대우증권 윤여삼 애널리스트의 '이번주 금리전망' 보고서 요약입니다.


최근 주가가 오르고 환율이 안정되면서, 시장은 경기 불안의 그림자를 잊어버린 듯 보인다. 하지만, 반등하고 있는 지표들의 경우 일부 기술적인 부분에 의존하고 있고, 고용이나 신용리스크에 대해서 아직 회복을 장담할 수 있는 단계는 아니라는 점에서 침체 우려는 여전히 남아있다. 증시만큼은 아니지만 경기회복 기대를 상당히 선반영한 금리는 실물경제 흐름이 기대를 쫓아가지 못하면서 다소 하락할 가능성은 있다고 보여진다.

이번 주는 5년물에 대한 입찰 부담을 지난 주 초반 상당부분 반영한 것으로 보여져 국고 3, 5년물 모두 안정될 가능성에 무게를 둔다. 다만, 이번 입찰 역시 무난히 이루어질 가능성이 높아 5년물이 좀 더 강세를 나타내며 스프레드가 줄어들 것으로 기대된다.

그리고 국고채 5년물을 중심으로 매수강도를 높이고 있는 연기금의 영향력이 이어질지도 관심사다. 최근 주가 상승으로 포트폴리오상 주식비중이 크게 늘어, 상대적으로 채권에 투자할 수 있는 여력이 생겼다는 점에서 이번 주에도 연기금의 매수세가 이어질 가능성이 높은 것으로 판단된다.