우리투자증권 이창목 애널리스트는 10일 포스코(POSCO)와 관련, " 원료비 상승의 제품 전가가 가능할 전망"이라며 "베트남 일관제철소 투자도 곧 가시화될 전망이고, 4월 이후 예년 수준의 자사주 매입도 검토할 것"이라고 분석했다.
다음은 리포트 요약이다.
- 원료비 상승의 제품 전가 가능할 전망.
일부 해외 투자자들은 POSCO가 원료비 급등을 제품가격에 전가하는 것이 쉽지 않을 것이란 의견도 피력했다. 이에 대해 POSCO측은 유연탄가격 65∼70%, 철광석 100∼110% 인상을 가정할 때 지난 2월의 인상(10% 수준)을 포함해서 20% 정도의 제품가격 인상이면 원료비의 제품전가가 가능하다는 입장이었다. 이는 당사가 분석하고 있는 톤당 70,000원 내외의 추가적인 가격 인상 예상과 유사한 수준이다. 한편 POSCO는 최근 호주지역의 홍수로 인해 일본 철강사들처럼 유연탄 spot구입을 다소 늘렸으나 원가에 부담을 줄 정도로 크지는 않다고 밝혔다. POSCO의 유연탄 spot구입비중은 5% 수준이며, 최근 그 비중이 소폭 늘었으나 호주지역 유연탄 생산이 정상화되면 다시 비중은 축소될 것으로 예상된다. 향후 원료비 협상이 마무리되면 4월경에는 추가적인 제품가격 인상이 가능할 것으로 예상되며, 국제 철강가격 강세 지속, 베트남 투자 가시화, 자사주 매입 가능성 등을 감안하여 POSCO에 대해 Buy의견과 목표주가 800,000원을 유지한다.
- 베트남 일관제철소 투자 가시화될 전망. 4월 이후 예년 수준의 자사주 매입 검토
POSCO측은 4월 1일 창립 40주년 행사 때 중장기 성장 전략을 발표할 예정이며, 향후 성장성과 높은 연관이 있는 베트남 일관제철소 투자건에 대해서도 구체적인 계획을 발표할 것으로 보인다. 현재 베트남 투자는 중부 칸 호아 지역 부지에 대한 베트남 정부의 승인절차가 마무리된 것으로 보이며, 향후 구체적인 타당성 조사가 진행될 전망이다. 한편 자사주 매입, 포스코건설 상장 등에 대해 POSCO측은 구체적인 시기를 언급하지는 않았으나, 예년수준의 자사주 매입을 계획하고 있다고 밝혔으며, 포스코건설은 언론 보도에 의하면 올 연내 상장이 가능할 전망이다.
다음은 리포트 요약이다.
- 원료비 상승의 제품 전가 가능할 전망.
일부 해외 투자자들은 POSCO가 원료비 급등을 제품가격에 전가하는 것이 쉽지 않을 것이란 의견도 피력했다. 이에 대해 POSCO측은 유연탄가격 65∼70%, 철광석 100∼110% 인상을 가정할 때 지난 2월의 인상(10% 수준)을 포함해서 20% 정도의 제품가격 인상이면 원료비의 제품전가가 가능하다는 입장이었다. 이는 당사가 분석하고 있는 톤당 70,000원 내외의 추가적인 가격 인상 예상과 유사한 수준이다. 한편 POSCO는 최근 호주지역의 홍수로 인해 일본 철강사들처럼 유연탄 spot구입을 다소 늘렸으나 원가에 부담을 줄 정도로 크지는 않다고 밝혔다. POSCO의 유연탄 spot구입비중은 5% 수준이며, 최근 그 비중이 소폭 늘었으나 호주지역 유연탄 생산이 정상화되면 다시 비중은 축소될 것으로 예상된다. 향후 원료비 협상이 마무리되면 4월경에는 추가적인 제품가격 인상이 가능할 것으로 예상되며, 국제 철강가격 강세 지속, 베트남 투자 가시화, 자사주 매입 가능성 등을 감안하여 POSCO에 대해 Buy의견과 목표주가 800,000원을 유지한다.
- 베트남 일관제철소 투자 가시화될 전망. 4월 이후 예년 수준의 자사주 매입 검토
POSCO측은 4월 1일 창립 40주년 행사 때 중장기 성장 전략을 발표할 예정이며, 향후 성장성과 높은 연관이 있는 베트남 일관제철소 투자건에 대해서도 구체적인 계획을 발표할 것으로 보인다. 현재 베트남 투자는 중부 칸 호아 지역 부지에 대한 베트남 정부의 승인절차가 마무리된 것으로 보이며, 향후 구체적인 타당성 조사가 진행될 전망이다. 한편 자사주 매입, 포스코건설 상장 등에 대해 POSCO측은 구체적인 시기를 언급하지는 않았으나, 예년수준의 자사주 매입을 계획하고 있다고 밝혔으며, 포스코건설은 언론 보도에 의하면 올 연내 상장이 가능할 전망이다.
