[뉴스핌=이유범 기자] LIG투자증권 이지영 애널리스트는 20일 롯데쇼핑에 대해 기대 이상의 1/4분기 실적을 기록할 전망이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 45만원을 유지한다고 밝혔다.

이 애널리스트는 "롯데쇼핑의 1/4분기 총매출액 약 3조2737억원(전년동기 12.3%), 영업이익 2625억(14.7%)으로 사상최대 영업이익을 기대한다"며 할인점부문의 영업이익률이 매출호조로 인한 규모의 경제 실현과 낮아진 신규점 비중, 물류 등의 효율개선작업 활동으로 작년 3.8%에서 2010년 1분기 5% 중반까지 올라갔다"고 설명했다.

다음은 리포트 내용.

◆ 기대를 상회하는 실적 전망, 영업이익 성장세 돋보일 것

- 1분기 총매출액 약 3조2,737억원(12.3%,yoy), 영업이익 2,625억원(14.7%,yoy)으로 사상최대 영업이익 기대

- 할인점부문의 영업이익률이 1) 매출호조로 인한 규모의 경제 실현과, 2)낮아진 신규점 비중, 3) 물류 등의 효율개선작업 활동으로 2009년 3.8%에서 2010년 1분기 5% 중반까지 올라간 것으로 파악

◆ 2분기 외형성장폭은 소폭 둔화될 수 있으나, 내실은 더 강화될 것

- 2분기에도 소매업황은 양호할 것이나, 성장의 폭은 백화점 명품/화장품의 매출둔화와 전년동기 할인점의 높은 베이스로 다소 둔화될 가능성 있음

- 그러나 백화점은 프로모션 비용을 전년의 5.2%에서 2010년 4.9%로 낮추어 비용통제를 강화할 것이고, 할인점은 영업이익률이 전년동기 대비 큰 폭으로 개선되고 있어서 이익단의 성장은 견조할 것

◆지금 지나치기엔 너무도 싸고 매력적이다

- 2010년 들어 동사주식 소매경기 둔화에 대한 우려와 3.4조에 이르는 투자집행으로 관심에서 소외

- 그러나 1)유통 수직계열화 완성에 따라 영업효율성이 높아지고 있고, 2) GS리테일 실적반영으로 외형 성장이 기대되며, 3) 해외사업에서도 개별점포 이익을 내고 있는 상황. 긴 호흡으로 본다면 지금은 분명 저가 매수 기회