[뉴스핌=장진우 기자] 현대증권 박현욱 애널리스트는 17일 동국제강과 관련, "2/4분기 실적은 제품의 가격인상 효과와 판매량 증가로 인해 전년동기대비 증가했다"며 "후판과 철근의 공급자 우위시장 지속과 올해 예상실적기준 PER 5배로 벨류에이션 매력 부각 등 올 하반기에도 증가세는 지속될 것으로 판단돼 투자의견 BUY를 유지한다"고 분석했다.

다음은 리포트 내용이다.

◆ 2/4분기 실적 추정치 부합

2/4분기 매출액 1조4965억원, 영업이익 2745억원, 세전이익 2306억원, 순이익 1712억원을 기록해 추정치에 부합했다. 전년동기대비 각각 65%, 178%, 140%, 159% 증가한 수치이다.

실적증가의 이유는 봉형강과 후판 가격인상 효과와 고수익부문인 후판 판매량이 전년동기대비 17% 증가한 영향 때문이다.

◆ 하반기 실적, 전년동기대비 증가세 지속

하반기실적은 매출액 3조2909억원, 영업이익 3584억원, 세전이익 2879억원, 순이익 2122억원으로 전년동기대비 각각 66%, 71%, 69%, 73% 증가할 것으로 전망된다.

상반기 대비 하반기 영업이익은 18% 감소할 것으로 예상되는데 철근내수시장의 위축(상반기 대비 8% 감소 예상), Inventory gain 효과 해소 때문이다. 반면 공급자 우위의 시장을 고려시 철스크랩 가격의 약세를 고려하면 실적의 상향가능성은 높다.

◆ 하반기 공급자 우위 시장 예상

하반기 철근내수시장위축과 조선업체들의 수주감소 가능성 등은 리스크요인이다.

투자포인트는 하반기 영업이익이 전년동기대비 증가세가 지속될 것으로 예상되고 후판과 철근의 공급자우위시장 지속, 올해 예상실적기준 PER 5배로 벨류에이션 매력이 부각되는 점이다. 이로 인해 투자의견 BUY를 유지한다.