[뉴스핌=채애리 기자] 우리투자증권 박태준 애널리스트는 2일 "3분기 패널 판가의 하락이 결과적으로 디스플레이 부품업체 실적 하락을 촉발했다"고 평가했다.

패널가격은 전 분기 대비 각각 15.6인치 노트북패널 17.3% 하락, 19인치 모니터패널 16.4% 하락, 42인치 TV 패널 9.5% 하락했다. 일부 패널의 경우 현금원가 수준으로 하락해 패널업체들 가동률 하향 조정됐으며 이 영향으로 공급량이 감소해 디스플레이 부품업체들의 매출이 기존 예상보다 내려갔다.

박 애널리스트는 " 4분기에는 패널가격의 지속적인 하락과 부진한 출하량 증가, 원화 절상으로 인해 패널업체들의 수익성은 3분기보다 악화될 것"으로 전망하며 " 2011년 LCD TV 출하량 증가율을 14.1%, 평균사이즈 확대효과까지 감안한 LCD TV 출하면적 증가율은 22.1%로예측한다"고 말했다.

다음은 보고서 요약.

3분기 패널 판가 하락에 따른 패널업체들의 가동률 조정이 실적에 직접적인 악영향

- 3분기 패널 판가의 하락이 결과적으로 디스플레이 부품업체의 실적 하락을 촉발
1) 패널가격은 전 분기 대비 각각 15.6인치 노트북패널 17.3% 하락, 19인치 모니터패널 16.4% 하락, 42인치 TV 패널 9.5% 하락
2) 일부 패널의 경우 현금원가 수준으로 하락하여, 패널업체들 가동률 하향 조정. 이 영향으로 공급량이 감소하여, 디스플레이 부품업체들의 매출이 기존 예상보다 하락

단기 실적 모멘텀은 부재

- 4분기에는 패널가격의 지속적인 하락과 부진한 출하량 증가, 원화 절상으로 인해 패널업체들의 수익성은 전 분기보다 악화될 것으로 전망
- 현 시점에서 디스플레이 업황의 빠른 반등은 어려울 것으로 판단되기 때문에, 패널업체들은 수익성 보전을 위해서 단가인하 등을 통한 원가절감 노력을 강화할 것으로 예상. 이로 인해 디스플레이 부품업체들은 단가인하 압력에 보다 더 노출될 전망
- 그러나 현 정부의 ‘중소기업 상생정책’ 등으로 인하여, 2009년 상반기와 같은 극심한 수준이 아닌 제한적인 수준의 단가인하 예상
- 공급단가 하락과 부진한 공급량 증가로 인하여 디스플레이 부품업체들의 4분기 실적은 전 분기 대비 큰 폭으로 개선되기는 어려울 전망. 따라서 단기적 관점에서는 보수적인 접근이 필요할 것으로 판단

2011년 LCD 출하량 및 출하면적 증가에 따른 장기 성장성은 여전히 보유

- 당사는 2011년 LCD TV 출하량 증가율을 14.1%, 평균사이즈 확대효과까지 감안한 LCD TV 출하면적 증가율은 22.1%로 전망
- 전방산업의 성장으로 인하여, 부품업체들 또한 공급단가 하락에도 불구하고 공급량 증가를 통해 매출 증가를 시현할 전망.
- 1) 독과점 구조로 인하여 공급량 증가의 수혜를 확실히 받을 것으로 전망되는 기업이나, 2) 신규제품 출시나 신규시장 진입으로 전방산업 성장속도보다 빠른 매출 성장이 예상되는 기업을 중심으로 장기적 관점에서의 매수 전략이 유효한 것으로 판단



[뉴스핌 Newspim] 채애리 기자 (chaeree@newspim.com)