"한국타이어 고평가…목표價 1만1700원"-한화

기사입력 : 2009년05월03일 08:02

최종수정 : 2009년05월03일 08:02

한화증권이 한국타이어가 지나치게 고평가돼있다며 사실상 매도 투자의견을 제시했다.

용대인 애널리스트는 3일 "한국타이어는 1/4분기에 중국과 헝가리 공장 손실 때문에 연결기준 손실폭이 더욱 확대됐다"며 "본사기준 영업이익 역시 컨센서스에 못미쳤다"고 평가했다.

용 애널리스트는 "세전손실 43억원도 자본잠식인 헝가리 공장의 지분법평가손실이 반영되지 않아 적게 계상된 것"이라며 "연결기준 손실이 확대됐다는 점이 한국타이어의 펀더멘탈을 더 명확히 보여주는 지표"라고 설명했다.

그는 "한국타이어의 현재 주가는 올해 예상 PER 25.9배, PBR 1.3배 수준으로 펀더멘탈 대비 지나친 고평가"라며 목표주가 1만1700원과 투자의견 시장수익률 하회(Underperform)을 유지했다.

한국타이어의 지난달 30일 주가는 1만5300원이다.

다음은 보고서 요약이다.

3분기 연속 연결기준 손실 – 해외공장 부진으로 손실폭 확대

한국타이어 1분기 실적은 중국 공장과 헝가리 공장의 손실 때문에 연결기준으로 손실폭이 더욱 확대되었다. 연결 기준으로 2008년 3분기에 41억원의 세전손실(경상손실)을 기록한 이후 2008년 4분기에 747억원 손실로 확대되었고 2009년 1분기에도 848억원으로 손실폭이 확대되었다.
중국 공장의 손실폭이 줄어들었으나 헝가리 공장의 손실이 더욱 커졌기 때문이다.

본사 기준 실적도 컨센서스 하회 – 세전이익 흑자전환 기대도 무산

본사 기준 1분기 실적도 영업이익이 컨센서스를 23.5% 하회한 436억원이었고, 345억원의 세전이익 컨센서스와는 달리 43억원의 세전손실을 기록하였다.
이 세전손실도 헝가리 공장의 자본잠식으로 지분법평가손실이 반영되지 않아 적게 계상된 것이어서 2008년 4분기의 445억원 세전손실 대비 개선되었다고 보기 어렵다. 연결기준 손실이 확대되었다는 점이 한국타이어의 펀더멘탈을 더 명확히 보여주는 지표라고 하겠다.

투자의견 Underperform 유지, 목표주가 11,700원 유지

한국타이어 본사 기준 2009년 예상 EPS을 373원에서 591원으로 상향하고 BPS는 11,704원에서 11,823원으로 상향하였으나 전체적으로는 의미를 부여하기는 어려운 미세조정 수준이다.
현재 주가는 2009년 PER 25.9배 PBR 1.3배 수준으로 펀더멘탈 대비 지나친 고평가로 판단되어, 2009년 BPS 수준인 기존 목표주가 11,700원을 유지하고 투자의견 Underperform도 유지한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00