기대가 컸다. 오일메이저를 비롯한 고객들에게 육상과 해상을 모두 아우르는 토탈 솔루션을 제공할 수 있게 됐다며 여러차례 주주들을 설득해 왔다. 이번 합병을 통해 매출액 기준으로는 2013년 약 25조원에서 2020년에는 40조원에 달하는 초대형 종합플랜트 회사로 성장하겠다는 계획이었다.
[뉴스핌 Newspim] 이강혁 기자 (ikh@newspim.com)
