"GS홈, 3Q 영업익 부진...목표가 하향" - 하나대투

기사입력 : 2008년10월14일 08:00

최종수정 : 2008년10월14일 08:00

김경기 하나대투증권 애널리스트는 14일 GS홈쇼핑에 대해 "3/4분기 영업이익 154억원으로 컨센서스보다 낮을 듯하다"며 "목표가를 8만9000원으로 4% 하향조정한다"고 밝혔다.

다음은 리포트 내용이다.

- 3분기 영업이익 154억원으로 컨센서스보다 낮을 듯

GS홈쇼핑의 3분기 취급액은 전년동기대비 -9% 감소한 3,810억원으로, 이 중 TV홈쇼핑은 2,250억원(-6%,YoY), GS이숍은 1,180억원(-9%,YoY), GS이스토어는 45억원(-64%,YoY), 그리고 카탈로그는 340억원(-7%)의 실적을 거둔 것으로 추정된다. 3분기 동사의 역신장률이 더 커진 이유는, 1) 소비경기 둔화로 8월 휴가와 9월 추석 기간 동안 TV부문의 객단가 및 구매 건수가 크게 감소했고, 2) 8월 올림픽 기간 중 GS이숍(종합쇼핑몰)의 취급액이 크게 줄어 들었으며(-20%,QoQ), 3) 카탈로그 발행부수 축소로 관련 매출이 감소했기 때문이다. 3분기 영업이익은 시장 컨센서스인 167억원보다 훨씬 낮은 154억원(17%,YoY)으로 신장률이 큰 폭으로 둔화되었다. 이는 1) 취급액 감소의 영향으로 TV부문과 카탈로그 부문의 상반기 대비 영업이익률이 각각 0.5%p, 1%p 감소하였고, 2) 11번가를 중심으로 한 오픈마켓의 경쟁심화로 상반기 1.4% 수준을 유지하던 GS이숍의 영업이익률이 적자로 돌아섰기 때문이다.

- 4분기 실적 전망

소비 부진, 온라인쇼핑몰 시장 경쟁 심화, IP TV 도입에 대비한 SO 디지털 마케팅 비용 증가 등 4분기 동사를 둘러싼 영업환경은 그리 긍정적이지 않다. 동사의 취급액 감소세는 소폭 둔화될 것으로 보이지만, 영업이익은 208억원으로, 보험매출 증가와 수익성 위주의 MD개편에도 불구하고, 예상했던 두 자리 수 증가가 아닌 전년동기대비 8% 수준의 영업이익 신장을 기록할 것으로 예상된다.

- 목표주가 89,000원으로 4% 하향 조정

최근 유통업 전반에 걸친 주가 하락의 영향으로, 08년 동사의 PER과 PBR은 각각 5.8배, 0.8배 수준이며, 배당수익률 역시 5.9%에 달한다. 동사의 주식 거래량이 많지 않다는 점과 09년 2월말까지 진행될 36억원 상당의 자사주 매입을 고려할 때, 불안정한 주식시장 속에서도 동사의 주가는 큰 폭으로 떨어지지 않고, 비교적 안정적으로 지지될 것으로 예상된다. 따라서 배당시점이 임박하는 4분기에는 매력적인 배당주로서 투자를 고려해 볼 만하다. 당사는 동사에 대해 투자의견 ‘BUY’를 유지하지만, 3분기 영업실적 감소를 반영하여 목표주가를 89,000원으로 4% 하향 조정한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00