"LGD, 하반기부터 모니터·LCD TV 수요 감소"-신한

기사입력 : 2009년09월14일 08:38

최종수정 : 2009년09월14일 08:38

[뉴스핌=이강혁 기자] 신한금융투자는 LG디스플레이에 대해 14일, 10월부터 모니터를 중심으로 대형 패널 가격 하락 가능성이 있고, 2010년 1/4분기 LCD TV 수요는 전분기 대비 20% 감소할 전망이라고 조언했다.

신한금융투자 소현철 하준두 애널리스트는 "신학기 수요로 인해 PC 수요는 증가하고 있지만 대만 패널업체들의 모니터와 노트북 패널 생산이 확대되고 있어 10월부터 모니터와 노트북 가격이 하락할 것으로 예상된다'면서 "2010년 1분기 계절적 비수기에 따른 글로벌 TV 세트업체의 주문축소가 예상되는 바 10월부터 LCD TV 패널가격도 하락할 것으로 전망된다"고 설명했다.

하지만 소현철 하준두 애널리스트는 "2009년 12월 4조원이 투입된 동사의 7세대 공장의 감가상각비 종료시점은 삼성전자 7세대 대비 6개월, 대만업체 7세대 대비 2년6개월 이상 앞서있다"면서 "따라서, 동사는 경쟁업체보다도 높은 가격 및 원가경쟁력을 바탕으로 2010년 1분기 비수기에도 시장점유율을 확대시킴으로써 2010년 하반기 큰 폭의 영업이익을 달성할 수 있는 기반을 확보하였다고 판단된다"고 밝혔다.

이들 애널리스트는 이에 따라 적정주가를 5만원에서 4만1000원으로 18% 하향조정했다. 그러나 한국 IT업체 가운데 가장 낮은 Valuation(2009E PBR 1.2배, PER 9.2배)를 고려해 투자의견은 '매수'를 유지했다.

다음은 리포트 주요 내용.

10월부터 대형 패널 가격 하락 전망
신학기 수요로 인해 PC 수요는 증가하고 있으나, 대만 패널업체들의 모니터와 노트북 패널 생산을 공격적으로 확대하고 있어 10월부터 모니터와 노트북 가격이 하락할 것으로 예상된다. 2010년 1분기 계절적 비수기에 따른 글로벌 TV 세트업체의 주문축소가 예상되는 바 10월부터 LCD TV 패널가격도 하락할 것으로 전망된다.

2010년 1분기 LCD TV 수요는 2009년 4분기 대비 20% 감소 전망
통상적으로 4분기는 글로벌 연말특수 및 TV 업체들의 강력한 판매촉진 전략으로 인해 분기별 판매량이 가장 높은 시즌이지만, 1분기는 중국의 춘절 특수를 제외하고는 여타 지역에서는 비수기 돌입으로 인해 판매량이 가장 낮은 시즌이다. 2007년 1분기, 2008년 1분기, 2009년 1분기 LCD TV 판매량은 전분기 대비 각각 21%, 26%, 20% 감소하였다. 따라서, 2010년 1분기 LCD TV 판매량은 2009년 4분기 대비 20% 감소할 것으로 전망된다. 결론적으로 LCD 패널업체들이 가동률을 큰 폭으로 축소하지 않는 한 2010년 1분기 LCD 패널 가격의 큰 폭의 하락은 불가피할 것으로 판단된다.

LGD의 가격경쟁력 및 시장지배력은 더욱 강화될 전망
2009년 12월 4조원이 투입된 동사의 7세대 공장의 감가상각비가 종료된다. 동사의 7세대 감가상각 종료시점은 삼성전자 7세대 대비 6개월, 대만업체 7세대 대비 2년 6개월이상 앞서있다. 따라서, 동사는 경쟁업체보다도 높은 가격 및 원가경쟁력을 바탕으로 2010년 1분기 비수기에도 시장점유율을 확대시킴으로써 2010년 하반기 큰 폭의 영업이익을 달성할 수 있는 기반을 확보하였다고 판단된다.

목표주가 41,000원으로 하향하나, 투자의견 ‘매수’ 유지
LG디스플레이에 대한 적정주가를 50,000원에서 41,000원으로 18% 하향조정한다. 적정주가는 2009년 예상 BPS 29,400원과 2010년 예상 BPS 33,838원의 평균 BPS 31,619원에 2006년 최저 PBR 1.3배를 적용해 산정하였다. ▶10월부터 대형 패널 가격 하락 가능성 ▶2010년 1분기 LCD TV 비수기로 인한 경쟁 격화 전망으로 인해 적정주가를 하향조정하였다. 그러나, ▶2010년 상반기 공급과잉 속에서도 동사의 시장지배력 강화 전망 ▶한국 IT 업체 가운데 가장 낮은 Valuation(2009E PBR 1.2배, PER 9.2배)를 고려해 투자의견 ‘매수’를 유지한다. Valuation 매력에도 불구하고 단기 모멘텀 둔화로 인해 동사 주가의 추가 하락 가능성을 배제할 수 없다고 판단된다. 그러나, 2010년 선진국 시장에서 LED TV 및 인도 및브라질 등 여타 신흥국가에서 LCD TV 수요가 본격화됨으로써 2010년 하반기 LCD 업황이 크게 개선될 것으로 예상된다. 또한, LG전자/LG디스플레이/LG이노텍으로 이어지는 LG그룹의 수직계열화 강화로 인해 2010년 동사의 시장지배력은 더욱 강화될 것으로 예상되기 때문에 동사에 대한 긍정적인 접근은 여전히 유효하다고 판단된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00