"대만 D램 대통합 무산 가능성…韓업체 수혜" -현대

기사입력 : 2009년03월13일 08:34

최종수정 : 2009년03월13일 08:34

김장열 현대증권 애널리스트는 13일 대만 D램 대통합 무산 가능성과 관련, "대만 D램 대통합의 환상이 깨지고 있다"며 "삼성전자와 하이닉스반도체의 수혜가 확실하다"고 진단했다.

김 애널리스트는 "이달 5일 대만 정부가 대통합 계획 발표후 1주일만에 대만 6개사의 타이완 메모리로의 대통합과 외국업체 기술 파트너 선정이라는 계획은 사실상 철회됐다"며 한국 반도체업계의 수혜에 목소리를 높였다.

이는 현재와 같은 DRAM 수요 부진하에서는 향후 3개월~6개월내 또다른 키몬다와 같은 퇴출 업체 발생가능성을 매우 높이는 것이라는 점에서다.

다음은 리포트 내용입니다.

◆ 결국 업계 구조조정은 시장에 맡기고 기술중심 업체만 합병으로

대만 정부는 결국 현실을 인정. 3월 5일 대통합 계획 발표후 1주일만에 대만 6개사의 타이완 메모리로의 대통합과 외국업체 기술 파트너 선정이라는 계획은 사실상 철회됨. 이는 현재와 같은 DRAM 수요 부진하에서는 향후 3-6개월내 또다른 키몬다와 같은 퇴출 업체 발생가능성을 매우 높이는 것임.

◆ 09년 4분기 공급부족 가능성에 주목

09년 PC 출하 증가율이 당초 마이너스 11%에서 15% 수준까지 악화될 가능성이 높아지고 있지만 절대적인 출하량이 2분기보다는 3분기가, 3분기보다는 4분기가 서서히나마 개선될 전망. 따라서, 추가적인 공급업체 탈퇴가능성 재부상은 4분기경 공급부족상황까지 기대하게 함. 시장에 의한 구조조정이후 생존업체간의 합병이 재주친된다 해도 공급이 제대로 증가할 수 있는 물리적 시간은 절대적으로 부족하기 때문.

◆ 수혜는 한국업체, 주가는 미리 상승할 것

물론 단기적으로 절대적인 DRAM 가격 상승이 없다면 흑자 전환은 실제 업체 탈퇴까지는 좀 더 기다려야 할 수 있음. 하지만, 주가는 실제 이익 회복 (또는 손실 대폭 축소)및 M/S 확대 이전에 미리 기대감으로 상승할 것임. 순수 반도체업체인 하이닉스 (000660, BUY)가 삼성전자 (005930, BUY)보다 주가 탄력도가 더 높을 것임.

◆ 하이닉스, 경쟁사 공백 최대활용위해 추가 자금확보 필요 하지만, 수요자체의 가시거리 불투명한 가운데 가격 회복이 계속 지연되면 하이닉스도 추가자금 필요성이 더 커질 것으로 예상됨. 약 5000억~1조 규모의 자금조달되면 가격 회복이 늦어져도 궁극적인 공급공백이 기대되는 3분기 중반이후를 경쟁사와의 격차를 최대한 벌여 확고한 2위를 굳힐 수 있을것으로 전망됨. 단기 DRAM가격 흐름과 회사의 전략적 결단이 주목됨.

◆ 삼성전자 65만원, 하이닉스 1.2만원으로 적정주가 상향
경쟁사 탈퇴 가능성 재부상및 4분기경 공급부족 가능성을 감안, Valuation 배수를 기존 09년 PBR 1.5배에서 삼성전자는 1.6배, 하이닉스는 1.7배로 높여 삼성전자 적정주가는 기존 620,000원에서 650,000원으로, 하이닉스는 10,700원에서 12,000원으로 상향함.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00