[뉴스핌=정탁윤 기자] 임지수 신한금융투자 연구원은 25일 화학산업에 대한 투자의견 ‘중립’을 제시했다.

순수 석유화학 기업(PE,PP중심)의 경기하강 가시화 전망 때문이란 분석이다.

그러면서 투자유망종목으로 LG화학과 케이피케미칼, 관심종목으로 OCI를 추천했다.

다음은 임 연구원의 이날자 보고서 주요 내용이다.

- IT소재기업, 모방할 수 없는 사업모델에 주목하자

2011년으로 연결되는 이익안정성과 성장성, Valuation 매력으로 Top Picks 선정 2010년 하반기 화학산업에 대한 투자의견 ‘중립’을 유지하고, 투자유망종목으로 LG화학(051910)과 케이피케미칼(064420), 관심종목으로 OCI(010060)와 LG하우시스(108670)를 추천한다. 화학산업에 대한 투자의견 ‘중립’은 화학기업 중 순수 석유화학 기업(PE,PP중심)의 경기하강 가시화 전망에 기인한다. 이에 따라 투자유망종목은 경기하강 우려가 있는 사업 부문의 노출이 제한적이고, 2011년까지 연결시켜 전망할 때 이익안정성과 성장성, Valuation 매력을 보유한 기업 중심으로 선별했다.

- 경쟁력 있는 기업 vs. 불확실한 전방산업

관심종목은 지금 현 시점에서 적극 매수를 추천하기는 어렵지만, 한두가지 불확실성만 해결되면 투자할 메리트가 크다고 생각되는 종목을 선택했다. OCI와 LG하우시스 모두 자체 사업부문에서 경쟁력을 보유하고 각사의 강점
에 기반한 긍정적 성장이 진행되고 있지만, 본업의 외부 환경에서 불확실성이 존재하여 당장 적극 매수에 나서기에는 불편함이 있다. 그러나 본업의 업황이 바닥이라고 확인되고 턴어라운드의 시그널이 감지될 경우, 상당기간 눌려있던 주가는 빠르게 반응할 수 있기 때문에 하반기 주의 깊게 봐야 할 관심종목으로 추천한다.

- 유가의 급변동에서 석유제품 소비 회복세 견조

2010년 하반기 정유업에 대하여 투자의견 ‘비중확대’를, 투자유망 종목으로 SK에너지를 추천한다. 그러나 Valuation과 2010년 성장 모멘텀 측면에서는 GS가, 장기적이고 절대수익을 기대하는 측면에서는 S-Oil도 매력이 있다고 판단한다. 최근 정유업은 정제마진 개선속도 둔화, 유가급락에 따른 단기실적 우려 및 투자 센티멘트 약화 등과 같이 Negative 이슈를 상당부분 주가에 반영시키고 있다. 역설적으로 이것은 정유업에 대한 Up-side를 의미한다. 현재 석유제품에 대한 견조한 수요 성장추세를 볼 때, 하반기 정유업황 개선의 우상향 방향성을 기대할 수 있다.