"종근당 '매수', 신제품매출 증가 및 환율안정" - SK증권

기사입력 : 2009년05월05일 09:03

최종수정 : 2009년05월05일 09:03

SK증권 하태기 애널리스트는 종근당에 대한 투자전략 보고서에서 신제품매출 증가와 환율안정에 힘입어 하반기부터 영업이익이 증가세로 돌아설 것이라며 6개월 목표주가 25,000원에 '매수'의견을 유지했다.

보고서는 무엇보다 종근당의 현재 주가 기준 PER이 9.3배에 불과하여 밸류에이션 매력이 크다고 지적했다.

다음은 보고서 요약이다.

금년 1분기 실적은 당리서치 예상치 범위를 크게 벗어나지 않았음. 매출이 전년동기대비 20.3% 증가하고 영업이익은 10.3% 감소.. 세전이익과 순이익은 각각 12.0%, 12.9% 증가함

실적 턴어라운드가 지속되는 것으로 평가되나 영업이익률이 기존의 12~14% 범위에서 소폭 벗어나며 11.1%를 기록, 수익성 회복은 다소 더디게 진행되는 측면이 있음

제품별로 보면 고혈압치료제 딜라트렌의 성장이 마이너스였지만 두통약 펜잘, 면역억제제 타크로벨과 사이폴엔, 수액제 뉴트리플렉스리드페리주 등이 고성장. 특히 작년 11월에 출시된 신제품 고혈압치료제 살로탄의 성장폭이 확대되며 54억원의 매출을 올렸음. 작년 7월 출시된 고지혈증치료제 리피로우도 고성장하여 19억원의 매출을 기록. 동사의 매출액기준 10대제품의 성장률은 전년동기대비 42.3%를 나타냄

마진 좋은 거대 치료제의약품의 고성장에도 불구하고 전반적인 원가상승으로 매출원가율이 2.2%p악화. 영업직원 채용확대효과(작년 3월말 대비 90명 증가)로 판관비도 증가. 금년 1분기 판관비율이 49.6%로 전년동기대비 1.6%p 높아졌음. 따라서 영업이익률은 작년 1분기 14.9%에서 금년 1분기에는 11.1%로 크게 낮아졌음.

다행히 경보제약 등 자회사의 실적 호전으로 지분법평가손익에서 15억원 정도 개선되어 세전이익은 전년동기대비 12.0% 증가. 2분기부터 영업이익은 외형증가와 환율안정 등의 효과로 전년수준 내외에서 안정되고 하반기부터는 증가세로 돌아설 전망

취약점 중의 하나인 매출채권은 1,452억원으로 전년말 수준에서 머물렀음. 매출채권회전일도 164일로 소폭 짧아지는 추세. 순차입금은 686억원으로 전년 말보다 62억원 증가했지만 부채비율은 84.8%로 건전한 상태가 유지되고 있음

투자의견은 기존의 매수를 유지. 6개월 목표주가도 기존의 25,000원을 유지. 무엇보다 현재 주가 기준 PER이 9.3배에 불과하여 밸류에이션 매력이 큰 상태

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00