하나대투증권 공동락 애널리스트의 '12월 금리전망: 지루한 시간과의 싸움' 보고서 요약입니다.


• 우호적 여건, 그러나 쉽지 않은 매수

채권시장이 금리 우호적인 정책과 경기 여건에도 불구하고 활력을 찾지 못하고 있음. 특히 크레딧 스프레드의 경우는 일부 산업이나 기업에 대한 신용 위험이 불거지면서 연이은 수급 관련 대책에도 좀처럼 온기가 확산되지 않고 있는 상황

• 정책 효과 기대, 수요 기반 확대에 초점

통화완화, 채권 수급 기반 확대 등의 정책 당국의 적극적인 금리 하향 안정화 노력은 12월에도 꾸준히 지속될 전망. 그러나 연말을 맞이해 새롭게 포트폴리오를 재편하거나 시장 여건의 개선을 기대하기에는 외화 유동성 문제와 같은 제반 여건들의 정비가 먼저 선행돼야 한다는 판단

• 중장기 매수 접근 유지, 거래 유동성 유의

전략적으로는 중장기적(3개월 이상) 관점에서 매수 접근이란 시각을 꾸준히 유지. 그러나 대외 여건이나 금융시장 전반의 취약한 심리 여건을 감안할 때 거래 유동성에 대한 뒷받침되지 못한 채권 에 대한 매수는 부담스럽다는 입장. 더불어 경험적으로 매력적 스프레드 수준에도 불구하고 크레딧 배팅 역시 아직은 좀 더 시간이 필요해 보임