[뉴스핌=홍승훈기자] 당분간 주식시장 방향성은 기관과 연기금의 추격매수 여부에 갈릴 것이란 관측이 제기됐다.

코스피 1500선에서 자금여력이 풍부한 연기금의 매수세가 이어지고는 있지만 기관 등의 추가 매수세가 적다면 계륵같은 장세는 불가피하기 때문이다.

전일 코스피지수는 장중 1500선이 붕괴되며 연기금의 매수세가 급격히 증가, 1000억원 이상이 유입됐다. 이는 당국의 의지가 엿보이는 대목으로 1500선에서 배수의 진을 쳤다는 분석이다.

이선엽 굿모닝신한증권 연구원은 "그동안 외국인 매물 중 상당부분이 공매도(대차거래)였는데 1500선에 다다들수록 영향력이 줄고 있다"며 "수 조원의 대기자금을 보유한 연기금이 1500선에서 배수의 진을 치고 버티고 있기 때문인데 상황이 이렇다면 외국인도 추가로 공매도 규모를 늘리기 어려울 것"이라고 예상했다.

본래 대차거래로 인한 공매도는 시장 하락의 원인이 확실하거나 매수주체가 부재할 때 위력을 발휘한다. 하지만 자금여력이 풍부한 연기금 등이 개입되는 상황에선 외국인의 공매도 추가 확대 가능성이 약해질 수밖에 없는 상황.

이같은 논리로 시장 하락의 주된 요인인 외국인의 추가매도세가 약화된다면 시장은 상승쪽으로 고개를 틀 것인가.

이에 대해 이 연구원은 "물론 국제유가의 전고점 돌파나 신용위기가 심하게 악화될 경우 달라질 수 있다는 한계는 있어 확실할 수는 없다"고 전제했다.

그는 "문제는 연기금을 비롯한 기관이 매수여력을 얼마나 보이느냐에 따라 달라질 것"이라며 "추격매수가 없다면 1500선 부근에서 덜 빠진다는 것이지 탄력있는 상승을 의미하는 것은 아닐 것"이라고 관측했다.

결론적으로 유력한 시나리오는 당분간 1500선 부근에서 지수가 맴돌되, 기관의 추격매수가 없다면 계륵같은 지지부진한 장세가 예상된다는 얘기다.

다만 방법이 없는 것은 아니다. 실적발표를 앞둔 기업들에 대한 관심이다.

이 연구원은 "실적발표를 앞둔 기업 중 일부 서프라이즈가 예상되는 기업 외엔 피하는 것이 상책"이라며 "실적전망을 살피면서 데이 트레이딩 중심의 전략을 구사할 필요가 있다"고 덧붙였다.