홍성수 NH투자증권 애널리스트는 29일 롯데쇼핑과 관련 "3/4분기 실적과 내년까지의 실적 전망을 하향 조정했다"면서 "불투명한 경기흐름과 멜라민 파동으로 식품 매출부진 등 감안시 향후 실적 기대수준을 추가로 낮춰야 할 가능성이 있다"고 밝혔다.

이 애널리스트는 "롯데쇼핑의 3/4분기 영업이익은 1719억원으로 전년동기 대비 2.6% 증가를 예상한다"면서 "투자의견은 시장평균을 유지한다"고 제시했다.

다음은 리포트 요약내용이다.


█ 3분기 예상 영업이익 1719억원(YoY +2.6%)으로 소폭 하향 조정

3분기 예상 총매출은 26,597억원(YoY +7.8%)으로 기존 전망 26,692억원에서 0.4% 소폭 하향 조정. 이유는 7-8월 영업이 양호하였으나, 9월 영업이 추석 수요 부진, 늦더위 영향, 국내외 금융시장의 불안과 소비심리 부진 등으로 기대를 밑돌 것으로 전망되기 때문.

이에 따라 3분기 예상 영업이익은 1,719억원(YoY +2.6%)으로 기존 전망 1,732억원에서 0.7% 하향 조정. 3분기 예상 영업이익률은 6.5%(YoY -0.3%p)로 기존 전망과 큰 차이 없이 유지. 당사 영업이익 전망은 시장 컨센서스 1,814억원 대비 5.2% 적은 수준.


█ 2008-09년 실적 전망 하향 조정

국내외 금융시장 불안, 경기 부진과 소비심리 저하 등을 반영하여 4분기 총매출과 영업이익을 각각 0.2%, 1.1% 하향 조정. 매출 대비 영업이익 하향 폭이 큰 것은 4분기 백화점 건대스타시티 개점, 김해와 광주 아울렛 개점 등에 따른 판관비 부담을 고려하였기 때문. 3, 4분기 실적 전망 변경을 반영하여 올해 총매출과 영업이익을 각각 0.2%, 0.5% 하향 조정.

내년 실적 전망은 내수 회복의 지연 가능성, 대형마트 채널의 경쟁 부담(홈플러스의 홈에버 인수 승인 영향), 점포 출점 일정 조정 등을 반영하여 총매출과 영업이익을 각각 0.5%, 2.0% 하향 조정.


█ 투자의견 시장평균 유지
이 회사 투자의견을 시장평균으로 유지. 이유는 1)밸류에이션은 과거 대비 낮아졌으나, 소비환경 불투명, EPS 증가율, ROE 등을 감안 시 시장 대비 중립적 수준으로 판단되고, 2)불투명한 경기 흐름, 멜라민 파동에 따른 식품 매출 부진 등을 감안 시 향후 실적 기대 수준을 추가로 낮춰야 할 가능성도 있기 때문.