"현대미포, 2Q부터 점진적 이익 개선"-대신

기사입력 : 2009년01월30일 07:55

최종수정 : 2009년01월30일 07:55

전재천 대신증권 애널리스트는 30일 현대미포조선의 작년 4/4분기 실적이 시장 기대치에 밑돌았지만 여전히 저평가되고 안전한 주식이라고 평가했다.

전 애널리스트는 "후판가격이 1/4분기부터 낮아지고 있으나 도입가격과 원가에 반영되는 시점간의 시간 차이로 영업이익은 2/4분기부터 개선될 것"이라며 "1/4분기부터 처음으로 자동차운반선을 건조하는 것도 2/4분기부터 영업이익 개선에 기여할 것"이라고 밝혔다.

다음은 보고서 요약이다.

투자의견 매수, 목표주가 201,000원 유지

현대미포조선에 대한 투자의견 매수, 목표주가 201,000원을 유지한다. 투자의견 매수를 유지하는 이유는 4분기 실적이 당사 추정치와 시장의 기대치 대비 하회하나 1) 현재의 주가는 2009년 예상 EPS, BPS 기준, PER 5.8배, PBR 1.0배 수준으로 여전히 저평가 되었으며 2) 2009년 상반기 불안정한 업황 속에서 가장 안정적인 수주잔고를 보유하고 있어 실적에 대한 변동성이 가정 적을 것으로 판단되기 때문이다.

후판가격 급등 영향으로 4분기 실적 기대치 대비 하회

동사의 4분기 매출액과 영업이익은 1,148십억원(QoQ +23.6%), 114십억원(QoQ +17.4%)를 기록하였다. 당사의 기대치에 크게 못미치며 시장 기대치를 하회하는 실적을 기록하였다.

가장 큰 요인은 후판가격이 급등함에 따라 원자재 비용이 급등하였기 때문이다. 동사가 후판 전체 소요량의 30%를 의존하고 있는 일본산 후판 가격은 도입가 기준, 지난 3분기 890천원/톤에서 4분기에 1,974천원/톤으로 100% 이상 폭등하는 등, 후판가격 상승은 영업이익율을 6%pt 이상 하락시키는 요인으로 작용한 것으로 추정된다.

한편, 후판 원가 상승 분을 상쇄시킬 것으로 예상했던 환율효과는 기대에 못 미친 것으로 추정된다. 동사의 경우 평균적으로 매출의 25% 정도가 환노출된 것으로 추정하는데 4분기에는 상대적으로 환헤지 비율이 높아 환노출 비율이 적은 것으로 추정된다.

2009년 1분기 실적을 바닥으로 2분기부터 점진적인 이익 개선 전망

후판가격은 2009년 1분기부터 낮아지고 있으나 도입가격과 원가에 반영되는 시점간의 시간 차이로 영업이익 개선은 2분기부터 시현될 전망이다. 또한, 동사의 경우, 2009년 1분기에 자동차운반선을 처음으로 건조하게 되는데 이에 따른 초기 학습 비용까지 고려 시, 2분기부터 영업이익 개선이 기대된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00