"유통 하반기 톱픽...신세계·CJ오쇼핑"-굿모닝

기사입력 : 2009년05월21일 08:45

최종수정 : 2009년05월21일 08:45

[뉴스핌=신동진 기자] 굿모닝신한증권 여영상, 임성환 애널리스트는 21일 "하반기 소비는 완만한 상승세를 나타낼 것"이라며 "2009년 하반기 톱픽으로 신세계와 CJ오쇼핑을 제시하며, 백화점 부문은 상반기 롯데백화점 하반기엔 현대백화점이 부각될 것"이라고 전망했다.

다음은 리포트 내용.

- 유통업종 비중확대로 상향조정

유통업종에 대한 투자의견을 기존 중립에서 비중확대로 상향 조정한다. 하반기 소비는 완만한 상승세를 나타낼 것이다. 2009년 하반기 Top Picks로 신세계와 CJ오쇼핑을 제시한다. 하반기 가파른 이익 신장이 예상되는 신세계의 주가수익율은 최근 6개월 가장 저조했다. CJ오쇼핑의 중국사업 고성장이 눈부시다. 최근 높은 주가 수익률은 부담스럽지 않다. 현대백화점의 투자의견을 매수로 상향 조정한다. 실적개선폭이 확대되면서 저평가 매력이 부각될 것이다.

- 하반기 소비, 완만한 상승세

내수소비 회복에 걸림돌인 고용부진은 하반기 완만한 회복세가 예상된다. 선행지수 등의 반전과 제조업 가동율 반등은 고용시장 악화가 진정될 가능성이 높아진 것으로 해석된다. 저금리 기조 지속에 따른 가처분소득 증가, 코스피 지수 상승과 주택가격지수 반등에 따른 wealth effect, 소비심리 개선을 기대한다. 중국 내수 부양에 따른 경기회복과 미국 경기 저점 탈출이라는 긍정적 신호로 수출 경기가 살아날 경우 소비심리의 추세적인 개선이 가능하다.

- 상반기 롯데백화점, 하반기 현대백화점

소비침체의 한가운데에서 누렸던 백화점 호황의 모습은 하반기에 사라질 것이다. 해외소비의 국내이전과 급증하던 일본관광객의 국내소비는 상승폭이 줄어들 전망이다. 원화강세가 지속될 경우, 기저효과까지 나타나는 4/4분기에는 해외소비 증가, 외국인 관광객의 국내 소비 감소의 모습이 나타날 것이다. 일본 관광객 소비가 집중되었던 롯데백화점의 실적둔화가 예상되는 반면, 부진했던 현대백화점의 실적은 개선될 전망이다. Wealth Effect는 강남 상권에 exposure가 높은 현대백화점에 집중될 것이며, 현대백화점은 일본관광객 국내소비 감소에 대한 우려에서도 자유롭다.

- 할인점, 영업이익 신장률 가파를 것

상반기 부진했던 할인점 실적은 하반기에 상승반전 될 전망이다. 내수소비 증가와 함께 2008년 하반기 낮은 base로 인한 기술적 요인이 더해져 상승반전의 폭이 높을 것이다. 영업이익 신장률은 더욱 가파를 것이다. 3월부터 시작되었던 홈플러스 發 가격경쟁은 시간이 갈수록 효과가 줄어드는 모습이다. 역사적 data를 볼 때에도 영업이익 신장률은 기존점신장률을 크게 상회하고 있다.

- 홈쇼핑, 해외사업 고성장 + 국내 영업 수익성 개선

홈쇼핑의 상반기 이슈는 CJ오쇼핑의 해외사업 고성장과 국내 홈쇼핑 수익성 개선이다. 특히, 중국 상해를 중심으로 사업을 확대하는 동방CJ의 고성장이 돋보였다. 하반기 이슈 역시 해외 진출이다. CJ오쇼핑은 중국사업 확대와과 함께 또 하나의 거대 소비시장인 인도로 진출할 계획이다. 인도 홈쇼핑 사업은 중국 사업과 달리 홈쇼핑 전용채널로 방송을 시작한다는 점에서 더 높고 빠른 성장이 기대된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00