[뉴스핌=정지서 기자] 우리투자증권이 옵션 거래승수 인상이 유동성 감소로 이어져 시장에 불리하게 작용할 것이란 분석을 제기했다.

최창규 우리투자증권 연구원은 29일 보고서를 통해 "승수 인상의 효과는 기본예탁금제도 도입 이후 거래량 급감이 이루어진 ELW시장과 유사하게 옵션 유동성의 감소가 나타날 것"이라며 "특히 자금력에 열위에 있는 개인의 거래비중 감소가 가장 먼저 이루어질 것"이라고 밝혔다.

최 연구원은 "실제로 옵션매수전용계좌 폐지 후 개인의 비중은 35% 수준에서 20% 후반대로 확연히 감소했다"며 "개인의 투기거래 감소에 따른 유동성 변화는 외국인과 기관의 헤지거래 등 옵션연계 매매에 영향을 줄 수 있다"고 언급했다.

옵션가격 왜곡 현상으로 이어질 수 있으며 승수 상향 조정에 따라 정교한 헤지가 어려워 진다는 점 역시 부정적이다.

지난 해 12월 금융위는 파생상품시장의 과도한 투기성, 높은 개인투자자 비중 등의 문제점을 개선하기 위해 옵션 거래승수 인상을 주요내용으로 하는 장내 옵션시장 건전화 방안을 발표했다. 이러한 건전화 방안은 오는 3월 동시만기 이후부터 적용될 예정이다.

최 연구원은 "거래 혼란을 막기 위해 KOSPI 200 옵션의 거래승수는 3월 동시만기 이후 새로이 상장되는 9월물부터 신규 상장되는 월물에 순차적으로 적용되는데 옵션 유동성은 거의 대부분 최근월물에 집중되기 때문에 6월 동시만기 이후부터 본격적인 영향권에 진입할 것"이라고 내다봤다.




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[뉴스핌 Newspim] 정지서 기자 (jagi@newspim.com)