두산인프라코어, DICC 지분매각 내년 만기상환 완화 -대신

기사입력 : 2011년03월28일 07:45

최종수정 : 2011년03월28일 07:46

[뉴스핌=송협 기자] 대신증권은 두산인프라코어에 대한 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 41,000원으로 상향(14%) 조정했다.

목표주가 상향 조정은 DICC(중국 굴삭기 생산 법인)에 대한 지분가치를 기존 장부가치를 이용하던 방법(장부가치 x 1.5배)에서 금번 DICC 20% 지분 매각 시, 산정된 DICC의 가치로 변경하면서 가치 상승분이 반영하었으며 실적 상향 조정을 반영했다.

동사에 대한 투자포인트는 DICC의 20% 지분 매각을 통해 확인된 자회사 가치 상승이 발생하였다는 것과 중국의 굴삭기 판매 시장이 기대 이상으로 성장해 2011년 실적이 기 대치를 상회할 것으로 예상된다.

아울러 DII의 실적 개선에 따라 2011년부터 지분법 흑자 전환이 예상되어 세전이익이 크게 개선될 것으로 예상된다는 점이다

대신증권 전재천 애널리스트는 "동사가 2007년 말, DII를 인수하며 일으킨 차입금 및 전환우선주 관련, 21.3억불이 2012 년 12월에 만기 도래하며 이와 관련한 우려가 있었다"면서"하지만 금번 지분 매각을 통해 그 우려를 상당 부분 완화시켰다"고 분석했다.

DICC에 대한 상장 가시성을 높였다는 측면과 현금화 가능성이 높아지며 담보 가치를 상승시켰다는 점 때문이다.

또한, 20%의 지분에 대해 380십억원의 가치를 인정받으며 DICC의 가치를 객관적으로 1.9조원으로 인정받으며 자회사 가치를 상승시켰다는 판단이다.

1.9조원은 2010년 실적 기준, PER 12.2배, PBR 3.8배(ROE 33%) 수준이다. 중국 굴삭기 판매 시장의 성장을 감안 시, 실적 개선이 예상되며 향후, 상장 시에는 더 높은 가치 평가를 받을 가능성이 높다.

◆ 다음은 주요 리포트 내용이다.

- 중국 굴삭기 판매 증가율 기대 이상, 1분기 실적 기대치 상회

1월, 2월 중국 굴삭기 판매는 2010년 동기 대비 86% 증가하였으며 일본 대지진 효과를 고려하지 않는다 하더라도 동사의 2010년 중국 굴삭기 판매 예상치(당사 기존 예상치 28,274대, yoy +28%, 회사가이드 26,200대, yoy +19%)를 뛰어 넘을 것으로 예상된다.

1 분기 실적 또한 기대치를 상회할 것으로 예상된다. 다만, 2011년 상반기까지는 생산 Capa가 증설이 완성되는 시점이 아니기 때문에 2011년 동사의 중국 판매 예상치는 28,800대(yoy +31%)로 가정했다.

또한, 3월 11일 발생한 일본 대지진에 따른 반사이익은 3월 판매 보다는 4월에 판매 실적 에 나타날 가능성이 높으며 이에 따라 과거 월별 판매량과 달리 4월 판매량이 3월 판매 량을 뛰어 넘을 가능성도 있다는 판단이다.

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[뉴스핌 Newspim]송협 기자 (backie@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00