[뉴스핌=신동진 기자]하이투자증권 민영상 애널리스트는 24일 롯데쇼핑에 대해 "1/4분기 실적은 총매출 2조9152억원 영업이익은 2289억원으로 시장기대치를 상회했다"고 말했다.
이어 그는 "소비여건은 금융시장 안정과 더불어 소비침체 하강 국면이 하반기에 저점을 형성할 것이라는 기대감이 상승하고 있어 2009년 총매출은 11.8조원과 영업이익은 8,285억원으로 전년대비 각각 7.3%, 7.7% 증가할 것"으로 전망했다.
다음은 리포트 내용.
- 1/4분기 실적 시장예상치 상회. 영업이익 yoy 11.5% 증가
‘2009년 1/4분기 총매출과 영업이익은 각각 2조9,152억원(yoy +7.8%)과 2,289억원(yoy+11.5%)으로 시장기대치를 상회. 동분기 기존점 매출증가율은 백화점 +4.4%, 마트 –2.2%로 주사업부문은 서로 차별화되는 양상. 경기침체로 소비여건은 악화되었으나 백화점은 고가상품군(명품등) 판매호조와 원화약세 효과에 의해 매출과 영업이익이 모두 전년보다 각각 6.0%, 10.8% 증가. 마트부문은 기존점 매출 감소 불구 비용개선 효과로 영업이익이 전년대비 11.9% 증가
- 백화점 성장 여력과 마트부문 이익개선 기조 확인
백화점 : 소비여건 악화에도 불구하고 동분기 방문객수 증가(yoy +12.7%)와 고가상품군 매출 고성장세(수입명품 +48.3%, 잡화/화장품 +16.4%)는 긍정적 시그널. 이는 경기회복에 의한 소비회복시 매출이익 증가 효과로 이어질 수 있기 때문. 그러나 원화약세에 의한 매출증가 효과(외국관광객 매출증가 효과는 1Q 6% 성장률 기준 1%p 추산)는 하반기부터 다소 약화될 가능성은 상존.
할인점 : 물류센터 통관율 개선(‘08년 50.4% → 1Q 58.2%) 및 PB상품 비중확대(‘08년 17.2% → 1Q 19.7%)로 인해 판매마진율(yoy +0.5%p)이 상승하고 비용통제를 통해 이익구조가 개선되고 있는 점은 긍정적으로 평가. 다만 신규출점 부진으로 선두업체(이마트, 홈플러스)와의 규모경제 차이에 의한 경쟁비용 증가 가능성은 여전히 리스크 요인.
- 하반기 소비여건 우호적 예상. 소비저점 확인 및 추경효과 기대
소비여건은 금융시장 안정과 더불어 소비침체 하강 국면이 하반기 저점을 형성할 것이라는 기대감이 상승하고 있음. 또한 정부의 강력한 내수부양 정책(추경편성 등)이 예상되고 있어 하반기 이 회사의 영업여건이 지금보다 비우호적인 방향으로 전개될 가능성은 제한적이라고 판단. 이를 근거로 2009년 연간 총매출(11.8조원)과 영업이익(8,285억원)은 전년대비 각각 7.3%, 7.7% 증가하는 것으로 추정. 다만, 해외법인 영업정상화 지연 및 롯데카드 이익감소에 따른 지분이익 부진으로 순이익(7,283억원)은 전년대비 2.0% 감소할 것으로 예상
- 투자의견 Buy 및 목표주가 28.1만원(상향)
1) 2분기 이후 소비여건의 추가 악화 가능성이 낮은 점과 2) 금번 실적에서 백화점부문 성장여력과 마트부문 이익개선 기조 확인 및 3) 경쟁사 대비 충분히 매력적인 Valuation 등을 근거로 이 회사에 대한 투자의견을 기존 Hold에서 Buy로 상향 조정(목표주가 28.1만원).
이어 그는 "소비여건은 금융시장 안정과 더불어 소비침체 하강 국면이 하반기에 저점을 형성할 것이라는 기대감이 상승하고 있어 2009년 총매출은 11.8조원과 영업이익은 8,285억원으로 전년대비 각각 7.3%, 7.7% 증가할 것"으로 전망했다.
다음은 리포트 내용.
- 1/4분기 실적 시장예상치 상회. 영업이익 yoy 11.5% 증가
‘2009년 1/4분기 총매출과 영업이익은 각각 2조9,152억원(yoy +7.8%)과 2,289억원(yoy+11.5%)으로 시장기대치를 상회. 동분기 기존점 매출증가율은 백화점 +4.4%, 마트 –2.2%로 주사업부문은 서로 차별화되는 양상. 경기침체로 소비여건은 악화되었으나 백화점은 고가상품군(명품등) 판매호조와 원화약세 효과에 의해 매출과 영업이익이 모두 전년보다 각각 6.0%, 10.8% 증가. 마트부문은 기존점 매출 감소 불구 비용개선 효과로 영업이익이 전년대비 11.9% 증가
- 백화점 성장 여력과 마트부문 이익개선 기조 확인
백화점 : 소비여건 악화에도 불구하고 동분기 방문객수 증가(yoy +12.7%)와 고가상품군 매출 고성장세(수입명품 +48.3%, 잡화/화장품 +16.4%)는 긍정적 시그널. 이는 경기회복에 의한 소비회복시 매출이익 증가 효과로 이어질 수 있기 때문. 그러나 원화약세에 의한 매출증가 효과(외국관광객 매출증가 효과는 1Q 6% 성장률 기준 1%p 추산)는 하반기부터 다소 약화될 가능성은 상존.
할인점 : 물류센터 통관율 개선(‘08년 50.4% → 1Q 58.2%) 및 PB상품 비중확대(‘08년 17.2% → 1Q 19.7%)로 인해 판매마진율(yoy +0.5%p)이 상승하고 비용통제를 통해 이익구조가 개선되고 있는 점은 긍정적으로 평가. 다만 신규출점 부진으로 선두업체(이마트, 홈플러스)와의 규모경제 차이에 의한 경쟁비용 증가 가능성은 여전히 리스크 요인.
- 하반기 소비여건 우호적 예상. 소비저점 확인 및 추경효과 기대
소비여건은 금융시장 안정과 더불어 소비침체 하강 국면이 하반기 저점을 형성할 것이라는 기대감이 상승하고 있음. 또한 정부의 강력한 내수부양 정책(추경편성 등)이 예상되고 있어 하반기 이 회사의 영업여건이 지금보다 비우호적인 방향으로 전개될 가능성은 제한적이라고 판단. 이를 근거로 2009년 연간 총매출(11.8조원)과 영업이익(8,285억원)은 전년대비 각각 7.3%, 7.7% 증가하는 것으로 추정. 다만, 해외법인 영업정상화 지연 및 롯데카드 이익감소에 따른 지분이익 부진으로 순이익(7,283억원)은 전년대비 2.0% 감소할 것으로 예상
- 투자의견 Buy 및 목표주가 28.1만원(상향)
1) 2분기 이후 소비여건의 추가 악화 가능성이 낮은 점과 2) 금번 실적에서 백화점부문 성장여력과 마트부문 이익개선 기조 확인 및 3) 경쟁사 대비 충분히 매력적인 Valuation 등을 근거로 이 회사에 대한 투자의견을 기존 Hold에서 Buy로 상향 조정(목표주가 28.1만원).
