"하이닉스, 매각 불확실성 해소시 주가 상승"-신한

기사입력 : 2010년02월10일 08:38

최종수정 : 2010년02월10일 08:38

[뉴스핌=이연호 기자] 신한금융투자의 진성혜 애널리스트는 10일 하이닉스반도체에 대해 "20나노 낸드 제품 개발 완료로 경쟁사와의 미세 공정 기술 격차를 축소했다"며 "또한 1/4분기 PC 수요 강세에 힘입어 D램 고정가격도 강보합세를 유지하고 있다"고 말했다.

진 애널리스트는 이어 "긍정적인 업황과 메모리 시장내 경쟁력 강화에도 불구하고 매각관련 이슈에 따라 단기 변동성은 클 것으로 보인다"며 "하지만 매각 불확실성이 해소되는 시점에서 펀더멘털 개선분을 반영해 주가 상승이 이뤄질 것으로 전망한다"고 밝혔다.

다음은 리포트 내용.

- NAND 20nm 개발 완료로 미세 공정 기술 격차 축소

2월 9일 하이닉스는 지난 2월 2일 IMFT의 25nm NAND 제품 기술 개발 완료 발표에 이어 세계 두번째
로 20nm NAND 제품 개발 완료를 발표했다. 삼성전자, 도시바도 시장에 발표
하지는 않았으나, 20nm대 NAND 기술 개발을 완료한 것으로 파악된다. 하이
닉스는 20nm기술 개발 완료로 30nm에서 경쟁사 대비 약 2년 정도( 삼성전자
가 2007년 10월 기술 개발에 성공, 하이닉스 2009년 8월 기술 개발에 성공)
벌어졌던 미세 공정 기술 격차를 6개월 이내로 줄이며 NAND 경쟁력 강화의
단초를 마련한 것으로 보인다. 선폭 축소에 따른 PKG당 원가 절감과 더불어
M11 Capa확장에 따른 고정비 감소 효과가 더해지며 경쟁사 대비 원가 차이가
줄어들 것이기 때문이다. 동사는 8인치에서 48nm이하 제품 생산이 불가능했다.
업황 악화에 따른 현금 감소로 12인치 설비투자가 원활히 이루어지지 않아
48nm 이후 공정 전환이 지연되며 경쟁사 대비 기술 격차가 점차 확대되었다.
이에 따라 동사 시장점유율은 2006년 21%에서 2009년 6%까지 하락했다. 그
러나 20nm제품 대량 생산에서 안정적인 수율 확보에 성공할 경우 향후 동사의
NAND 시장점유율은 크게 증가할 것으로 기대된다.

- 1분기 PC 수요 강세로 DRAM 고정가격 강보합세 유지

‘09년 4분기 PC 수요 증가가 정상수준을 회복한 것에 이어 1분기에도 견조한 PC 수요가 발생하
고 있는 것으로 보인다. IDC에 따르면 ‘09년 4분기 PC 수요는 전분기 대비
14% 증가한 약 8,711만대로 것으로 집계되었다. ‘10년 1월 대만 노트북 ODM
4개 업체(Quanta, Compal, Wiston, Inventec) 출하량은 11.4만대로 전월 대
비 7% 감소했다. 대만 노트북 ODM 업체들의 2월 출하량은 감소하지만, 3월
출하량이 증가한다는 점을 고려하여 1분기 대만 노트북 ODM 업체들의 출하량
추정시 5%내외로 감소할 것으로 보인다. 역사적으로 1분기 대만 노트북 ODM
업체 전분기 대비 출하량 감소가 전세계 portable PC 전분기 대비 출하량 감소
보다 낮다는 점을 감안하면 1분기 전분기 전세계 PC 출하량 감소은 ‘00~’09년
1분기 평균 PC 출하량 감소율인 10%에 크게 못 미칠 것으로 추정된다. 이와
같이 PC 수요 강세로 DRAM 고정가격이 1~2월 강보합세를 유지하고 있어
‘10년 1분기 연결기준 영업이익이 ‘09년 4분기 실적인 7,080억원을 상회할 가
능성이 높아지고 있는 것으로 보인다.

- 투자의견 ‘매수’, 목표주가 30,000원 유지

9일 하이닉스에 대해 투자의견 ‘매수’, 목표주가 30,000원을 유지한다. 최근 동사 주가는 매각관련 오버행 이슈와 거시
경제 변수 악화 영향으로 26,100원을 고점으로 단기 저점인 21,300원까지
18.4% 하락했다. 1) 20nm NAND 제품 개발 성공으로 NAND 부문 경쟁력 강
화 가능성이 확대되었고 2) PC, 핸드셋등 주요 Application의 견조한 수요 영
향으로 1월, 2월 메모리 가격 강보합세가 지속되며 ‘10년 1분기 연결기준 영업
이익이 ‘09년 4분기 실적인 7,080억원을 상회할 가능성이 높아지고 있기 때문
에 ‘10년 예상 PBR 1.7배의 현재 주가는 저평가되었다고 판단한다. 동사 주가
는 뚜렷한 인수자가 없는 상황이 지속되고 있어 긍정적인 업황과 메모리 시장
내 경쟁력 강화에도 불구하고 매각관련이슈에 따라 단기 변동성은 클 것으로
보인다. 그러나 매각 불확실성이 해소되는 시점에서 펀드
멘탈 개선분을 반영하며 주가 상승이 이루어질 것으로 전망한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00