"석유정제보다 화학이 매력...탑픽은 S-OIL"-하나

기사입력 : 2011년08월24일 08:07

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=김기락 기자] 이정헌 하나대투증권 애널리스트는 24일 "정제/화학업체들 주가가 급락세를 면치 못하고 있으나 비중확대 전략은 효과적일 것"이라고 전망했다.

그는 "2012년 세계 신증설이 2,388천bpd로 급증하면서 수급밸런스가 2012년부터 순공급 증가로 바뀔 가능성이 커졌다"고 분석했다. 업종 탑픽은 S-OIL로 꼽았다.

다음은 보고서 주요 내용

◆투자매력은 석유화학>석유정제
정제/화학업체들 주가가 급락세를 면치 못하고 있다. 그러나, 이로 인한 밸류에이션 매력 및 제품별 수급 밸런스 전망 등을 감안하면, ‘비중확대’ 전략은 효과적일 것이라는 판단인 바, ‘Overweight’ 의견을 유지한다.

각론으로 들어가면, 정제보다 화학섹터의 상대 투자매력이 높다는 뷰를 제시하는 바, 이는 다음 두 가지 이유에 근거한다.

1) 2011년 CDU 설비 증설분의 연기 및 2013년분의 조기 완공 등으로 2012년 세계 신증설이 2,388천bpd로 급증하면서 수급밸런스가 2012년부터 순공급 증가로 바뀔 가능성이 커졌다는 점이다. 2) 역외 이동성이 낮은 유화제품과 달리 역외 이동비중이 높은 석유시장 특성으로 인한 우려다.

즉, 하반기 이후 미국, 유럽 등 경기 부진 우려가 가시화될 것이라는 점을 전제하면 이로 인한 역내 석유시장 부진 우려를 배제할 수 없다는 점이다. 반면, 2011.2Q 이후 중국의 예상 외로 부진한 수입수요에도 불구, 세계 유화경기는 2013년까지 순수요 증가가 가능할 전망이다.

특히, 7월 이후 중국의 재고보충용 수입수요 확대가 가시화되고 있고, 8월초 대만 포모사 설비의 가동중단 역시 역내 유화제품 수급 호전에 상당한 역할을 할 것으로 보여 미국, 유럽 등 경기 부진 우려를 전제하더라도 과도한 우려는 바람직하지 않다는 판단이다.

◆탑픽은 S-OIL(정제), 한화케미칼(순수유화), OCI/한화(복합화학)
세부 섹터별 탑픽은 S-OIL(정유), 한화케미칼(순수유화), OCI/한화(복합화학)다. S-OIL은 상대적으로 낮은 ‘정부 리스크’ 및 마진 호조세인 PX 증설물량 확대로 인한 증익에, 한화케미칼은 솔라원 가동률 상승 및 YNCC 증익 등에, OCI는 2011F PER 6.1배의 낮은 밸류에이션 및 P5 수주 등으로 인한 장기 성장성에, 한화는 이라크 本계약으로 인한 힌화건설 펀더멘털 개선 및 NAV대비 낮은 밸류에이션에 주목해야 할 것 같다.

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[뉴스핌 Newspim] 김기락 기자 (peoplekim@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00