[뉴스핌=홍승훈기자] 미래에셋증권 정우철 연구원은 예당온라인에 대해 "지난 2006년 1/4분기부터 매 분기 사상 최고 분기 매출액을 기록하고 있다"며 "올 2/4분기에도 계절적인 비수기임에도 불구하고 사상 최고의 분기 매출액을 기록할 것"이라고 예상했다.

정 연구원은 "올 하반기에도 신규게임 2개를 서비스할 예정이며 지난 4월에 상용화를 시작한 '프리스톤테일2'의 매출이 본격화되고 있다는 점에서 향후 이같은 추세는 유지될 것"이라고 강조했다.

이하는 정 연구원의 리포트 요약.

- 투자의견 BUY, 목표주가 21,000원 유지

예당온라인에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 21,000원을 유지함. 이 회사는 이미 크게 성공한 온라인게임‘오디션’을 기반으로 국내 및 해외 시장에서 안정적으로 성장하고 있으며, 최근에 상용화를 시작한 신규게임 ‘프리스톤테일2’의 매출도 본격적으로 발생할 것으로 판단되기 때문임.

이 회사는 지난 2006년 1분기부터 매 분기 사상 최고 매출액을 기록하고 있으며, 이러한 추세는 당분간 지속될 것으로 보임. 특히 올 하반기부터는 신규게임 ‘패온라인’과 ‘오디션2’ 서비스도 시작할 것으로 보인다는 점에서 2009년에도 고성장성이 유지될 것으로 판단됨.

- 2분기 매출액 및 영업이익 전년동기 대비 각각 30.3%, 23.4% 증가 전망

예당온라인의 2008년 2분기 매출액 및 영업이익은 전년동기 대비 각각 30.3%, 23.4% 증가한 204억원, 48억원으로 전망됨. 이처럼 동사가 계절적인 비수기임에도 불구하고 올 2분기에도 사상 최고의 매출액을 보일 것으로 보는 것은 지난 4월에 상용화 서비스를 시작한 신규게임‘프리스톤테일2’의 매출이 신규로 반영될 것으로 판단되기 때문임.

‘프리스톤테일2’는 지난 4월에 상용화됐으며, 상용화 초기임에도 불구하고 20억원 정도의 신규매출이 발생할 것으로 보임. ‘프리스톤테일2’는 자체개발 게임이라는 점에서 수익성이 높을 것으로 보이나, 올 2분기에는 신규게임 서비스에 따른 마케팅 비용증가로 수익성은 개선되지 못함. 동사의 2분기 마케팅 비용은 전년동기 대비 2.3배 증가한 18억원에 달할 것으로 보임.

- 2008년 매출액 및 영업이익 전년대비 각각 34.2%, 47.9% 증가 전망

2008년 매출액 및 영업이익은 전년대비 각각 34.2%, 47.9% 증가한 850억원, 237억원에 달할 것으로 전망됨. 이는‘프리스톤테일2’가 아직도 상용화 초기임에도 불구하고 안정적인 매출이 발생하고 있으며, 7월에는 대규모 업데이트 등이 계획되고 있다는 점에서 향후 매출액은 더욱 확대될 것으로 기대되기 때문임.

특히 올 하반기에는 ‘프리스톤테일2’의 해외 수출도 본격화될 것으로 기대됨. 또한 신규게임 ‘오디션2’와 ‘패온라인’의 서비스도 올 하반기에 진행될 것으로 기대됨. 따라서 예당온라인의 고성장세는 당분간 지속될 것으로 판단됨.