[뉴스핌=손희정 기자] 한화증권은 사조산업의 3분기 실적은 매출액 970억원 영업이익 95억원으로 우호적인 실적을 기록할 것으로 내다봤다.
정홍식 한화증권 애널리스트는 19일, "3분기 호실적 전망은 참치가격의 안정적 상승세 지속과 명태가격 회복세에 기인한다"며 "또한 눈다랑어 가격이 지난 4월 이후 안정세를 보여 4분기에도 긍정적 실적 개선이 이어질 것"이라고 설명했다.
정 애널리스트는 "올해 사조산업의 실적은 사상 최고치를 경신할 수 있을 것으로 보인다"며 "매출액 증가 이유는 돼지가격 상승으로 인한 축산사업 실적 개선, 순창공장 캐파 확장으로 인한 장류사업 실적이 개선될 것으로 전망하기 때문이다"고 덧붙였다.
이와 함께 투자의견 매수, 목표주가 8만원을 제시했다.
다음은 보고서 주요 내용이다.
■3분기 Preview: 매출액 970억원(+8.0% YoY), 영업이익 95억원(+58.2% YoY) 전망
사조산업의 3분기 실적은 매출액 970억원(+8.0% YoY), 영업이익 95억원(+58.2% YoY, OP margin 9.8%)을 전망한다. 이번 3분기 우호적인 실적은 참치가격의 안정적인 상승세(3Q11 눈다랑어 가격: ￥1028/kg, +7.0% YoY, +0.9% QoQ) 지속과 명태가격 회복세에 기인한 것으로 보인다. 특히, 동사 영업이익에 가장 큰 영향을 주고 있는 수산사업부(1H11 영업이익 기여도 74.0%)의 눈다랑어(횟감용 참치) 가격은 지난 4월 이후 안정적으로 상승세를 보이고 있어 4분기에도 긍정적인 실적 개선세를 이어갈 수 있을 것으로 기대한다.
■ 2011년 사상 최대 실적 기대 + 저평가 메리트
사조산업의 2011년 실적은 매출액 3947억원(+4.9% YoY), 영업이익 368억원(+25.4% YoY) 수준으로 2010년에 이어 다시 한번 사상 최대 실적을 경신할 수 있을 것으로 전망한다. 매출액 증가 이유는 1)돼지가격 상승으로 인한 축산사업 실적 개선, 2)순창공장 Capa 확장으로 인한 장류사업 실적개선을 전망하기 때문이다. 영업이익 증가 이유는 1)참치가격의 안정적인 상승세(3Q 누적 평균 눈다랑어 가격 2010년 ￥978/kg → 2011년 ￥1020/kg, +4.3% YoY), 2)식품사업부문의 흑자전환으로 인한 OP margin 2010년 7.8% → 2011년 9.3%, +1.5%p 개선을 전망하기 때문이다. 이러한 성장성(2009년~2012년 EPS growth CAGR +11.9%)에도 불구하고 현재 동사의 주가 수준은 12M Forward P/E 5.1배로 상당히 저평가다.
■투자의견 매수, 목표주가 8만원 유지
사조산업에 대해 투자의견 매수, 목표주가 8만원을 유지한다. 이는 1)참치가격의 안정적인 성장세가 지속될 것으로 전망하고, 2)사조그룹의 사업 지주회사로서 향후 육계를 중심으로 한 축산사업 강화에 따른 사조그룹의 성장성을 고려하였을 때 장기적으로 지분법이익이 증가할 것으로 전망하기 때문이다.
▶글로벌 투자시대의 프리미엄 마켓정보 “뉴스핌 골드 클럽”
[뉴스핌 Newspim] 손희정 기자 (sonhj@newspim.com)
