"동양제철화학, 성장추세 변화없다" - 굿모닝신한

기사입력 : 2009년03월23일 08:08

최종수정 : 2009년03월23일 08:08

동양제철화학에 대해 불확실한 악재를 감안해도 실적 안정성과 성장추세 큰 변화가 없다는 분석이다.

임지수 굿모닝신한증권 애널리스트는 23일 동양제철화학 보고서에서 "태양광산업이 처한 현 상황은 경쟁력 없는 셀/모듈기업과 폴리실리콘 후발기업에게는 시장 참여기회를 놓치는 위기가 되지만, 글로벌 품질/가격 경쟁력을 보유한 선발 기업에게는 시장 성장을 가속화 시키고 과열경쟁을 차단시키는 기회"라며 이같이 밝혔다.

다음은 보고서 주요 내용.

태양광산업 전체적인 약한 센티멘트 속에 동양제철화학 실적 약화 우려 부각

동양제철화학의 주가가 글로벌 태양광산업의 약한 센티멘트 속에서 실적을 약화시킬 수 있는 몇가지 우려들이 제기되면서 시장대비 약세를 나타내고 있다. 이러한 우려 중 일부는 과도한(가능성이 매우 낮은) 최악의 경우를 기본으로 가정하기도 하고, 일부는 현실화 가능성이 아직 불분명한 악재를 먼저 반영시키기도 했다.

불확실한 악재를 감안해도 실적 안정성과 성장추세 큰 변화 없어

동양제철화학의 실적안정성과 성장성 추세, 문제가 발생했나? 아직 현실화된 중요한 문제는 없지만, 실적추정을 다소 하향 시킬수 있는 일부 이슈는 존재한다. 장기공급계약의 일방적인 취소와 조정은 현실적으로 가능성이 매우 낮지만, 장기공급계약 체결 수요기업 일부의 default나 경영여건에 따른 제 3공장의 투자 연기 가능성은 존재한다고 판단된다. 그러나 이러한 경우를 가정, 실적을 추정해도 동사의 실적 안정성과 2009년 하반기부터 이익 성장추세에는 큰 변화가 없다.

폭풍 속의 태양광산업, 동양제철화학 단기 실적에 부담 있지만, 중기 업황에 긍정적 측면

글로벌 결정질 태양광산업은 급속한 성장과정에서 일부 value chain(태양전지 셀/모듈)의 과잉설비와 경기침체 영향에 따른 재고부담으로 어려움에 봉착했다. 그러나 태양광산업이 처한 현 상황은 경쟁력 없는 셀/모듈기업과 폴리실리콘 후발기업에게는 시장 참여기회를 놓치는 위기가 되지만, 글로벌 품질/가격 경쟁력을 보유한 선발 기업에게는 시장 성장을 가속화 시키고 과열경쟁을 차단시키는 기회이다. 특히 동양제철화학에게는 단기 실적을 약화시키는 부정적 이슈는 되지만, 폴리실리콘 중기 업황에 우려되었던 시장난립이 사전에 조절되는 기회라고 판단된다.

투자의견 매수, 적정주가 35만원 유지

동양제철화학의 2009,2010년 실적 추정을 소폭하향 조정하지만, 동사는 여전히 글로벌 Peer 대비 실적안정성과 성장성을 보유한 기업으로 평가받고 있다. 또한 최근의 주가 조정으로 저평가 매력이 커진 상황이다. 아직 모든악재가 확인되지 않아 단기 주가는 약세를 나타낼 수 있지만, 2분기 이후 글로벌 태양광산업의 점진적인 안정화와 동사의 실적개선 추세가 나타내면서 현재의 저평가는 점차 극
복될 수 있다고 예상한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00