[뉴스핌=김양섭 기자] 이트레이드증권은 1일 무학에 대해 "11월 예상 소주 판매량 약 3,400만병으로 사상 최대 기록 전망이다"고 분석했다.

<리포트 주요 내용>(강신우 연구원)

11월 예상 소주 판매량 약 3,400만병으로 사상 최대 기록 전망

동사의 2011년 11월 예상 소주 판매량은 약 3,400만병으로 예상된다. 이는 전년동기 2,700만병에 비해 26% 증가하는 것이며, 전월 판매량 3,200만병에 비해 약 6% 증가한 것이다. 전년동기 대비 판매량 증가는 대부분 부산지역 M/S증가에 기인하고, 전월 대비 판매량이 증가한 주요 이유는 날씨가 추워진 계절적인 요인으로 인한 것으로 판단된다. 참고로 동사의 소주 추정 판매량은 7월 약 2,800만병, 8월 약 3,000만병, 9월 약 3,200만병, 10월 약 3,200만병이다.

K-IFRS기준, 4분기 조정영업이익 121억원(+12.9% YoY)전망

동사의 2011년 4분기 예상 소주 판매량은 약 10,100만병으로 전망된다. 이는 전년동기 8,200만병에 비해 23% 증가한 것이며, 매출액 증가 효과는 약 78억원이다. 추가 매출에 따른 단위당 고정비는 감소하기 때문에 영업이익 기여도가 높아 다른 변수가 동일하다면 전년동기 대비 영업이익은 30억원~40억원 이상 증가할 것으로 기대(4Q10 조정영업이익 107억원)되나, 판촉비/성과급 등의 비용이 발생할 전망이다. 따라서 4분기 실적은 매출액 505억원(+8.2% YoY), 조정영업이익 121억원(+12.9% YoY)로 전망한다.

투자의견 매수, 목표주가 18,000원 유지

무학에 대해 투자의견 매수, 목표주가 18,000원으로 유지한다. 이유는 부산지역 M/S 상승(2010년 말 50% 수준→현재 65% 수준, 회사측의 2011년 말 부산지역 M/S 목표는 70%, 2012년 부산지역 M/S 70% 유지/증가로 소주판매량은 더욱 증가할 것으로 전망)으로 매출/이익의 증가가 전망되기 때문이다.



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[뉴스핌 Newspim] 김양섭 기자 (ssup825@naver.com)