[뉴스핌=양창균 기자] 지태현 LIG투자증권 애널리스트는 15일 동부화재 투자보고서를 내고 "3월 결산법인 동부화재는 '2011 회계연도' 1분기(4~6월) 실적이 분기사상 최대실적을 기록할 것으로 전망된다"고 분석했다.
다음은 보고서 내용입니다.
목표주가: 58,700원(유지) 현재가 : 50,000원
FY1Q11(e) 실적 45.9%(y-y) 증가할 전망
- 동부화재는 FY1Q11(e) 1,102억원(+45.9%, y-y)의 수정당기순이익을 달성할 전망
- 보험영업은 합산비율이 1.5%p(y-y) 개선되면서 적자폭이 대폭 축소될 전망이며,
- 투자영업이익은 운용자산 증가 효과에 힘입어 17.3%(y-y) 증가할 전망
리스크 감소로 더욱 부각되는 꾸준함의 매력
- 동부메탈의 지분가치 상승과 동부하이텍의 수익개선으로 그룹재무리스크 점차 축소될 전망인 가운데,
- 자동차보험 직판시장에서의 놀라운 M/S 증가(2011년 4월 직판시장 M/S 18.0%로 직판시장 M/S 1위로 올라섬)가 지속되고 있고, 합산비율이 오프라인대비 1%p 낮다라는 점도 매력적이며,
- 투자영업이익률 역시 FY11에도 경쟁사대비 높다는 점에서 매력적
투자의견 Buy, 목표주가 58,700원 유지
- 경쟁사대비 높은 보험영업 수익성과 투자영업이익률을 기반으로, FY1Q11(e) 경쟁사를 능가하는 실적개선이 예상된다는 점에서 투자의견 Buy, 목표주가 58,700원 유지
- 목표주가는 FY11(e) adj. BPS 34,060원의 1.7x 수준(FY05~10 평균 adj. P/B 1.6x), 향후 지속적인 실적개선과, 3년 평균 adj. ROE 18.1%라는 점을 감안하며 여전히 매력적
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[뉴스핌 Newspim] 양창균 기자 (yangck@newspim.com)
