금리인하 논쟁은 방향성이 아닌 타이밍 문제 -하나대투증권

기사입력 : 2008년04월06일 07:23

최종수정 : 2008년04월06일 07:23

하나대투증권 공동락 애널리스트는 6일 '이번주 금리전망' 보고서에서 금리인하 논쟁은 방향성이 아니라 타이밍의 문제로 변화하고 있다면서 중장기적으로 금리가 올라올 때마다 채권을 저가매수할 것을 권했다.

다음은 보고서 요약이다.

• 극대화되는 코멘트 리스크, 금리 변동성 증폭

채권시장이 통화정책과 관련한 당국자들의 연이은 코멘트 리스크로 인해 일희일비를 거듭. 동일한 경제 현안을 놓고도 뚜렷한 시각 차이를 드러내는 당국자들 간의 논리 대결이 금리 변동성을 증폭시키는 요인으로 작용. 그러나 극심한 변동성 확대 국면에 대한 채권 시장 내부의 내성이 강해지면서 그 진폭 역시 시간이 경과할수록 잦아드는 모습

• 이제 금리 논쟁은 방향성보다는 시점으로 변화 중

물가 상승 압력으로 인해 4월에도 구체적인 행동을 통한 통화정책 방향의 변화를 기대하기는 힘들어 보임. 그러나 현재 진행 중인 금리 논쟁이 단순히 방향성에 대한 논쟁을 떠나 구체적인 행동 시점에 대한 논쟁으로 서서히 변형되고 있다는 점에서 이번 금통위 결과와는 무관하게 채권 에 대한 강세 마인드는 꾸준히 이어질 가능성이 높음. 다만 상당기간 지속된 강세 분위기로 인해 금리가 반등할 경우 속도나 폭은 금리 하락 시 흐름을 압도할 수 있음

• 중장기 관점에서 금리 상승 시 매수 관점 유지

전략적인 관점에서는 중장기적(3~6개월) 시각에서 금리 상승 시 매수 접근을 꾸준히 권고. 그러나 단기간에 가파르게 진행된 수익률곡선 평탄화 국면에 대한 부담이 상존한다는 점에서 장기물에 대한 추가적인 비중 확대는 경계할 필요가 있다는 입장

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00