평택촌놈 애널리스트 신현철 (필명 도상무명)수요일 코스피 지수는 전일 대비 30.01P 상승한 1,579.93P로 마감됐다. 전일 미국 증시가 약보합으로 마감됐지만, 우리 증시는 강한 상승을 보여주어 외견상 중국 증시를 따라가는 것으로 보인다. 지수가 조정을 받으면서 초조하게 지켜보던 투자자에게 수요일의 반등은 가뭄의 단비와 같은 안도감을 주었을 것이다. 지수가 이제 상승으로 돌아설 수 있다는 기대감을 투자자에게 주었을 테니까 말이다.
그러나 결론을 먼저 말하면 아직 상승으로 돌아설 때는 아니라고 말하고 싶다. 현 장세는 조정 장세이며 파생시장이 철저한 계산 하에 지수를 올리고 내리는 왝 더 독 장세이다. HTS에 보이는 현선물의 수급으로는 시장의 흐름이 제대로 파악되지 않는 이유도 파생시장이 전체 시장을 이끄는 왝 더 독 장세이기 때문이다. 이런 장세는 지수가 조정을 보일 때 더 극성을 부리곤 한다. 물론 파생시장을 이끌어가는 주체는 외국인으로 보인다.
월요일 외국인은 현선물을 모두 매수하면서 갭 하락으로 시작한 지수의 갭을 메웠고, 화요일은 현물 매수 선물 매도하면서 지수를 횡보하게 했으며, 수요일도 현물 매수와 선물 매도를 했지만, 지수를 반등시켰다. 여기에서 말한 매수와 매도는 HTS에 나타난 숫자로 말한 것이다. 그러나 수급을 자세히 살펴보면 외국인이 선물을 매수하든 매도하든 지수는 외국인이 만들어간다는 것을 알 수 있다. 수요일 HTS에서 보이는 수급으로는 파생시장을 주도하는 외국인이 선물을 매도하였으므로 지수를 하락시켰어야 할 것으로 보이지만 실제로 지수를 반등시킨 주체는 선물을 매도한 외국인 선물세력이었다.
최근의 이와 같은 장세에서는 지수가 수요일 하루 급등했다고 해서 종합주가지수의 추세가 상승으로 바뀌는 것은 아니라고 판단한다. 물론 지수가 반등하면서 현물도 반등한 것은 사실이다. 그러나 현물 수급은 취약하여 기술적인 반등으로 보아야 할 것이다.
목요일은 수요일 지수 상승에 대한 부담으로 보합권에서의 박스권 등락이 유력하다. 현물 수급이 취약하면 왝 더 독 현상은 여전할 것이고, 최소한 수요일 지수를 상승시킨 선물매수 세력들의 청산 시간은 벌어야 하기 때문이다. 최근의 이러한 시장 흐름은 지수가 본격적인 방향을 잡을 때까지는 계속될 것이다. 아직 지수의 조정은 끝나지 않았다.
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