"SK, 1Q 견조한 실적 유지 전망" - 우리투자

기사입력 : 2009년05월13일 08:16

최종수정 : 2009년05월13일 08:16

6월까지 지주회사 요건을 충족(현재 SK C&C로의 순환출자와 SK증권처리가 남아있음)해야하는 SK그룹은 무리한 마무리보다는 공정거래위원회에 요건충족 기한 연장을 신청할 전망이란 분석이 제기됐다.

이훈 우리투자증권 애널리스트는 13일 SK 보고서를 통해 "일단 SK그룹은 여건이 허락된다면 빠른 시간내에 지주회사 체제를 완성할 것으로 판단돼, 현재의 주식시장의 견조한 흐름이 지속될 경우 하반기 혹은 늦어도 내년 상반기까지 SK C&C의 상장이 재추진될 가능성이 높다"며 이같이 밝혔다.

그는 또 SK의 1/4분기 영업이익을 시장컨센서스를 상회하는 2201억원 수준으로 예상했다.

다음은 보고서 주요 내용.

지주사 요건충족 기한 연장신청을 하더라도 SK C&C 상장 및 SK증권은 처리되어야할 이슈

4월 임시국회에서 지주회사 요건완화내용을 담은 공정거래법 처리가 지연됨에 따라 6월까지 지주회사 요건을 충족(현재 SK C&C로의 순환출자와 SK증권처리가 남아있음)해야하는 SK그룹은 무리한 마무리보다는 공정거래위원회에 요건충족 기한 연장을 신청할 전망이다. 신청이 받아질 가능성이 높으며 이 경우 SK그룹은 2년의 추가적인 시간적 여유를 확보하게 된다. 일단 SK그룹은 여건이 허락된다면 빠른 시간내에 지주회사 체제를 완성할 것으로 판단되어, 현재의 주식시장의 견조한 흐름이 지속될 경우 하반기 혹은 늦어도 내년 상반기까지 SK C&C의 상장이 재추진될 가능성이 높다. SK C&C 상장시 중복상장 우려에 따른 SK주가에 대한 부정적인 영향을 우려할 수 있지만, SK C&C 상장은 이미 시장에 충분히 알려진 내용이며 SK 주가 역시 NAV대비 42% 할인 거래되어 밸류에이션 매력이 존재함을 감안할 때 부정적인 영향은 크지 않을 전망이다.

SK C&C의 SK E&S지분 인수는 준지주회사 역할이 아닌 사업포트폴리오 다각화차원에서 이해되어져야 함

SK C&C의 SK E&S 지분 인수발표(맥쿼리로부터 24.5%의 지분 매입. 2008년 기준 P/B 1.1배, P/E 16배 기준) 이후 SK C&C의 역할에 대한 질문이 많아진 것이 사실인데, SK C&C의 지분 인수는 준지주회사 역할을 위해서라기 보다는 자체 영업인 SI사업 및 보유중인 SK지분가치로 구성된 SK C&C의 포트폴리오의 다각화를 통한 가치상승으로 이해될 수 있다. 또한 일부 투자자들은 향후 SK와 SK C&C와의 합병을 위해 SK가 상대적 불이익을 받을 수 있다는 우려를 하고 있으나 이는 지나친 것으로 판단된다. 그 이유는 첫째, SK와 SK C&C의 합병은 대주주의 지분율 하락으로 인한 경영권 안정화 이슈로 가능성이 매우 낮으며, 둘째, SK C&C의 가치의 상당부분이 보유중인 SK지분가치에서 발생함을 고려할 때 SK의 가치하락은 SK C&C의 가치하락으로 직결되기 때문이다.

1분기 실적은 당사 및 시장컨센서스를 무난히 충족할 전망임

1분기 SK의 영업이익은 2,201억원으로 시장컨센서스 및 당사 전망을 무난히 충족할 전망이다(시장컨센서스는 2,033억원, 당사 전망은 2,106억원임). SK에너지, SK텔레콤 등 주요 자회사들이 이미 실적을 발표함에 따라 이를 지분법 평가이익으로 인식하는 SK의 실적이 예상되었다는 점에서 SK실적이 주가에 미치는 영향은 제한적으로 판단되는데, SK 지분법 이익에 가장 커다란 영향을 미치는 SK에너지의 양호한 실적을 통해 SK의 견조한 실적이 유지될 것으로 전망된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00