평택촌놈(www.502.co.kr) 애널리스트 신현철 (필명 도상무명)
옵션 만기일을 하루 앞둔 13일 코스피 지수는 전일 대비 27.23p 하락한 1671.4로 마감됐다. 지난 6일 종가 1705.32를 기록하고 원-달러 환율의 영향으로 조정을 받던 지수가 중국의 지급준비율 인상이라는 소식을 듣고 불안한 투자심리가 조성되면서 20일 이동 평균선을 이탈하면서 장이 마감된 것이다.
중국의 지급준비율 인상은 사실상 금리 인상의 효과가 있지만, 그 영향은 제한적일 것으로 보고 있다. 다만, 원-달러 환율의 하락으로 기관과 외국인의 수급이 위축되면서 전기전자업종과 자동차업종이 약세 흐름을 이어가면서 지수가 조정을 받는 것이다.
그러나 세계경제는 이미 회복국면으로 접어들어 금리 인상의 시기만을 기다리고 있다. 금리 인상이 현실화되면 단기적으로 시장에 충격을 줄 수 있으나, 그러한 우려는 아직 시기상조로 판단한다. 우선 현재의 시장흐름이 본격적인 조정 장세로 이어나가느냐, 아니면 일시 조정을 보인 후 재차 상승으로 전환될 것인가를 판단해야 한다.
개인적인 견해는 후자 쪽이다. 중국경제는 금리에 민감하지 않고 고성장을 계속할 것으로 판단한다. 또한 중국은 세계의 거대 소비시장으로 전환되고 있다. 전기전자나 자동차 등 수출주를 중심으로 지수가 하락한 이유는 엔-달러 환율은 상승하고 있고, 원-달러 환율은 하락하고 있어 일본과의 가격 경쟁력에서 우리나라 수출업체들이 일시적으로 충격을 받았기 때문으로 판단한다.
옵션만기일인 오늘 14일(목요일)은 수급상 중요한 변곡점으로 판단하고 있다. 파생시장에서 외국인의 포지션이 하락방향으로 전환될 것인가, 아니면 다시 상승방향으로 회복될 것인가의 갈림길에 서 있기 때문이다. 오늘도 외국인이 선물을 2000계약 이상 매도를 계속한다면 지수는 좀 더 조정을 받을 것으로 보아야 한다.
오늘 중요한 지수대는 1675전후가 될 것이다. 1675가 저항선으로 작용하면서 외국인이 선물에서 매도를 계속한다면 지수는 하락할 것으로 본다. 큰 흐름에서 지수의 조정 폭은 크지 않을 것으로 보지만, 단기적인 조정 여부를 판단할 때는 외국인의 선물 수급이 중요하다.
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